olivLaw · Cercetare acțiuni Europa
Almirall, S.A. ALM.MC
Spania · BME Madrid · ISIN ES0157097017 · Verticală: Companii listate din Spania
Almirall este o companie farmaceutică europeană axată pe dermatologie, cu un portofoliu de produse proprii și în licențiere, de la tratamentul psoriazisului la dermatita atopică. Pentru cititorul român, relevanța ei rezidă în dependența de câteva active importante și în investițiile recente în pipeline-ul biotehnologic, cu active intangibile de 894.332 mii EUR la 31 decembrie 2025.
La închiderea din 03 nov. 2026, acțiunea Almirall, S.A. (ALM.MC) costa 10,90 EUR (+1,49 % într-o zi), cu capitalizare 2,3 mld EUR, P/E 49,5 pe un EPS diluat de 0,22 EUR în ultimele 12 luni, randament al dividendului 1,74 %, beta 0,57, interval pe 52 de săptămâni 9,83–13,82 EUR.
Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 67,0
- puternic (55–70)
- Bollinger (20, 2)
- 9,75 – 10,83
- peste banda superioară · %B 1,06 · lățimea benzii 10,5 %
- SMA 50 / 200
- 10,35 / 11,46
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- 0,10 / 0,02
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | EURO STOXX 50 | Față de EURO STOXX 50 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +6,7 % | −1,0 % | +7,7 pp | — |
| 3 luni | −0,5 % | −3,9 % | +3,3 pp | — |
| 6 luni | −11,7 % | +7,2 % | −18,8 pp | — |
| De la început de an | −15,1 % | +6,6 % | −21,7 pp | — |
| 1 an | −9,9 % | +9,1 % | −19,0 pp | +3,2 % |
| 3 ani | +27,9 % | +47,9 % | −20,1 pp | +23,7 % |
| 5 ani | −14,0 % | +43,3 % | −57,3 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 0 din propriul istoric de 2 trimestre (min 58,4, mediană 111,5, max 164,7; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Venituri | 894,5 mil | 985,7 mil | 1,1 mld |
| Venituri an/an | indisponibil | +10,2 % | +12,4 % |
| Profit net | -38,5 mil | 10,1 mil | 46,2 mil |
| Profit net an/an | indisponibil | indisponibil | +354,9 % |
| EPS diluat | -0,18 | 0,05 | 0,22 |
| EPS diluat an/an | indisponibil | indisponibil | +340,0 % |
| netă % | -4,3 % | 1,0 % | 4,2 % |
| Flux de numerar liber | 60,0 mil | 130,9 mil | 139,5 mil |
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 337,8 mil EUR
- Datorie financiară
- indisponibil EUR
- Datorie netă
- indisponibil EUR
- Capitaluri proprii
- 1,5 mld EUR
- Active totale
- 2,3 mld EUR
- Datorie / capitaluri
- indisponibil
- Lichiditate curentă
- 2,04x
- ROE
- 3,1 %
- ROA
- 1,9 %
- Marja FCF
- 12,6 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (EUR)
Marje
Cont de profit și pierdere · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|
| Venituri | 894,5 mil | 985,7 mil | 1,1 mld | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Profit operațional | -5,3 mil | 36,1 mil | 73,1 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Amortizare și depreciere | 124,3 mil | 139,1 mil | 151,2 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| EBITDA | 119,1 mil ≈ | 175,2 mil ≈ | 224,2 mil ≈ | esef· 20 oct. 2026derivat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 14,6 mil | 15,7 mil | 16,9 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Profit înainte de impozit | -17,2 mil | 26,5 mil | 74,4 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Impozit pe profit | 21,3 mil | 16,4 mil | 28,3 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Profit net | -38,5 mil | 10,1 mil | 46,2 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| EPS diluat | -0,18 | 0,05 | 0,22 | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Dividend pe acțiune | 0,01 | 0,19 | 0,19 | esef· 20 oct. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Profit operațional + Amortizare și depreciere.
Bilanț · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|
| Numerar | 388,0 mil | 377,1 mil | 337,8 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Creanțe | 131,5 mil | 151,4 mil | 158,5 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Stocuri | 167,5 mil | 171,8 mil | 178,1 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Active curente | 718,7 mil | 741,1 mil | 714,0 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Imobilizări corporale nete | 141,3 mil | 153,8 mil | 168,9 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Fond comercial | 316,0 mil | 316,0 mil | 316,0 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | 951,4 mil | 937,0 mil | 894,3 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Active totale | 2,4 mld | 2,4 mld | 2,3 mld | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Datorii curente | 351,1 mil | 353,4 mil | 350,6 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Capital propriu | 1,5 mld | 1,5 mld | 1,5 mld | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului | 213,7 mil | 202,9 mil | 209,8 mil | esef· 20 oct. 2026derivat |
Fluxuri de numerar · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 93,5 mil | 160,8 mil | 174,5 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Investiții (capex) | 33,5 mil | 29,8 mil | 34,9 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Flux de numerar liber | 60,0 mil ≈ | 130,9 mil ≈ | 139,5 mil ≈ | esef· 20 oct. 2026derivat |
| Flux de numerar din investiții | -122,6 mil | -140,0 mil | -126,7 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | 168,2 mil | -31,6 mil | -87,1 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Dividende plătite | 2,6 mil | 3,3 mil | 26,2 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | -157,0 mii | -539,0 mii | -1,3 mil | esef· 20 oct. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
- acoperirea ponderilor scorului: 52,1 % din minimum 60 %
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
03 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 2,3 mld EUR
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
52 % · Date insuficiente
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 2,58 – 5,03 EUR.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (EUR pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · lipsește datoria netă: trecerea de la EV la capitaluri nu se poate face (datoria lipsă nu e zero)
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsește datoria netă: trecerea de la EV la capitaluri nu se poate face (datoria lipsă nu e zero)
- Colegi: P/E3,47 – 5,03 (Mijloc 4,28)19 firme folosite · multiplul median 19,4x · quartile 15,8x – 22,9xACS.MC, ADX.MC, AEDAS.MC, AENA.MC, AMS.MC, ANA.MC, CAF.MC, CLEO.MC, CMO.MC, DESA.MC, DIA.MC, EAT.MC, EDR.MC, ELE.MC, ENER.MC, ENO.MC, FAE.MC, FCC.MC, FDR.MC
- Dividende actualizate (DDM)2,58 – 3,52 (Mijloc 2,98)
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 3,0 %
- Prima de risc a pieței
- 5,5 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 8,5 %
- Creștere terminală
- 2,0 %
Scorul pe factori
Date insuficiente
Poarta de dovezi minime: acoperirea ponderilor scorului: 52,1 % din minimum 60 %
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| Marja netă · Calitate | 4,2 % | 46 (față de colegi) | 12 % |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | 302,4 % | 100 (pe interval fix) | 12 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | 4,3x | 43 (pe interval fix) | 12 % |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | 2,0x | 100 (pe interval fix) | 8 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | 49,5x | 5 (față de colegi) | 20 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | 6,1 % | 76 (pe interval fix) | 16 % |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 1,2 % | 17 (pe interval fix) | 12 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | 18,8 % | 100 (pe interval fix) | 8 % |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie66/100 · 2/3 factori cu valoare
- Creștere· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
- Calitate73/100 · 2/3 factori cu valoare
- Randamente50/100 · 2/2 factori cu valoare
- Evaluare36/100 · 2/3 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
ALMIRALL S.A. (ALM.MC). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2025-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 1,1 mld EUR în 2025; creștere an/an 12,4 %; marjă netă 4,2 %; ROE 3,1 %.
Intervalul de valoare estimat este 3,03–4,28 EUR pe acțiune (mediana a 2 metode, acord între metode: ridicat); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 3,63 EUR, prețul de 10,90 EUR lasă un potențial de -66,7 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de -200,3 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Date insuficiente pentru un verdict (acoperirea ponderilor scorului: 52,1 % din minimum 60 %).
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- Conversia profitului în FCF: 302,4 %
- Lichiditatea curentă: 2,0x
- Randament FCF: 6,1 %
- Rata de distribuire (FCF): 18,8 %
Ce o infirmă
- P/E (TTM): 49,5x
- Randamentul distribuirilor către acționari: 1,2 %
- Prețul este peste intervalul de valoare estimat
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): ROIC, CAGR venituri 3 ani, CAGR EPS 3 ani, Datorie netă / EBITDA, EV/EBITDA.
Față de mediana verticalei
Companii listate din Spania · aceeași țară · comparată cu 39 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ELE.MCEndesa SA | 45,8 mld | 20,8 | 26,4 % | 10,5 % | +0,5 % | +40 % / +128 % |
| AENA.MCAena S.m.e. SA | 41,5 mld | 19,4 | 24,2 % | 34,0 % | +8,9 % | +18 % / +75 % |
| AMS.MCAmadeus It Group Sociedad Anonima | 25,7 mld | 19,4 | 26,9 % | 20,5 % | +6,1 % | −8 % / −7 % |
| ACS.MCAcs Actividades De Construccion Y Servicios, S.A. | 23,8 mld | 25,0 | 19,9 % | 1,9 % | +19,7 % | +16 % / +155 % |
| ANA.MCAcciona SA | 11,5 mld | 14,3 | 16,9 % | 4,0 % | +5,5 % | +22 % / +63 % |
| FCC.MCFomento De Construcciones Y Contratas S.A. | 4,9 mld | 29,7 | 5,3 % | 1,7 % | +6,9 % | −10 % / −16 % |
| FDR.MCFluidra S.A. | 3,7 mld | 21,2 | 10,9 % | 7,8 % | +4,1 % | −18 % / +3 % |
| DIA.MCDistribuidora Internacional De Alimentacion SA | 2,7 mld | 20,6 | 165,6 % | 2,2 % | −2,7 % | +51 % / +380.733 % |
| ENO.MCElecnor SA | 2,4 mld | 22,1 | 10,5 % | 2,5 % | +15,1 % | −2 % / +60 % |
| CMO.MCCementos Molins S.A. | 2,3 mld | 12,6 | 14,3 % | 18,0 % | −3,1 % | +22 % / indisponibil |
| ALM.MCAlmirall S.A. | 2,3 mld | 49,5 | 3,1 % | 4,2 % | +12,4 % | −14 % / +28 % |
| FAE.MCFaes Farma SA | 1,5 mld | 19,0 | 10,8 % | 13,0 % | +23,7 % | +1 % / +55 % |
| AEDAS.MCAedas Homes SA | 1,0 mld | 17,2 | 57,8 % | 7,0 % | −24,8 % | +1 % / +38 % |
| EDR.MCEdreams Odigeo SA | 537,2 mil | 10,7 | 21,0 % | 7,8 % | −0,4 % | +31 % / −29 % |
| EAT.MCAmRest Holdings SE | 495,7 mil | 30,8 | 4,3 % | 0,6 % | +0,1 % | −36 % / −62 % |
| ADX.MCAudax Renovables S.A. | 464,0 mil | 23,7 | 9,3 % | 1,0 % | −5,4 % | −23 % / −18 % |
| ATRY.MCAtrys Health, S.A. | 198,9 mil | — | -49,5 % | -71,1 % | +8,5 % | −3 % / −29 % |
| ENER.MCEcoener, S.A. | 177,2 mil | 32,5 | 4,2 % | 6,4 % | +3,6 % | −33 % / −5 % |
| ADZ.MCAdolfo Dominguez SA | 62,4 mil | 38,1 | 9,0 % | 1,2 % | +1,8 % | +38 % / +39 % |
| DESA.MCDesarrollos Especiales De Sistemas De Anclaje S.A. | 49,6 mil | 10,2 | 152,3 % | 10,0 % | +2,2 % | +32 % / indisponibil |
| EZE.MCGrupo Ezentis SA | 30,5 mil | — | — | -9,3 % | +147,2 % | −26 % / −34 % |
| CLEO.MCCompañia Levantina De Edificacion Y Obras Publicas SA | 17,3 mil | 14,4 | 4,1 % | 3,4 % | +13,4 % | indisponibil / indisponibil |
| AYC.MCAyco Grupo Inmobiliario, S.A. | 16,4 mil | — | -33,8 % | — | −100,0 % | indisponibil / indisponibil |
| EBRO.MCEbro Foods, S.A. | 2,9 mil | 0,0 | 10,0 % | 7,7 % | −4,0 % | −2 % / +17 % |
| A3M.MCAtresmedia Corporacion De Medios De Comunicacion, S.A. | — | — | 7,9 % | 6,9 % | −2,7 % | +9 % / +55 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru ALM.MC din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (EUR)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 6,96 Randament total -35 % · Pe an -35 % | 12,25 Randament total 14 % · Pe an 14 % | 18,40 Randament total 71 % · Pe an 71 % |
| 3 ani | 7,87 Randament total -23 % · Pe an -8 % | 15,48 Randament total 49 % · Pe an 14 % | 25,36 Randament total 141 % · Pe an 34 % |
| 5 ani | 8,90 Randament total -10 % · Pe an -2 % | 19,57 Randament total 92 % · Pe an 14 % | 34,96 Randament total 237 % · Pe an 28 % |
- P/E la ieșire± 3,87
- Marja netă± 2,71
- Creșterea anuală a veniturilor± 2,07
- Diluare anuală± 0,23
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Pe scurt
Almirall este o companie farmaceutică europeană axată pe dermatologie, cu un portofoliu de produse proprii și în licențiere, de la tratamentul psoriazisului la dermatita atopică. Pentru cititorul român, relevanța ei rezidă în dependența de câteva active importante și în investițiile recente în pipeline-ul biotehnologic, cu active intangibile de 894.332 mii EUR la 31 decembrie 2025 1.
SWOT
Puncte tari
- Portofoliu diversificat în dermatologie, cu drepturi de comercializare pe mai multe piețe majore.
- Pipeline biotehnologic cu mai multe active în dezvoltare, susținute de acorduri cu parteneri importanți.
- Experiență în integrarea achizițiilor și în administrarea drepturilor de licență pe termen lung.
Puncte slabe
- Dependență de câteva produse cheie, cu active intangibile importante ce pot fi supuse deprecierii.
- Expunere la valoarea activelor achiziționate în dolari, cu efecte de curs asupra bilanțului.
- Obligații de plată condiționate de etape, care pot apărea în perioade de presiune financiară.
Oportunități
- Lansarea de noi indicații și produse din pipeline ar putea extinde baza de venituri.
- Acorduri noi de distribuție cu licențiatari pot deschide piețe fără investiții directe mari.
- Dacă programele din pipeline progresează, ar putea genera plăți de etapă din partea partenerilor.
Amenințări
- Eșecurile clinice sau întârzierile de reglementare ar putea reduce valoarea activelor în dezvoltare.
- Întreruperi ale aprovizionării sau schimbări de fabricant pot afecta vânzările, ca în cazul Cordran Tape.
- Concurența generică și presiunea asupra prețurilor pot limita veniturile din produsele mature.
Riscuri
- Depreciere a activelor intangibileridicat
Planurile de afaceri ale produselor pot scădea, iar depreciările ar putea afecta rezultatul net și bilanțul.
- Risc valutarmediu
Activele asociate dolarului pot fi afectate de evoluția cursului, ceea ce modifică valoarea raportată în euro.
- Obligații de plată condiționatemediu
Acordurile cu hitururi de vânzări sau de dezvoltare pot genera plăți mari dacă etapele sunt atinse.
- Risc de dezvoltare clinicăridicat
Multe active din pipeline sunt în stadii timpurii, iar eșecul unui studiu ar putea reduce valoarea investițiilor.
- Risc de aprovizionaremediu
Schimbările de fabricant pot cauza întreruperi temporare, cu impact asupra vânzărilor pe termen mediu.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă noile indicații și produsele din pipeline se dovedesc comerciale, grupul ar putea recupera valoarea investițiilor făcute în achiziții.
- Portofoliul diversificat și drepturile pe mai multe piețe pot reduce dependența de un singur produs.
- Acordurile de licențiere noi, precum cele pentru Seysara, pot extinde veniturile fără costuri proprii mari.
Ce ar strica teza
- Depreciările recente asupra Cordran Tape și Seysara arată că planurile de afaceri pot fi revizuite în scădere.
- Obligațiile condiționate de etape pot apăsa asupra fluxului de numerar dacă veniturile nu cresc suficient.
- Expunerea la dolar și riscul clinic din pipeline pot face rezultatele mai volatile decât ar sugera portofoliul actual.
De urmărit
- Evoluția testelor de depreciere pentru portofoliul Allergan2026
- Progresul studiilor clinice pentru activele din pipeline2026
- Efectul cursului dolarului asupra activelor denominate în dolarinext 10-K
- Eventuale noi acorduri de licențiere sau distribuție2027
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Afacerea
Almirall, S.A. și societățile sale dependente formează grupul Almirall, un actor farmaceutic specializat în dermatologie, potrivit raportului anual pentru exercițiul încheiat la 31 decembrie 2025 1. Activitatea se bazează pe produse comercializate sub marcă proprie și pe drepturi de comercializare achiziționate de la alte companii, inclusiv pentru Europa, Spania sau Statele Unite. Activele necorporale ale grupului, de 894.332 mii EUR la sfârșitul lui 2025, reflectă în mare parte aceste achiziții 1.
Structura de active arată o strategie de creștere prin achiziții de drepturi. Au fost achiziționate, printre altele, drepturi pentru Ebglyss în Europa, pentru Wynzora și pentru active în dezvoltare precum anti-IL-1RAP mAb sau ZKN-013 1. Multe dintre aceste acorduri includ plăți suplimentare condiționate de etape de dezvoltare sau de vânzări, ceea ce face ca obligațiile viitoare să depindă de succesul comercial și de cel al studiilor clinice.
Grupul a înregistrat și ajustări semnificative ale valorii activelor. În exercițiul 2025 a fost recunoscută o depreciere pentru Cordran Tape, legată de o întrerupere temporară a aprovizionării după schimbarea fabricantului, iar în 2024 a fost parțial reversată depreciera asupra Seysara 1. Aceste evoluții arată cât de sensibile sunt planurile de afaceri ale produselor din portofoliul Allergan.
Segmente
Portofoliul Allergan (Statele Unite)
Cinci produse dermatologice achiziționate de la Allergan în 2018, pentru acnee, psoriazis și alte dermatoze, au costat 471,2 milioane EUR 1. Seysara și Cordran Tape rămân în centrul testelor de depreciere, cu depreciere acumulată de 123,1 milioane EUR la 2025 1.
Drepturi de comercializare în Europa și Spania
Grupul deține drepturi pentru produse precum Ilumetri, Ebglyss, Wynzora, Klisyri, Prometax sau Physiorelax, prin acorduri cu parteneri precum Sun Pharma, Lilly, MC2 Therapeutics, Novartis sau DFT El Globo 1. Aceste active sunt amortizate pe durate utile între 5 și 15 ani, în funcție de tipul drepturilor 1.
Pipeline biotehnologic
Grupul a extins pipeline-ul prin acorduri cu Ichnos, Simcere, Etherna, Novo Nordisk sau Eloxx, unele cu plăți maxime de ordinul sutelor de milioane de dolari sau euro, condiționate de etape 1. Impactul acestor programe asupra rezultatelor depinde de progresul clinic și de condițiile de piață.
Piața în context
Piața în care activează Almirall este cea a tratamentelor dermatologice, cu accent pe afecțiuni cronice precum psoriazisul și dermatita atopică, unde inovația biologică și produsele de nișă contează mult. Raportul anual nu oferă cifre globale ale pieței, astfel că dimensiunea segmentului nu poate fi estimată din această sursă 1. Concurența și presiunea prețurilor pot influența viitoarele venituri.
Dinamica pieței depinde de aprobările de reglementare, de cotele de piață ale produselor și de capacitatea grupului de a menține licențe și drepturi în Europa și în Statele Unite. Schimbările de curs valutar, în special al dolarului, influențează evaluarea activelor legate de portofoliul Allergan 1.
Tendințe
- Presiunea valutară asupra activelor în dolarivânt din față
Diferențele de conversie din 2025 și 2024 sunt legate în principal de cursul dolarului, pentru activele asociate portofoliului Allergan 1. Efectul asupra bilanțului poate fi semnificativ dacă dolarul se depreciază față de euro.
- Investiții în dezvoltarea biotehnologicămixt
Grupul a încheiat acorduri de licențiere și achiziție pentru molecule în stadii timpurii sau medii, cu plăți condiționate de etape 1. Succesul acestor programe ar putea deschide noi surse de venit, dar implică și riscuri de dezvoltare.
- Testarea periodică a valorii activelorvânt din față
Conducerea reevaluează planurile de afaceri ale produselor, iar în trecut au apărut atât deprecieri, cât și reversări parțiale 1. Dacă performanța comercială slăbește, depreciările ar putea reapărea.
- Extinderea distribuției prin licențiatarivânt din spate
Acorduri noi pentru Seysara în Canada și Mexic au susținut planurile de afaceri în 2024 1. Extinderea geografică prin parteneri poate crește veniturile fără investiții directe mari.
Poziția concurențială
Raportul anual furnizat nu identifică explicit concurenții grupului Almirall. Concurența din dermatologie include companii farmaceutice generaliste și specializate, dar aceste nume nu pot fi confirmate din sursa analizată.
Poziția competitivă depinde de capacitatea de a păstra exclusivitatea pe produsele cheie și de a lansa noi molecule din pipeline. Acordurile de licențiere cu alte companii pot atât să extindă, cât și să limiteze puterea de piață a grupului 1.
- Concurenți nespecificați în sursă
Raportul anual nu numește concurenți directi; analiza poate fi completată cu alte surse.
- Parteneri de licențiere (Sun Pharma, Lilly, Novartis)
Acești parteneri apar ca titulari ai drepturilor cedate, nu ca concurenți direcți în sursa analizată.
- Alți dezvoltatori de anticorpi monoclonali pentru dermatologie
Categorie generală de companii, identificată doar pe baza activității pipeline-ului, nu numită în sursă.
- Producători de generice pentru produsele vechi
Pot afecta produsele mature după expirarea protecției, un risc general în industrie.
Știri și depuneri
Din presă
Nicio știre în arhiva noastră în ultimele 180 de zile.
Rapoarte anuale (ESEF)
- Raportul anual 202520 oct. 2026
- Raportul anual 202408 mai 2025
Surse
- [1] Annual report, fiscal year ended 2025-12-31 (ESEF) · SEC / Almirall, S.A. · 31 dec. 2025
Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.