olivlawolivlaw

olivLaw · Cercetare acțiuni Europa

CIRSA ENTERPRISES S.A. CIRSA.MC

Spania · BME Madrid · ISIN ES0105884011 · Verticală: Companii listate din Spania

18,30EUR+0,88 % · 1 ziÎnchidere 30 oct. 2026

CIRSA este un grup spaniol de jocuri de noroc care operează casinouri, mașini recreative și pariuri online în mai multe țări, cu o strategie de creștere bazată pe proiectul Goldmine și achiziții bolt-on. Relevanța sa crește pe măsură ce mizează pe extinderea în Latinoamerica și Marocul, dar și pe fondul unei reglementări intense și al unui grad ridicat de îndatorare.

La închiderea din 30 oct. 2026, acțiunea CIRSA ENTERPRISES S.A. (CIRSA.MC) costa 18,30 EUR (+0,88 % într-o zi), cu beta 0,36, interval pe 52 de săptămâni 12,22–19,84 EUR.

Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.

Capitalizare
indisponibil
P/E (TTM)
indisponibil
E/P (TTM)
indisponibil
Randament dividend
indisponibil
Beta (2 ani)
0,36
Volatilitate (1 an) 30 %
Interval 52 săpt.
12,2219,84

Evoluția prețului

Se încarcă graficul…

Citirea tehnică

RSI (14)
58,3
puternic (55–70)
Bollinger (20, 2)
17,24 – 18,43
în jumătatea de sus a benzii · %B 0,89 · lățimea benzii 6,7 %
SMA 50 / 200
17,62 / 14,52
tendință ascendentă (preț > SMA50 > SMA200)
MACD (12, 26, 9)
0,09 / 0,07
MACD peste semnal

Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).

Performanță

CompaniaEURO STOXX 50Față de EURO STOXX 50Mediana verticalei
1 lună−1,1 %−2,2 %+1,1 pp—
3 luni+37,8 %−3,6 %+41,4 pp—
6 luni+42,3 %+4,2 %+38,1 pp—
De la început de an+23,6 %+5,8 %+17,9 pp—
1 an+29,3 %+7,6 %+21,7 pp+3,6 %
3 aniindisponibil+51,0 %indisponibil+28,4 %
5 aniindisponibil+44,2 %indisponibil—
Scădere maximă (1 an)
−19,9 %
26 feb. 2026 → 24 iun. 2026
Scădere maximă (5 ani)
−27,3 %
15 sept. 2025 → 24 iun. 2026
Creștere anuală compusă (5 ani)
indisponibil
EURO STOXX 50 +7,6 %

Randamente de preț, fără dividende.

Rezultate trimestriale

Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).

E/P în timp

EPS indisponibil în depunerile structurate ale emitentului (de ex. un parteneriat raportează pe unitate, nu pe acțiune).

E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.

Exerciții anuale

Exercițiu20242025
Venituriindisponibilindisponibil
Venituri an/anindisponibilindisponibil
Profit net12,6 mil72,9 mil
Profit net an/anindisponibil+477,3 %
EPS diluatindisponibilindisponibil
EPS diluat an/anindisponibilindisponibil
netă %indisponibilindisponibil
Flux de numerar liber498,2 mil603,7 mil

Bilanț și sănătate financiară

Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025

Numerar
313,1 mil EUR
Datorie financiară
96,6 mil EUR
Datorie netă
-216,5 mil EUR
Capitaluri proprii
818,0 mil EUR
Active totale
3,9 mld EUR
Datorie / capitaluri
0,12x
Lichiditate curentă
0,89x
ROE
14,3 %
ROA
1,9 %
Marja FCF
indisponibil

Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)

Venituri și profit net (EUR)

Cont de profit și pierdere · EUR

Profit operațional
2024
333,4 mil
2025
382,1 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Profit înainte de impozit
2024
111,0 mil
2025
186,0 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Impozit pe profit
2024
66,6 mil
2025
68,4 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Profit net
2024
12,6 mil
2025
72,9 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Bilanț · EUR

Numerar
2024
256,1 mil
2025
313,1 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Creanțe
2024
156,3 mil
2025
156,4 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Stocuri
2024
14,6 mil
2025
14,1 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Active curente
2024
476,4 mil
2025
565,7 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Imobilizări corporale nete
2024
303,5 mil
2025
321,1 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Fond comercial
2024
1,5 mld
2025
1,6 mld

esef· 20 oct. 2026verificat

Imobilizări necorporale (fără fond comercial)
2024
993,7 mil
2025
991,3 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Active totale
2024
3,7 mld
2025
3,9 mld

esef· 20 oct. 2026verificat

Datorie pe termen scurt
2024
24,7 mil
2025
64,4 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Datorie pe termen lung
2024
26,5 mil
2025
32,1 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Datorii curente
2024
637,7 mil
2025
636,6 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Capital propriu
2024
202,7 mil
2025
818,0 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Fluxuri de numerar · EUR

Flux de numerar operațional
2024
607,4 mil
2025
691,6 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Investiții (capex)
2024
109,2 mil
2025
87,9 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Flux de numerar liber
2024
498,2 mil ≈
2025
603,7 mil ≈

esef· 20 oct. 2026derivat

Flux de numerar din investiții
2024
-286,1 mil
2025
-482,1 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Flux de numerar din finanțare
2024
-315,0 mil
2025
-149,1 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Dividende plătite
2024
253,4 mil
2025
44,2 mil

esef· 20 oct. 2026verificat

Răscumpărări de acțiuni
2024
0
2025
0

esef· 20 oct. 2026verificat

Indicatori calculați

Creștere

Creșterea cifrei de afaceri (an/an)
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR venituri 3 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR venituri 5 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
Creșterea EBIT (an/an)
14,6 %
calculat olivLawFY 2025
Creșterea profitului net (an/an)
477,3 %
calculat olivLawFY 2025
CAGR profit net 3 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR profit net 5 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
Creșterea EPS (an/an)
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR EPS 3 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR EPS 5 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
Creșterea FCF (an/an)
21,2 %
calculat olivLawFY 2025

Profitabilitate

Marja brută
indisponibil
lipsesc date de intrare
Marja EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
Marja EBIT
indisponibil
lipsesc date de intrare
Marja netă
indisponibil
lipsesc date de intrare
Marja FCF
indisponibil
lipsesc date de intrare

Randamente

ROE
14,3 %
calculat olivLawFY 2025 · bilanț la 31 dec. 2025
ROA
1,9 %
calculat olivLawFY 2025 · bilanț la 31 dec. 2025
ROIC
80,6 %
calculat olivLawFY 2025 · bilanț la 31 dec. 2025
ROCE
11,8 %
calculat olivLawFY 2025 · bilanț la 31 dec. 2025
Rata de distribuire (EPS)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Rata de distribuire (FCF)
7,3 %
calculat olivLawFY 2025

Bilanț și datorie

Datoria netă
-216,5 mil EUR
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2025
Datorie netă / EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
Datorie / capital propriu
0,1x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2025
Acoperirea dobânzilor
indisponibil
lipsesc date de intrare

Lichiditate

Lichiditatea curentă
0,9x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2025
Lichiditatea rapidă
0,9x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2025
Lichiditatea imediată
0,5x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2025

Numerar

Fluxul de numerar operațional
691,6 mil EUR
calculat olivLawFY 2025
Investiții (capex)
87,9 mil EUR
calculat olivLawFY 2025
Fluxul de numerar liber
603,7 mil EUR
calculat olivLawFY 2025
Conversia profitului în FCF
827,7 %
calculat olivLawFY 2025
Conversia EBITDA în numerar
indisponibil
lipsesc date de intrare

Eficiență

Zile de încasare (DSO)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Zile de stoc (DIO)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Zile de plată (DPO)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Ciclul de conversie a numerarului
indisponibil
lipsesc date de intrare

Piață și evaluare

Capitalizare bursieră
indisponibil
lipsesc date de intrare
Valoarea întreprinderii (EV)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Capitalizare / profit net TTM
indisponibil
lipsesc date de intrare
P/E (TTM)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Randamentul profitului
indisponibil
lipsesc date de intrare
P/B
indisponibil
lipsesc date de intrare
P/S
indisponibil
lipsesc date de intrare
EV/EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
EV/EBIT
indisponibil
lipsesc date de intrare
EV/Venit
indisponibil
lipsesc date de intrare
P/FCF
indisponibil
lipsesc date de intrare
Randament FCF
indisponibil
lipsesc date de intrare
Randamentul dividendului
indisponibil
lipsesc date de intrare
Randamentul distribuirilor către acționari
indisponibil
lipsesc date de intrare

1 indicatori care nu se aplică sectorului.

Evaluare

Încadrare olivLaw

Date insuficiente
Ce lipsește
  • indicatori disponibili: 4 din minimum 6
  • acoperirea ponderilor scorului: 25,0 % din minimum 60 %
  • metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1

Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.

Preț de închidere

18,30 EUR

30 oct. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere

Capitalizare: indisponibil

Indicatori-cheie

Capitalizare bursieră
indisponibil
lipsesc date de intrare
P/E (TTM)
indisponibil
lipsesc date de intrare
P/B
indisponibil
lipsesc date de intrare
EV/EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
ROE
14,3 %
calculat olivLawFY 2025 · bilanț la 31 dec. 2025
Marja netă
indisponibil
lipsesc date de intrare
Creșterea cifrei de afaceri (an/an)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Randamentul dividendului
indisponibil
lipsesc date de intrare

Acoperire și prospețime

23/37 linii de raportare prezente
Ultimul exercițiu complet: 2025
Ultima perioadă raportată: 31 dec. 2025
Data ultimului bilanț: 31 dec. 2025
Sursă: esefpublicat 20 oct. 2026
verificat 48

Scorul pe grupe

25 % · Date insuficiente

Interval de valoare estimat

indisponibil — nicio metodă de evaluare nu a putut fi calculată

Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.

Metode de evaluare

  • DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · lipsesc date de intrare
  • Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsesc date de intrare
  • Colegi: P/Eindisponibil · lipsesc date de intrare
  • Dividende actualizate (DDM)indisponibil · lipsesc date de intrare

nicio metodă de evaluare nu a putut fi calculată

Ipoteze (ilustrative, editoriale)

Rata fără risc
3,0 %
Prima de risc a pieței
5,5 %
Beta (implicit)
1,00
Costul capitalului propriu
8,5 %
Creștere terminală
2,0 %

Scorul pe factori

Date insuficiente

Poarta de dovezi minime: indicatori disponibili: 4 din minimum 6; acoperirea ponderilor scorului: 25,0 % din minimum 60 %; metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1

FactorValoareScorPondere folosită
ROIC · Calitate80,6 %88 (față de colegi)42 %
Marja netă · Calitateindisponibilindisponibil—
Conversia profitului în FCF · Calitate827,7 %100 (pe interval fix)25 %
CAGR venituri 3 ani · Creștereindisponibilindisponibil—
CAGR EPS 3 ani · Creștereindisponibilindisponibil—
Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorieindisponibilindisponibil—
Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorieindisponibilindisponibil—
Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie0,9x7 (pe interval fix)17 %
P/E (TTM) · Evaluareindisponibilindisponibil—
EV/EBITDA · Evaluareindisponibilindisponibil—
Randament FCF · Evaluareindisponibilindisponibil—
Randamentul distribuirilor către acționari · Randamenteindisponibilindisponibil—
Rata de distribuire (FCF) · Randamente7,3 %100 (pe interval fix)17 %

Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.

Grupele scorului

  • Bilanț și datorie· parțial7/100 · 1/3 factori cu valoare
  • Creștere· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
  • Calitate92/100 · 2/3 factori cu valoare
  • Randamente· parțial100/100 · 1/2 factori cu valoare
  • Evaluare· parțialindisponibil · 0/3 factori cu valoare

O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.

Memo

CIRSA ENTERPRISES S.A. (CIRSA.MC). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2025-12-31.

Cifre calculate din situațiile financiare: ROE 14,3 %.

Evaluarea nu poate fi calculată din datele disponibile.

Date insuficiente pentru un verdict (indicatori disponibili: 4 din minimum 6; acoperirea ponderilor scorului: 25,0 % din minimum 60 %; metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1).

Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.

Ce susține teza

  • ROIC: 80,6 %
  • Conversia profitului în FCF: 827,7 %
  • Rata de distribuire (FCF): 7,3 %

Ce o infirmă

  • Lichiditatea curentă: 0,9x

Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): Marja netă, CAGR venituri 3 ani, CAGR EPS 3 ani, Datorie netă / EBITDA, Acoperirea dobânzilor, P/E (TTM), EV/EBITDA, Randament FCF, Randamentul distribuirilor către acționari.

Față de mediana verticalei

Companii listate din Spania · aceeași țară · comparată cu 40 firme

Multipli și rentabilitate față de mediană

P/E
—
mediana verticalei 20,2x
EV/EBITDA
—
mediana verticalei —
P/S
—
mediana verticalei 0,9x
P/B
—
mediana verticalei 2,3x
ROE
14,3 %
mediana verticalei 10,7 %
peste mediană (+34,0 %)
Marja netă
—
mediana verticalei 5,5 %
Marja EBIT
—
mediana verticalei 10,2 %
Venituri an/an
—
mediana verticalei 2,9 %
Datorie netă/EBITDA
—
mediana verticalei -0,2x
Randament dividend
—
mediana verticalei 3,1 %

Firmele verticalei

CapitalizareP/EROEMarja netăVenituri an/an1A / 3A
ELE.MCEndesa SA45,9 mld20,926,4 %10,5 %+0,5 %+41 % / +147 %
AENA.MCAena S.m.e. SA40,7 mld19,124,2 %34,0 %+8,9 %+15 % / +98 %
AMS.MCAmadeus It Group Sociedad Anonima24,9 mld18,926,9 %20,5 %+6,1 %−14 % / +5 %
ACS.MCAcs Actividades De Construccion Y Servicios, S.A.23,3 mld24,619,9 %1,9 %+19,7 %+27 % / +168 %
ANA.MCAcciona SA11,1 mld13,816,9 %4,0 %+5,5 %+6 % / +71 %
FCC.MCFomento De Construcciones Y Contratas S.A.4,8 mld29,35,3 %1,7 %+6,9 %−11 % / −15 %
FDR.MCFluidra S.A.3,6 mld20,210,9 %7,8 %+4,1 %−26 % / +13 %
DIA.MCDistribuidora Internacional De Alimentacion SA2,6 mld20,4165,6 %2,2 %−2,7 %+59 % / +378.233 %
ENO.MCElecnor SA2,4 mld21,810,5 %2,5 %+15,1 %+1 % / +80 %
CMO.MCCementos Molins S.A.2,3 mld12,614,3 %18,0 %−3,1 %+19 % / indisponibil
ALM.MCAlmirall S.A.2,2 mld48,23,1 %4,2 %+12,4 %−15 % / +23 %
FAE.MCFaes Farma SA1,5 mld19,010,8 %13,0 %+23,7 %+8 % / +63 %
AEDAS.MCAedas Homes SA1,0 mld17,157,8 %7,0 %−24,8 %+12 % / +57 %
EDR.MCEdreams Odigeo SA524,4 mil10,521,0 %7,8 %−0,4 %−35 % / −22 %
EAT.MCAmRest Holdings SE499,1 mil31,04,3 %0,6 %+0,1 %−38 % / −63 %
ADX.MCAudax Renovables S.A.458,7 mil23,49,3 %1,0 %−5,4 %−25 % / −4 %
ATRY.MCAtrys Health, S.A.198,2 mil—-49,5 %-71,1 %+8,5 %−17 % / −28 %
ENER.MCEcoener, S.A.179,4 mil32,94,2 %6,4 %+3,6 %−31 % / +4 %
ADZ.MCAdolfo Dominguez SA64,2 mil39,29,0 %1,2 %+1,8 %+40 % / +36 %
DESA.MCDesarrollos Especiales De Sistemas De Anclaje S.A.49,6 mil10,2152,3 %10,0 %+2,2 %+19 % / indisponibil
EZE.MCGrupo Ezentis SA30,6 mil——-9,3 %+147,2 %−34 % / +43 %
CLEO.MCCompañia Levantina De Edificacion Y Obras Publicas SA17,3 mil14,44,1 %3,4 %+13,4 %indisponibil / indisponibil
AYC.MCAyco Grupo Inmobiliario, S.A.16,4 mil—-33,8 %—−100,0 %indisponibil / indisponibil
EBRO.MCEbro Foods, S.A.2,9 mil0,010,0 %7,7 %−4,0 %+1 % / +11 %
A3M.MCAtresmedia Corporacion De Medios De Comunicacion, S.A.——7,9 %6,9 %−2,7 %+9 % / +61 %

Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru CIRSA.MC din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.

Prognoza motorului olivLaw

Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.

Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.

Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)

Scenarii ilustrative

Scenariile nu sunt disponibile. lipsesc date de intrare

Analiză AI

Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.

Pe scurt

CIRSA este un grup spaniol de jocuri de noroc care operează casinouri, mașini recreative și pariuri online în mai multe țări, cu o strategie de creștere bazată pe proiectul Goldmine și achiziții bolt-on. Relevanța sa crește pe măsură ce mizează pe extinderea în Latinoamerica și Marocul, dar și pe fondul unei reglementări intense și al unui grad ridicat de îndatorare.

SWOT

Puncte tari

  • Diversificare geografică largă, care reduce dependența de o singură jurisdicție și permite compensarea impactului local negativ.
  • Încasări mari în numerar sau cu cardul, cu risc redus de creditare pentru clienți.
  • Strategie de creștere disciplinată, cu proiecte de modernizare care au generat randamente declarate ca superioare altor opțiuni.

Puncte slabe

  • Nivel ridicat de îndatorare, cu emisiuni de obligațiuni și clauze restrictive în contractele de finanțare.
  • Expunere la fiscalitate complexă și la estimări subiective, specifică sectorului jocurilor de noroc.
  • Dependența de licențe și de locații bune, care pot fi greu de obținut sau reînnoit.

Oportunități

  • Creșterea în Latinoamerica și Maroc, unde grupul vede potențial ridicat pentru modernizarea casinourilor.
  • Achiziții în piețe fragmentate din Spania, Italia și Latinoamerica, care ar putea consolida poziția locală.
  • Utilizarea mai intensă a datelor și a inteligenței artificiale pentru personalizarea ofertei și creșterea retenției.

Amenințări

  • Modificări de reglementare sau de licențiere care ar putea limita operațiunile în anumite țări.
  • Încetinirea economică sau scăderea consumului discreționar, care ar putea afecta nivelul activității.
  • Riscuri cibernetice care ar putea afecta datele sensibile, operațiunile și reputația companiei.

Riscuri

  • Reglementare și licențiereridicat

    Operarea în industria jocurilor de noroc depinde de licențe și de respectarea unui cadru normativ extins, iar modificările acestuia ar putea afecta activitatea.

  • Îndatorare și clauze restrictiveridicat

    Nivelul de îndatorare și clauzele din contractele de finanțare ar putea limita flexibilitatea financiară și capacitatea de a respecta obligațiile.

  • Fiscalitate specificămediu

    Impozitele specifice jocurilor de noroc și estimările subiective necesare pentru calculul lor ar putea genera costuri suplimentare.

  • Riscuri macroeconomicemediu

    Schimbările de inflație, de consum discreționar sau de stabilitate politică ar putea influența veniturile și costurile operaționale.

  • Securitate ciberneticămediu

    Atacurile cibernetice ar putea compromite datele clienților, opera­țiunile și încrederea publicului, iar compania a contractat o acoperire pentru acest tip de incidente.

Teza de investiție

Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)

  • Diversificarea geografică și operarea pe piețe reglementate pot oferi stabilitate dacă o anumită jurisdicție își înrăutățește performanța.
  • Strategia Goldmine de modernizare a casinourilor ar putea genera creșteri rentabile ale EBITDA, în special în regiunile cu potențial ridicat.
  • Achizițiile bolt-on în piețe fragmentate ar putea consolida poziția grupului fără o expunere operațională mare.

Ce ar strica teza

  • Nivelul ridicat de îndatorare ar putea limita flexibilitatea financiară dacă fluxul de numerar scade.
  • Schimbările de reglementare sau fiscalitate specifică ar putea afecta rapid marjele în mai multe țări simultan.
  • Dependența de licențe și de locații bune ar putea face creșterea mai dificilă decât se estimează.

De urmărit

  • Evoluția veniturilor și a EBITDA din segmentul casinourilor, mai ales în Latinoamerica și Maroc2026
  • Calendarul refinanțării obligațiunilor, înainte de scadența din iulie 20282027
  • Modificările de reglementare și fiscale în Spania, Italia și Latinoamerica2026
  • Ritmul și dimensiunea achizițiilor bolt-on anunțate pentru piețele fragmentateurmătorul raport anual

Produse, piață și concurență

Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.

Afacerea

Grupul Cirsa activează în industria jocurilor de noroc cu operațiuni de retail, inclusiv casinouri, operarea de mașini recreative în baruri și pariuri online, pe piețe reglementate din Spania, Italia, Latinoamerica și Maroc 1. Compania se bazează pe o rețea extinsă de puncte de vânzare, iar încasările provin în principal din vânzări cu plată imediată, în numerar sau cu cardul 1. Raportul anual indică o diversificare geografică intenționată, care reduce dependența de o singură jurisdicție 1.

Modelul de afaceri combină creșterea organică din locațiile existente cu creșterea inorganică. Strategia Goldmine vizează extinderea și modernizarea casinourilor cu potențial ridicat, mai ales în Latinoamerica și Maroc, iar strategia bolt-on presupune achiziții de active mici și medii în piețe fragmentate 1. Pe lângă acestea, compania investește în date și în inteligența artificială pentru personalizarea ofertei și automatizarea serviciului pentru clienți 1.

Structura financiară este marcată de un nivel ridicat de îndatorare, cu emisiuni de obligațiuni și o linie de credit revolving, iar compania declară că gestionează scadențele prin refinanțare cu cel puțin 12 luni înainte de scadență 1. Raportul menționează și că nu are scadențe de datorie relevante până în iulie 2028 1.

Segmente

Casinouri

Segmentul de casinouri include operațiuni în Spania, Costa Rica, Peru, Republica Dominicană, Panama, Maroc, Mexic și Columbia, iar strategia Goldmine concentrează investițiile pe locațiile cu cel mai mare potențial de creștere 1. În 2025, compania a adăugat un casino în Marrakech și patru casinouri în Peru 1.

Operațiuni retail și mașini recreative

În Spania și Italia, grupul operează mașini recreative în baruri și locații similare, prin contracte de exclusivitate cu proprietarii locațiilor 1. În 2025, achizițiile au inclus o operatoare din zona Levante în Spania și operatorul Royale Games în Italia 1.

Jocuri online și pariuri

Segmentul online include marca Sportium pentru pariuri în Spania, Ganabet, E-Play 24, Micri și Apuesta Total, achiziționate succesiv între 2019 și 2024 1. Marca Sportium este tratată ca având viață utilă nedeterminată în evidențele contabile 1.

Piața în context

Piața jocurilor de noroc este puternic reglementată, iar accesul depinde de licențe și de respectarea normelor specifice fiecărei jurisdicții 1. Raportul arată că grupul operează exclusiv pe piețe 100% reglementate, ceea ce oferă, în opinia sa, mai multă vizibilitate și stabilitate juridică 1. Piețele fragmentate din Spania, Latinoamerica și Italia rămân terenul principal al achizițiilor bolt-on 1.

Mediul macroeconomic influențează consumul discreționar și profitabilitatea, iar inflația a fost în mare parte compensată de creșterea veniturilor, în special prin majorări salariale 1. Totuși, o încetinire economică sau modificări fiscale specifice sectorului ar putea afecta nivelul activității 1.

Tendințe

  • Investiții Goldmine în casinourivânt din spate

    Modernizarea și extinderea casinourilor existente, cu un risc operațional declarat ca limitat, ar putea susține creșterea EBITDA în mercados din Latinoamerica și Maroc 1.

  • Consolidare prin achiziții bolt-onmixt

    Achizițiile de active mici în piețe fragmentate ar putea consolida poziția locală, deși implică integrare și presiune asupra fluxului de numerar 1.

  • Digitalizare și inteligență artificialăvânt din spate

    Utilizarea datelor și a unor instrumente de IA pentru personalizarea ofertei și automatizarea serviciului poate îmbunătăți eficiența și retenția clienților 1.

  • Reglementare și fiscalitate în creșterevânt din față

    Modificările de licențiere, publicitate sau impozitare specifică jocurilor de noroc ar putea limita operațiunile și crește costurile în mai multe țări 1.

Poziția concurențială

Raportul anual descrie concurența în termeni generali, prin presiunea din mediul competitiv și prin fragmentarea piețelor locale, fără a numi concurenți specifici 1. Pe piețele fragmentate, grupul încearcă să își consolideze poziția prin achiziții și prin concentrarea pe locațiile cu cel mai mare trafic 1.

Avantajul competitiv declarat se bazează pe diversificarea geografică, experiența în managementul locațiilor și capacitatea de a adapta rapid modelul de afaceri la reglementările locale 1. Gradul de competitivitate în fiecare piață depinde însă de licențe și de accesul la locații bune, aspecte care nu sunt detaliate în sursă 1.

  • Operatori locali de casinouri și mașini recreative

    Sursa nu identifică concurenți cu nume; concurența este descrită în principal pe piețele fragmentate din Spania, Italia și Latinoamerica.

  • Operatori de pariuri online

    Concurența din segmentul online este prezentă în Spania și Italia, dar sursa nu numește operatorii concurenți.

  • Operatori de casinouri în Latinoamerica

    Piețele din Peru, Columbia, Mexic și Republica Dominicană sunt descrise ca fiind dinamice, fără detalierea concurenților.

  • Operatori din Maroc

    Piața din Maroc este menționată ca având potențial de creștere, fără identificarea concurenților.

Știri și depuneri

Din presă

Rapoarte anuale (ESEF)

Surse

  1. [1] Annual report, fiscal year ended 2025-12-31 (ESEF) · SEC / CIRSA ENTERPRISES S.A. · 31 dec. 2025

Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.

CIRSA ENTERPRISES S.A. (CIRSA.MC): acțiune, rezultate, evaluare și prognoză · olivLaw