olivLaw · Cercetare acțiuni SUA
Vornado Realty Trust VNO
Real Estate Investment Trusts · SIC 6798 · Verticală: Real Estate Investment Trusts (SIC 6798)
Vornado Realty Trust este un REIT integrat cu o pondere mare de birouri și retail în zona metropolitană New York, iar în 2026 accentul s-a mutat pe rezultate trimestriale în creștere și pe achiziții selective, precum o participație în Park Avenue Plaza. Compania este expusă, totuși, fragilității pieței de birouri, fiind dependentă de o singură piață, ceea ce face ca evoluția chiriilor și a ocupării din Manhattan să conteze decisiv pentru rezultate. Vornado a raportat un FFO ajustat de 0,67 dolari pe acțiune diluată în trimestrul încheiat la 30 iunie 2026.
Analiza AI e posibil depășită: au apărut depuneri noi după sursele ei (vezi secțiunea «Analiză AI»).
La închiderea din 05 nov. 2026, acțiunea Vornado Realty Trust (VNO) costa 35,87 USD (−1,16 % într-o zi), cu capitalizare 6,7 mld USD, P/E 357,7 pe un EPS diluat de 0,10 USD în ultimele 12 luni, randament al dividendului 2,06 %, beta 1,18, interval pe 52 de săptămâni 24,71–40,91 USD. Ultimul trimestru raportat (T2 2026): venituri de 462,2 mil USD (+4,7 % an/an), profit net de 32,0 mil USD (−95,8 % an/an), EPS diluat 0,08 USD.
Date la · analiza AI din · Sursa: depunerile SEC și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 57,9
- puternic (55–70)
- Bollinger (20, 2)
- 31,92 – 36,21
- în jumătatea de sus a benzii · %B 0,92 · lățimea benzii 12,6 %
- SMA 50 / 200
- 34,67 / 33,39
- tendință ascendentă (preț > SMA50 > SMA200)
- MACD (12, 26, 9)
- 0,25 / -0,05
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | S&P 500 | Față de S&P 500 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +7,0 % | −5,9 % | +13,0 pp | — |
| 3 luni | −7,9 % | −4,6 % | −3,3 pp | — |
| 6 luni | +12,0 % | +0,2 % | +11,7 pp | — |
| De la început de an | +7,8 % | +7,4 % | +0,4 pp | — |
| 1 an | +0,9 % | +8,2 % | −7,3 pp | +3,3 % |
| 3 ani | +56,8 % | +68,4 % | −11,7 pp | +10,3 % |
| 5 ani | −19,6 % | +56,5 % | −76,1 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Ultimul trimestru: Q2 2026 · 30 iun. 2026
Marje trimestriale
Situații trimestriale · USD
| Exercițiu | Q3 '24 | Q4 '24 | Q1 '25 | Q2 '25 | Q3 '25 | Q4 '25 | Q1 '26 | Q2 '26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 443,3 mil | 457,8 mil | 461,6 mil | 441,4 mil | 453,7 mil | 453,7 mil | 459,1 mil | 462,2 mil |
| Amortizare și depreciere | 116,0 mil | 118,3 mil | 121,3 mil | 115,6 mil | 117,1 mil | 118,1 mil | 124,1 mil | 171,2 mil |
| Cheltuieli cu dobânzile | 100,9 mil | 100,5 mil | 95,8 mil | 87,9 mil | 84,5 mil | 85,7 mil | 89,2 mil | 89,6 mil |
| Profit înainte de impozit | -14,6 mil | 11,6 mil | 107,0 mil | 817,4 mil | 13,7 mil | 12,7 mil | -16,1 mil | 42,8 mil |
| Impozit pe profit | 4,9 mil | 5,8 mil | 7,2 mil | 4,1 mil | -5,6 mil | 7,8 mil | 5,9 mil | 3,6 mil |
| Profit net | -3,6 mil | 16,7 mil | 102,4 mil | 759,3 mil | 27,1 mil | 16,1 mil | -7,3 mil | 32,0 mil |
| EPS diluat | -0,10 | 0,08 ≈ | 0,43 | 3,70 | 0,06 | 0,08 ≈ | -0,12 | 0,08 |
| Flux de numerar operațional | 105,4 mil ≈ | 206,2 mil | 52,0 mil | 1,0 mld ≈ | 33,2 mil ≈ | 146,3 mil | 47,7 mil | 163,7 mil ≈ |
| Dividende plătite | 0 ≈ | 141,1 mil | — | — | — | — | — | — |
| Răscumpărări de acțiuni | 0 ≈ | 0 | 0 | 0 ≈ | — | — | 79,9 mil | 53,5 mil ≈ |
≈ trimestru derivat (diferență de cumulate / medie pe zile-acțiune)
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 93 din propriul istoric de 30 trimestre (min 2,4, mediană 34,6, max 391,9; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 2,2 mld | 1,9 mld | 1,5 mld | 1,6 mld | 1,8 mld | 1,8 mld | 1,8 mld | 1,8 mld |
| Venituri an/an | +3,8 % | −11,0 % | −20,6 % | +4,0 % | +13,3 % | +0,6 % | −1,3 % | +1,3 % |
| Profit net | 450,0 mil | 3,1 mld | -297,0 mil | 176,0 mil | -346,5 mil | 105,5 mil | 70,4 mil | 905,0 mil |
| Profit net an/an | +97,9 % | +599,6 % | −109,4 % | indisponibil | −296,9 % | indisponibil | −33,3 % | +1.185,7 % |
| EPS diluat | 2,01 | 16,21 | -1,83 | 0,53 | -2,13 | 0,23 | 0,04 | 4,20 |
| EPS diluat an/an | +136,5 % | +706,5 % | −111,3 % | indisponibil | −501,9 % | indisponibil | −82,6 % | +10.400,0 % |
| netă % | 20,8 % | 163,6 % | -19,4 % | 11,1 % | -19,2 % | 5,8 % | 3,9 % | 50,0 % |
| Flux de numerar liber | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil |
Rezultate raportate vs așteptări
Se încarcă…
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 840,9 mil USD
- Datorie financiară
- 2,3 mld USD
- Datorie netă
- 1,4 mld USD
- Capitaluri proprii
- 6,2 mld USD
- Active totale
- 15,5 mld USD
- Datorie / capitaluri
- 0,37x
- Lichiditate curentă
- indisponibil
- ROE
- 15,7 %
- ROA
- 5,7 %
- Marja FCF
- indisponibil
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (USD)
Marje
Cont de profit și pierdere · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 1,5 mld | 1,6 mld | 1,8 mld | 1,8 mld | 1,8 mld | 1,8 mld | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Amortizare și depreciere | 417,9 mil | 432,6 mil | 526,3 mil | 457,6 mil | 469,4 mil | 481,5 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 229,3 mil | 231,1 mil | 279,8 mil | 349,2 mil | 390,3 mil | 353,9 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Profit înainte de impozit | -425,2 mil | 197,1 mil | -361,0 mil | 62,1 mil | 42,8 mil | 950,7 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Impozit pe profit | 36,6 mil | -10,5 mil | 21,7 mil | 29,2 mil | 22,7 mil | 13,5 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Profit net | -297,0 mil | 176,0 mil | -346,5 mil | 105,5 mil | 70,4 mil | 905,0 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| EPS diluat | -1,83 | 0,53 | -2,13 | 0,23 | 0,04 | 4,20 | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Media ponderată diluată a acțiunilor | 191,1 mil | 192,1 mil | 191,8 mil | 191,9 mil | 196,6 mil | 201,0 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Dividend pe acțiune | 2,38 | 2,12 | 2,12 | 0,68 | 0,74 | 0,74 | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
- 2023
- 191,9 mil
- 2024
- 196,6 mil
- 2025
- 201,0 mil
SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat
Bilanț · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Numerar | 1,6 mld | 1,8 mld | 889,7 mil | 997,0 mil | 733,9 mil | 840,9 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | 23,9 mil | 154,9 mil | 139,6 mil | 127,1 mil | 118,2 mil | 110,6 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Active totale | 16,2 mld | 17,3 mld | 16,5 mld | 16,2 mld | 16,0 mld | 15,5 mld | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Datorie pe termen lung | 1,8 mld | 2,6 mld | 2,6 mld | 2,6 mld | 2,6 mld | 2,3 mld | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Datorii totale | 8,7 mld | 10,1 mld | 10,0 mld | 9,8 mld | 9,8 mld | 8,7 mld | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Capital propriu | 6,9 mld | 6,5 mld | 6,1 mld | 5,7 mld | 5,3 mld | 6,2 mld | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului | 191,4 mil | 191,7 mil | 191,9 mil | 190,4 mil | 190,8 mil | 190,7 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
- 2023
- 127,1 mil
- 2024
- 118,2 mil
- 2025
- 110,6 mil
SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat
- 2023
- 190,4 mil
- 2024
- 190,8 mil
- 2025
- 190,7 mil
SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat
Fluxuri de numerar · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 424,2 mil | 761,8 mil | 798,9 mil | 648,2 mil | 537,7 mil | 1,3 mld | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Flux de numerar din investiții | -87,8 mil | -532,3 mil | -906,9 mil | -128,8 mil | -597,4 mil | 115,5 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | -213,2 mil | -29,5 mil | -801,3 mil | -278,9 mil | -252,3 mil | -1,3 mld | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Dividende plătite | 827,3 mil | 406,1 mil | 406,6 mil | 129,1 mil | 141,1 mil | 141,3 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | — | 0 | 0 | 29,2 mil | 0 | 51,0 mil | SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat |
- 2023
- -128,8 mil
- 2024
- -597,4 mil
- 2025
- 115,5 mil
SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat
- 2023
- -278,9 mil
- 2024
- -252,3 mil
- 2025
- -1,3 mld
SEC (XBRL)· 09 feb. 2026verificat
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Piață și evaluare
9 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
Scor: 26 / 100
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
score < 40
Preț de închidere
05 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 6,7 mld USD
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
- Calitate19
- Randamente12
- Creștere2
- Evaluare45
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 9,72 – 81,03 USD.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (USD pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- Valoarea activului net (NAV)indisponibil · lipsesc date de intrare
- Dividende actualizate (DDM)9,72 – 13,08 (Mijloc 11,15)
- Colegi: P/B27,24 – 81,03 (Mijloc 48,64)27 firme folosite · multiplul median 1,6x · quartile 0,9x – 2,6xALX, APLE, CMCT, CTO, DLR, ESS, EXR, HR, HST, ICR-PA, KIM, KRC, LTC, NNN, O, PLD, PSA, REXR, RITM, SEVN, SLG, STWD, VICI, VMRK, VTR, WELL, WHLR
Comparabilele pe clasificare (SIC) grupează după codul industrial, nu după activitatea economică; grupul direct e o selecție editorială după activitate. Multiplii membrilor sunt pe ultimele 12 luni raportate de fiecare, la ultima lor închidere.
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 4,3 %
- Prima de risc a pieței
- 5,0 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 9,3 %
- Creștere terminală
- 2,5 %
Scorul pe factori
Profil neatractiv · Scor 26/100
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROE · Calitate | 1,1 % | 19 (față de colegi) | 10 % |
| Marja EBITDA · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | 0,2 % | 2 (pe interval fix) | 14 % |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| P/B · Evaluare | 1,2x | 65 (față de colegi) | 31 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | 357,7x | 0 (față de colegi) | 14 % |
| Randamentul dividendului · Randamente | 2,1 % | 15 (față de colegi) | 24 % |
| Rata de distribuire (EPS) · Randamente | 738,0 % | 0 (pe interval fix) | 7 % |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
- Creștere2/100 · 1/1 factori cu valoare
- Calitate· parțial19/100 · 1/2 factori cu valoare
- Randamente12/100 · 2/2 factori cu valoare
- Evaluare45/100 · 2/2 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
Vornado Realty Trust (VNO). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2026-06-30.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 1,8 mld USD în 2025; creștere an/an 1,3 %; marjă netă 3,7 %; ROE 1,1 %.
Intervalul de valoare estimat este 18,48–47,05 USD pe acțiune (mediana a 2 metode, acord între metode: scăzut); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 29,90 USD, prețul de 35,87 USD lasă un potențial de -16,7 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de -20,0 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Scor olivLaw 26/100, încadrare metodologică: profil neatractiv (scorul, marja de siguranță și acordul metodelor împreună; nu o judecată despre prețul corect). Grupe evaluate parțial: balance, quality. Nu este o recomandare de investiții.
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
Niciun semnal în factorii calculați. Nu înseamnă absența riscurilor: factorii fără date nu au fost evaluați, iar riscurile de afacere (marje, stocuri, cerere) sunt în analiza din surse.
Ce o infirmă
- ROE: 1,1 %
- CAGR venituri 3 ani: 0,2 %
- P/E (TTM): 357,7x
- Randamentul dividendului: 2,1 %
- Rata de distribuire (EPS): 738,0 %
- Metodele de evaluare diverg
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): Marja EBITDA, Datorie netă / EBITDA, Acoperirea dobânzilor.
Față de mediana verticalei
Real Estate Investment Trusts (SIC 6798) · aceeași industrie (SIC 4 cifre) · comparată cu 39 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| WELLWelltower Inc. | 180,0 mld | 105,1 | 4,0 % | 12,7 % | +35,6 % | +18 % / +175 % |
| PLDPrologis, Inc. | 119,9 mld | 32,4 | 7,1 % | 42,5 % | +7,2 % | +0 % / +12 % |
| EQIXEquinix Inc | 98,7 mld | 59,9 | 11,5 % | 16,4 % | +5,4 % | +32 % / +22 % |
| AMTAmerican Tower Corporation | 90,0 mld | 27,2 | 90,6 % | 30,7 % | +5,1 % | +7 % / −7 % |
| PSAPublic Storage | 63,6 mld | 34,6 | 16,0 % | 37,8 % | +2,7 % | +24 % / +32 % |
| DLRDigital Realty Trust, Inc. | 61,4 mld | 45,6 | 6,2 % | 21,7 % | +10,0 % | +9 % / +26 % |
| ORealty Income Corporation | 56,6 mld | 41,0 | 3,6 % | 22,9 % | +9,1 % | +3 % / +10 % |
| VTRVentas, Inc. | 47,1 mld | 167,5 | 1,9 % | 4,0 % | +18,5 % | +10 % / +94 % |
| CCICrown Castle Inc. | 38,7 mld | 47,9 | — | 20,1 % | −4,4 % | −0 % / −22 % |
| EXRExtra Space Storage Inc. | 33,4 mld | 32,6 | 7,9 % | 29,9 % | +3,7 % | +20 % / +23 % |
| IRMIron Mountain Inc | 31,4 mld | 68,4 | — | 6,1 % | +12,2 % | +22 % / +64 % |
| VICIVICI Properties Inc. | 27,8 mld | 11,6 | 8,3 % | 56,5 % | +4,1 % | −13 % / −16 % |
| VMRKVivmark Residential | 24,5 mld | 28,6 | 8,1 % | — | +4,8 % | +6 % / +15 % |
| SBACSba Communications Corporation | 20,2 mld | 20,8 | — | 34,5 % | +5,1 % | −1 % / −22 % |
| ESSEssex Property Trust, Inc. | 17,4 mld | 41,7 | 8,0 % | 22,7 % | +6,4 % | +3 % / +27 % |
| KIMKimco Realty Corporation | 17,2 mld | 28,3 | 5,8 % | 27,8 % | +5,1 % | +24 % / +33 % |
| HSTHost Hotels & Resorts, Inc. | 16,9 mld | 16,5 | 15,8 % | 16,5 % | +7,6 % | +40 % / +41 % |
| RHPRyman Hospitality Properties, Inc. | 9,1 mld | 31,9 | 26,0 % | 9,9 % | +10,2 % | +38 % / +31 % |
| REXRRexford Industrial Realty, Inc. | 8,1 mld | — | -5,8 % | -47,1 % | +7,1 % | −8 % / −22 % |
| NNNNnn REIT, Inc. | 8,0 mld | 20,2 | 8,9 % | 40,9 % | +6,6 % | +0 % / +2 % |
| VNOVornado Realty Trust | 6,7 mld | 357,7 | 1,1 % | 3,7 % | +1,3 % | +1 % / +57 % |
| HRHealthcare Realty Trust Incorporated | 6,5 mld | — | -1,0 % | -4,0 % | −6,9 % | +5 % / +25 % |
| OUTOUTFRONT Media Inc. | 5,6 mld | 22,8 | 39,7 % | 12,7 % | +0,0 % | +36 % / +155 % |
| RITMRithm Capital Corp. | 5,3 mld | 13,7 | 5,8 % | 8,7 % | −6,7 % | −18 % / −9 % |
| STWDStarwood Property Trust, Inc. | 4,8 mld | 21,7 | 3,5 % | 11,4 % | −5,3 % | −30 % / −35 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru VNO din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (USD)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 73,55 Randament total 106 % · Pe an 106 % | 130,31 Randament total 264 % · Pe an 264 % | 196,66 Randament total 449 % · Pe an 449 % |
| 3 ani | 65,33 Randament total 84 % · Pe an 23 % | 130,81 Randament total 268 % · Pe an 54 % | 217,62 Randament total 511 % · Pe an 83 % |
| 5 ani | 58,03 Randament total 65 % · Pe an 11 % | 131,31 Randament total 271 % · Pe an 30 % | 240,80 Randament total 578 % · Pe an 47 % |
- P/E la ieșire± 32,70
- Marja netă± 22,89
- Creșterea anuală a veniturilor± 19,60
- Diluare anuală± 1,92
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 03 aug. 2026; de atunci au apărut 8-K (02 nov. 2026 · rezultate), 10-Q (02 nov. 2026).
Pe scurt
Vornado Realty Trust este un REIT integrat cu o pondere mare de birouri și retail în zona metropolitană New York, iar în 2026 accentul s-a mutat pe rezultate trimestriale în creștere și pe achiziții selective, precum o participație în Park Avenue Plaza. Compania este expusă, totuși, fragilității pieței de birouri, fiind dependentă de o singură piață, ceea ce face ca evoluția chiriilor și a ocupării din Manhattan să conteze decisiv pentru rezultate. Vornado a raportat un FFO ajustat de 0,67 dolari pe acțiune diluată în trimestrul încheiat la 30 iunie 2026 23.
SWOT
Puncte tari
- Portofoliu de active premium în Manhattan, cu clădiri de clasă A și proprietăți în districtul PENN și Times Square 1. Companie cu o experiență lungă în dezvoltare și redezvoltare, cu certificări de sustenabilitate pentru întregul portofoliu de birouri certificabil 1.
- Structură de finanțare flexibilă, care a permis refinanțări importante în 2026 la costuri stabile, precum refinanțarea One Park Avenue 2. Rezultatele trimestriale din 2026 arată creșteri ale FFO și ale NOI same store în segmentul New York 23.
- Diversificare prin participații în proprietăți de tipul Park Avenue Plaza și Alexander's, care extind expunerea la piața din New York 31.
Puncte slabe
- Concentrare excesivă pe o singură zonă geografică, New York, unde se află majoritatea venitului operațional net 1. Dependența de birouri face compania vulnerabilă la schimbările în modul de lucru 1.
- Performanța portofoliului din Chicago și San Francisco a fost slabă în 2026, cu contracții mari ale NOI same store la 555 California Street 2. Costurile de dezvoltare ale proiectelor mari pot depăși estimările inițiale 1.
- Litigiile legate de chiria de sol pentru PENN 1 introduc incertitudine asupra costurilor viitoare 1. Veniturile contabile ale companiei au fost influențate de câștiguri nerecurente, precum cel din 770 Broadway 2.
Oportunități
- Dezvoltarea proiectului 350 Park Avenue, cu Citadel ca ancoră, ar putea genera valoare semnificativă dacă condițiile se îndeplinesc 1. Redezvoltarea PENN 2 și a 623 Fifth Avenue ar putea crește randamentele dacă se finalizează la timp 1.
- Achizițiile la prețuri sub costul de înlocuire, precum cele din 2026, pot deschide oportunități dacă piața rămâne favorabilă 3. Revenirea cererii de birouri de clasă A ar putea sprijini chiriile în Manhattan 2.
- Vânzările de active non-core și parteneriatele pot finanța proiecte noi fără a amplifica datoria 13. Creșterea activităților de tip signage și a veniturilor din businesses variabile ar putea adăuga venituri 3.
Amenințări
- Munca hibridă și rămânerea în spații mai mici pot reduce cererea pe termen lung pentru birourile companiei 1. Concurența din partea clădirilor mai noi poate presa chiriile și ocuparea 1.
- Riscurile legate de dobânzi, inflație și accesul la finanțare pot îngreuna refinanțările și dezvoltările 1. Evenimente geopolitice, atacuri teroriste și schimbările climatice pot afecta valoarea activelor din zonele de concentrare 1.
- Dificultățile financiare ale chiriașilor, inclusiv faliment, ar putea reduce veniturile și fluxul de numerar 1. Schimbările de politici fiscale și de reglementare din New York ar putea crește costurile de conformitate 1.
Riscuri
- Expunere mare la birouriridicat
Majoritatea NOI provine din birouri, iar schimbările de utilizare a spațiului de către chiriași pot afecta veniturile și valoarea proprietăților 1.
- Concentrare geograficăridicat
Aproape întregul NOI provine din zona metropolitană New York, astfel încât un declin local ar avea un impact important asupra companiei 1.
- Chiriași și falimentmediu
Falimentul sau neplata unor chiriași importanți ar putea reduce venitul și întârzia recuperarea creanțelor 1.
- Litigii privind chiria de sol PENN 1mediu
Litigiul privind chiria de sol poate modifica costurile și rezultatele companiei dacă instanța decide în favoarea proprietarului terenului 1.
- Acoperire de asigurare limitatăscăzut
Anumite pierderi, inclusiv cele din evenimente catastrofale, pot depăși acoperirea și pot rămâne în sarcina companiei 1.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă revenirea cererii pentru birouri de clasă A din Manhattan continuă, rezultatele din New York ar putea susține creșterea FFO și a dividendelor 23.
- Proiectele de redezvoltare și achizițiile selective, precum Park Avenue Plaza, ar putea crea valoare pe termen mediu dacă se finalizează conform planului 13.
- Poziția financiară, cu refinanțări reușite în 2026, ar putea reduce riscul de rulare a datoriei și sprijini flexibilitatea companiei 2.
Ce ar strica teza
- Dacă munca hibridă și reducerea spațiului de birou se accentuează, chiriile și ocuparea din portofoliul Vornado ar putea scădea 1.
- Performanța slabă din Chicago și San Francisco arată că nu toate activele beneficiază de revenire, iar contracțiile NOI ar putea continua 2.
- Dependența de New York și litigiile privind terenul PENN 1 ar putea limita flexibilitatea și ar putea adăuga costuri neprevăzute 1.
De urmărit
- Decizia privind opțiunea 350 Park Avenue față de Citadelpână în iulie 2026
- Evoluția NOI same store în segmentul New YorkQ3 2026
- Finalizarea redezvoltării 623 Fifth Avenue2027
- Rezultatul litigiului privind chiria de sol PENN 1 și al sublease-uluinext 10-K
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 03 aug. 2026; de atunci au apărut 8-K (02 nov. 2026 · rezultate), 10-Q (02 nov. 2026).
Afacerea
Vornado Realty Trust (NYSE: VNO) este un fond de investiții imobiliare (REIT) integrat, care deține și administrează în principal proprietăți de birouri și retail, cu o concentrare puternică în zona metropolitană New York. Activitatea se desfășoară prin Vornado Realty L.P., iar compania este comandită unică și deține aproximativ 91,2% din interesele comandite comune la 30 iunie 2026 2. Strategia declarată urmărește maximizarea valorii pentru acționari prin achiziții la un discount față de costul de înlocuire, dezvoltare și redezvoltare de proprietăți și investiții în companii cu componentă imobiliară semnificativă 1. Compania se finanțează din fluxuri interne, din vânzări de active și din piețele de capital publice și private 1.
Structura geografică este dominată de New York: birourile din Manhattan, retailul de stradă și proprietățile din districtul PENN, precum și o participație de 32,4% în Alexander's, Inc. (NYSE: ALX) 1. Compania deține și THE MART din Chicago și un interes majoritar de 70% în 555 California Street din San Francisco 1. Compania administrează și Building Maintenance Services LLC, o filială care oferă servicii de curățenie și securitate pentru clădirile sale și pentru terți 1.
Segmente
New York
Segmentul New York include birouri și retail din Manhattan, inclusiv proprietăți din districtul PENN și Times Square, care generează partea cea mai mare din venitul operațional net al companiei 1. Pentru primul semestru din 2026, creșterea NOI same store la nivel de segment a fost de 8,1% față de aceeași perioadă din 2025 2.
Other
Segmentul Other cuprinde THE MART din Chicago, 555 California Street din San Francisco și alte investiții imobiliare 1. Creșterea NOI same store la 555 California Street a fost negativă în primul semestru din 2026, reflectând efectul unor noi contracte de închiriere cu perioade de chirie gratuită 2.
Piața în context
Piața de birouri este în tranziție: chiriașii devin mai selectivi și preferă clădiri moderne, bine dotate și apropiate de hub-uri de transport, ceea ce a crescut concurența dintre proprietari și costurile de capital necesare menținerii statutului de clasă A 1. Manhattan este cea mai mare piață de birouri din Statele Unite, iar acest lucru face ca Vornado să fie expusă direct ritmului de revenire a ocupării 1. Piața retail depinde de consumul, turismul și ocuparea clădirilor de birouri din oraș 1.
Pentru 2026, rezultatele primului semestru arată o revenire în zona de birouri din New York, cu o creștere de 9,8% a NOI same store în trimestrul al doilea, dar și o contracție accentuată la 555 California Street 2. Dacă revenirea din New York va continua, ar putea susține creșterea FFO; dacă tensiunile din piața de birouri persistă, presiunea asupra chiriilor ar putea reveni 12.
Tendințe
- Munca hibridă și reconfigurarea spațiului de birouvânt din față
Munca de acasă și programele flexibile reduc cerințele de spațiu ale chiriașilor, iar companiile reevaluează suprafețele pe care le ocupă. Inteligența artificială ar putea amplifica această schimbare prin reducerea sau reconfigurarea spațiului 1.
- Cerere pentru clădiri moderne și bine dotatemixt
Chiriașii preferă clădiri moderne, cu facilități și acces la transport, ceea ce favorizează activele de clasă A ale Vornado, dar obligă proprietarii să facă cheltuieli de capital importante pentru a-și menține statutul 1.
- Revenirea ocupării și a chiriilor în Manhattanvânt din spate
Rezultatele din 2026 indică o creștere a NOI same store în New York și creșteri ale FFO, ceea ce ar putea reflecta revenirea activității în centrul orașului 23.
- Presiunea din retail și turismvânt din față
Retailul din Manhattan depinde de consumul, de turism și de comerțul online, iar schimbările de politici comerciale și tarifare ar putea afecta chiriașii și valoarea spațiilor 1.
Poziția concurențială
Vornado concurează cu un număr mare de investitori imobiliari, proprietari și dezvoltatori, unii dispuși să accepte randamente mai mici. Factorii principali de competiție sunt chiriile, facilitățile oferite chiriașilor, atractivitatea locației, calitatea proprietății și serviciile 1. În Manhattan, proprietățile mai noi sau mai bine poziționate pot limita capacitatea companiei de a închiria spațiu la chiriile dorite 1.
Concurența este și mai mare din cauza spațiilor de co-working și a subînchirierilor, care pot reduce cererea pentru spațiile Vornado 1. Compania rămâne însă o investiție concentrată pe New York, iar avantajul ei depinde de calitatea activelor și de capacitatea de a le redezvolta 1.
- Alexander's, Inc.ALX
Companie în care Vornado deține 32,4%, cu proprietăți în zona metropolitană New York; este și un concurent indirect pentru spațiile de birou și rezidențiale din regiune 1.
- Investitori imobiliari și dezvoltatori din New York
Concurența din Manhattan provine dintr-un număr mare de proprietari și dezvoltatori, mulți dispuși să accepte randamente mai mici 1.
- Proprietăți de birouri mai noi din zona metropolitană
Clădirile mai noi, cu mai multe facilități și o poziție mai bună față de transport, pot concura direct cu portofoliul Vornado 1.
- Spații de co-working și subînchirieri
Aceste alternative pot reduce cererea pentru spațiile tradiționale de birou și pot presa chiriile 1.
Legături, dependențe și riscuri
Cu cine e legată firma, din propriile depuneri SEC (clienți, furnizori, producție, parteneri, concurenți, țări, reglementare), din declarațiile acționarilor de peste 5 % (13D/13G) și din ce alte firme spun despre ea. Clic pe un nod pentru dovadă; pe o firmă listată, graful se mută pe ea.
Se încarcă legăturile…
Știri și depuneri
Din presă
Nicio știre în arhiva noastră în ultimele 180 de zile.
Depuneri SEC
- Raport curent02 nov. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial02 nov. 2026
- Raport curent03 aug. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial03 aug. 2026
- Raport curent22 mai 2026Vot al acționarilor
- Raport curent04 mai 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial04 mai 2026
- Raport curent08 apr. 2026Informare publică (Reg FD) · Situații financiare și anexe
- Raport curent07 apr. 2026Informare publică (Reg FD) · Situații financiare și anexe
- Convocare AGA (proxy)07 apr. 2026
Surse
- [1] Form 10-K, fiscal year ended 2025-12-31 · SEC / Vornado Realty Trust · 09 feb. 2026
- [2] Form 10-Q, quarter ended 2026-06-30 · SEC / Vornado Realty Trust · 03 aug. 2026
- [3] Form 8-K, results release (exhibit 99.1) · SEC / Vornado Realty Trust · 03 aug. 2026
Cifre calculate de olivLaw din depunerile SEC și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.