olivLaw · Cercetare acțiuni Europa
ASML Holding N.V. ASML.AS
Țările de Jos · Euronext Amsterdam · ISIN NL0010273215 · Verticală: Companii listate din Țările de Jos
ASML proiectează și produce sisteme de litografie pentru fabricarea microcipurilor, fiind singurul furnizor al echipamentelor EUV de vârf. Compania a încheiat anul 2025 cu vânzări nete de €32.7 miliarde, iar cererea generată de inteligența artificială face ca relevanța sa pentru industrie să crească.
La închiderea din 03 nov. 2026, acțiunea ASML Holding N.V. (ASML.AS) costa 1.385,00 EUR (−1,63 % într-o zi), cu capitalizare 538,0 mld EUR, P/E 52,7 pe un EPS diluat de 26,26 EUR în ultimele 12 luni, randament al dividendului 0,47 %, beta 1,66, interval pe 52 de săptămâni 834,00–1.721,40 EUR.
Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 38,0
- slab (30–45)
- Bollinger (20, 2)
- 1.348,73 – 1.628,23
- în jumătatea de jos a benzii · %B 0,13 · lățimea benzii 18,8 %
- SMA 50 / 200
- 1.495,50 / 1.393,49
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- -29,75 / -19,60
- MACD sub semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | EURO STOXX 50 | Față de EURO STOXX 50 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | −16,2 % | −1,0 % | −15,2 pp | — |
| 3 luni | −5,9 % | −3,9 % | −2,1 pp | — |
| 6 luni | +12,7 % | +7,2 % | +5,5 pp | — |
| De la început de an | +50,3 % | +6,6 % | +43,8 pp | — |
| 1 an | +49,5 % | +9,1 % | +40,4 pp | −0,8 % |
| 3 ani | +131,7 % | +47,9 % | +83,8 pp | +0,5 % |
| 5 ani | +91,0 % | +43,3 % | +47,7 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 100 din propriul istoric de 4 trimestre (min 31,4, mediană 32,6, max 35,1; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Venituri | 21,2 mld | 27,6 mld | 28,3 mld | 32,7 mld |
| Venituri an/an | indisponibil | +30,2 % | +2,6 % | +15,6 % |
| Profit net | 6,4 mld | 8,1 mld | 8,3 mld | 10,2 mld |
| Profit net an/an | indisponibil | +26,9 % | +2,9 % | +22,3 % |
| EPS diluat | 16,07 | 20,59 | 21,21 | 26,26 |
| EPS diluat an/an | indisponibil | +28,1 % | +3,0 % | +23,8 % |
| netă % | 30,2 % | 29,4 % | 29,5 % | 31,3 % |
| Flux de numerar liber | 8,2 mld | 4,4 mld | 10,3 mld | 12,3 mld |
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 12,9 mld EUR
- Datorie financiară
- 4,4 mld EUR
- Datorie netă
- -8,5 mld EUR
- Capitaluri proprii
- 24,2 mld EUR
- Active totale
- 55,6 mld EUR
- Datorie / capitaluri
- 0,18x
- Lichiditate curentă
- 1,24x
- ROE
- 44,2 %
- ROA
- 18,9 %
- Marja FCF
- 37,5 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (EUR)
Marje
Cont de profit și pierdere · EUR
| Linie | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 21,2 mld | 27,6 mld | 28,3 mld | 32,7 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Costul vânzărilor | 10,7 mld | 13,8 mld | 14,0 mld | 15,7 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Profit brut | 10,5 mld | 13,8 mld | 14,3 mld | 16,9 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Cercetare și dezvoltare | 2,3 mld | 3,1 mld | 3,2 mld | 3,6 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Profit operațional | 7,3 mld | 9,5 mld | 9,9 mld | 12,1 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 60,8 mil | 152,7 mil | 162,6 mil | 118,3 mil | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Profit înainte de impozit | 7,3 mld | 9,6 mld | 10,0 mld | 12,2 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Impozit pe profit | 1,0 mld | 1,6 mld | 1,8 mld | 2,2 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Profit net | 6,4 mld | 8,1 mld | 8,3 mld | 10,2 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| EPS diluat | 16,07 | 20,59 | 21,21 | 26,26 | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Media ponderată diluată a acțiunilor | 398,0 mil | 394,1 mil | 393,6 mil | 388,9 mil | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Dividend pe acțiune | 6,44 | 5,96 | 6,24 | 6,56 | esef· 04 mar. 2026derivat |
- 2023
- 394,1 mil
- 2024
- 393,6 mil
- 2025
- 388,9 mil
esef· 04 mar. 2026verificat
Bilanț · EUR
| Linie | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|
| Numerar | 7,3 mld | 7,0 mld | 12,7 mld | 12,9 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Stocuri | — | 8,9 mld | 10,9 mld | 11,4 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Active curente | — | 24,1 mld | 30,4 mld | 30,2 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Imobilizări corporale nete | — | 5,5 mld | 6,8 mld | 7,9 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Fond comercial | — | 4,6 mld | 4,6 mld | 4,6 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | — | 3,9 mld | 4,7 mld | 5,4 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Active totale | — | 43,1 mld | 52,6 mld | 55,6 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Datorie pe termen scurt | — | 100,0 mii | 1,0 mld | 1,7 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Datorie pe termen lung | — | 4,6 mld | 3,7 mld | 2,7 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Datorii curente | — | 16,3 mld | 20,0 mld | 24,4 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Capital propriu | 11,3 mld | 16,2 mld | 22,0 mld | 24,2 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului | 397,7 mil | 393,8 mil | 393,3 mil | 388,5 mil | esef· 04 mar. 2026derivat |
Fluxuri de numerar · EUR
| Linie | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 9,4 mld | 6,5 mld | 12,4 mld | 13,8 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Investiții (capex) | 1,3 mld | 2,2 mld | 2,1 mld | 1,6 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Flux de numerar liber | 8,2 mld ≈ | 4,4 mld ≈ | 10,3 mld ≈ | 12,3 mld ≈ | esef· 04 mar. 2026derivat |
| Flux de numerar din investiții | -1,9 mld | -3,6 mld | -3,7 mld | -4,9 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | -7,2 mld | -3,2 mld | -2,9 mld | -8,8 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Dividende plătite | 2,6 mld | 2,3 mld | 2,5 mld | 2,6 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | 4,6 mld | 1,0 mld | 500,0 mil | 6,0 mld | esef· 04 mar. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
Scor: 72 / 100
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
03 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 538,0 mld EUR
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
- Calitate98
- Creștere100
- Evaluare26
- Bilanț și datorie75
- Randamente54
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 258,19 – 880,79 EUR.
Metode calculate, dar în afara intervalului agregat: Dividende actualizate (DDM) (distribuie puțin din profit ca dividend (capitalul se întoarce prin răscumpărări): modelul de dividende nu descrie valoarea, rămâne în afara agregatului).
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (EUR pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)571,89 – 880,79 (Mijloc 690,72)WACC 8,5 % · FCFF de pornire 12,4 mld EUR · ponderea valorii terminale în EV 75 %Sensibilitatea WACC × g dă limitele metodei; nu sunt probabilități.DCF invers: nicio creștere între −30 % și +40 % nu justifică prețul
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsesc date de intrare
- Colegi: P/E258,19 – 482,48 (Mijloc 337,81)15 firme folosite · multiplul median 12,9x · quartile 9,8x – 18,4xAALB.AS, ACOMO.AS, AD.AS, ADYEN.AS, AKZA.AS, ARCAD.AS, AXS.AS, BAMNB.AS, BNJ.AS, CRBN.AS, CTAC.AS, ECMPA.AS, FFARM.AS, HAL.AS, HAVAS.AS
- Dividende actualizate (DDM)în afara agregatului89,28 – 121,75 (Mijloc 103,02)distribuie puțin din profit ca dividend (capitalul se întoarce prin răscumpărări): modelul de dividende nu descrie valoarea, rămâne în afara agregatului
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 3,0 %
- Prima de risc a pieței
- 5,5 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 8,5 %
- Creștere terminală
- 2,0 %
Scorul pe factori
Profil neutru · Scor 72/100
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | 66,9 % | 100 (față de colegi) | 13 % |
| Marja netă · Calitate | 31,3 % | 92 (față de colegi) | 8 % |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | 120,0 % | 100 (pe interval fix) | 8 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | 15,6 % | 100 (pe interval fix) | 11 % |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | 17,8 % | 100 (pe interval fix) | 11 % |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | 101,9x | 100 (pe interval fix) | 8 % |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | 1,2x | 36 (pe interval fix) | 5 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | 52,7x | 24 (față de colegi) | 13 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | 2,3 % | 28 (pe interval fix) | 11 % |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 1,6 % | 23 (pe interval fix) | 8 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | 20,8 % | 100 (pe interval fix) | 5 % |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie75/100 · 2/3 factori cu valoare
- Creștere100/100 · 2/2 factori cu valoare
- Calitate98/100 · 3/3 factori cu valoare
- Randamente54/100 · 2/2 factori cu valoare
- Evaluare26/100 · 2/3 factori cu valoare
Memo
ASML Holding N.V. (ASML.AS). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2025-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 32,7 mld EUR în 2025; creștere an/an 15,6 %; marjă netă 31,3 %; ROE 44,2 %.
Intervalul de valoare estimat este 415,04–681,63 EUR pe acțiune (mediana a 2 metode, acord între metode: scăzut); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 514,27 EUR, prețul de 1 385,00 EUR lasă un potențial de -62,9 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de -169,3 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Scor olivLaw 72/100, încadrare metodologică: profil neutru (scorul, marja de siguranță și acordul metodelor împreună; nu o judecată despre prețul corect). Nu este o recomandare de investiții.
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- ROIC: 66,9 %
- Marja netă: 31,3 %
- Conversia profitului în FCF: 120,0 %
- CAGR venituri 3 ani: 15,6 %
- CAGR EPS 3 ani: 17,8 %
- Acoperirea dobânzilor: 101,9x
- Rata de distribuire (FCF): 20,8 %
Ce o infirmă
- P/E (TTM): 52,7x
- Randament FCF: 2,3 %
- Randamentul distribuirilor către acționari: 1,6 %
- Prețul este peste intervalul de valoare estimat
- Metodele de evaluare diverg
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): Datorie netă / EBITDA, EV/EBITDA.
Față de mediana verticalei
Companii listate din Țările de Jos · aceeași țară · comparată cu 39 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ASML.ASASML Holding N.V. | 538,0 mld | 52,7 | 44,2 % | 31,3 % | +15,6 % | +53 % / +122 % |
| ASM.ASASM International N.V. | 35,3 mld | 49,0 | 18,7 % | 22,8 % | +8,2 % | +52 % / +53 % |
| DSFIR.ASDSM-Firmenich AG | 31,5 mld | 112,4 | 1,2 % | 2,2 % | +20,4 % | +49 % / +22 % |
| AD.ASKoninklijke Ahold Delhaize N.V. | 29,0 mld | 12,9 | 15,3 % | 2,5 % | +3,4 % | −10 % / +21 % |
| ADYEN.ASAdyen N.V. | 26,1 mld | 24,6 | 22,3 % | 40,1 % | +18,9 % | −38 % / −23 % |
| HAL.ASHAL Trust | 15,3 mld | 9,6 | 10,5 % | 12,8 % | +1,2 % | +21 % / +46 % |
| EXO.ASExor N.V. | 15,0 mld | — | -10,6 % | — | −100,0 % | +1 % / −18 % |
| BESI.ASBE Semiconductor Industries N.V. | 12,4 mld | 94,0 | 28,7 % | 22,3 % | −2,7 % | +20 % / +22 % |
| AKZA.ASAkzo Nobel N.V. | 10,5 mld | 16,6 | 13,8 % | 6,3 % | −5,2 % | +9 % / −13 % |
| AALB.ASAalberts N.V. | 4,7 mld | 26,1 | 7,2 % | 5,7 % | −5,3 % | +53 % / +17 % |
| ARCAD.ASArcadis N.V. | 4,2 mld | 20,2 | 18,3 % | 4,3 % | −2,4 % | +23 % / +2 % |
| BNJ.ASBanijay Group N.V. | 3,4 mld | 13,7 | 343,8 % | 5,1 % | +1,6 % | −12 % / −8 % |
| BAMNB.ASKoninklijke BAM Groep N.V. | 3,4 mld | 42,4 | 9,1 % | 1,3 % | +2,9 % | +49 % / +407 % |
| BFIT.ASBasic-Fit N.V. | 2,0 mld | 136,8 | 3,6 % | 1,0 % | +16,9 % | +6 % / +15 % |
| HAVAS.ASHavas N.V. | 1,8 mld | 9,4 | 10,2 % | 6,5 % | +1,7 % | +23 % / indisponibil |
| CRBN.ASCorbion N.V. | 1,6 mld | 8,3 | 27,3 % | 14,9 % | +1,9 % | +39 % / +55 % |
| ECMPA.ASEurocommercial Properties N.V. | 1,4 mld | 11,0 | 5,9 % | 45,4 % | +4,2 % | −6 % / +17 % |
| FUR.ASFugro N.V. | 940,4 mil | — | -1,5 % | -1,1 % | −18,8 % | −5 % / −51 % |
| ACOMO.ASAcomo N.V. | 677,0 mil | 15,0 | 10,7 % | 3,3 % | +7,6 % | −4 % / +35 % |
| FAST.ASFastned B.V. | 647,4 mil | — | -28,2 % | -21,7 % | +66,1 % | +56 % / +22 % |
| FFARM.ASForFarmers N.V. | 502,6 mil | 10,1 | 14,5 % | 1,6 % | +14,8 % | +28 % / +134 % |
| BRNL.ASBrunel International N.V. | 380,6 mil | 124,7 | 1,0 % | 0,3 % | −10,8 % | −7 % / −30 % |
| ALFEN.ASAlfen N.V. | 227,0 mil | — | -0,1 % | -0,0 % | −10,7 % | −1 % / −77 % |
| ENVI.ASEnvipco Holding N.V. | 220,8 mil | — | -12,7 % | -11,9 % | −20,8 % | −26 % / +45 % |
| CMCOM.ASCM.com N.V. | 192,5 mil | — | -22,2 % | -1,5 % | −5,4 % | +23 % / −30 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru ASML.AS din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (EUR)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 906,08 Randament total -34 % · Pe an -34 % | 1.594,57 Randament total 16 % · Pe an 16 % | 2.391,85 Randament total 73 % · Pe an 73 % |
| 3 ani | 1.074,76 Randament total -21 % · Pe an -8 % | 2.108,82 Randament total 54 % · Pe an 16 % | 3.444,27 Randament total 151 % · Pe an 36 % |
| 5 ani | 1.274,83 Randament total -5 % · Pe an -1 % | 2.788,91 Randament total 105 % · Pe an 15 % | 4.959,75 Randament total 263 % · Pe an 29 % |
- P/E la ieșire± 527,20
- Marja netă± 369,04
- Creșterea anuală a veniturilor± 275,24
- Diluare anuală± 31,01
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Pe scurt
ASML proiectează și produce sisteme de litografie pentru fabricarea microcipurilor, fiind singurul furnizor al echipamentelor EUV de vârf. Compania a încheiat anul 2025 cu vânzări nete de €32.7 miliarde 1, iar cererea generată de inteligența artificială face ca relevanța sa pentru industrie să crească.
SWOT
Puncte tari
- Compania este singurul producător de sisteme EUV de vârf și are un portofoliu holistic de litografie, software și servicii 1.
- Investițiile constante în cercetare și dezvoltare susțin inovația, iar cererea din partea clienților este ridicată în segmentele avansate 1.
- Compania are o bază de clienți consolidată și un nivel ridicat de satisfacție, cu un portofoliu de comenzi încă solid la finalul anului 2025 1.
Puncte slabe
- Veniturile depind de un număr relativ mic de clienți mari, iar întârzierea unui proiect major ar putea afecta rezultatele trimestriale 1.
- Sistemele de ultimă generație sunt scumpe, iar ciclul de vânzare poate fi lung, ceea ce îngreunează previzionarea veniturilor 1.
- Dependența de un lanț de aprovizionare complex și de furnizori specializați expune compania la întreruperi 1.
Oportunități
- Cererea pentru inteligența artificială ar putea extinde capacitatea de producție a clienților și ar putea crește nevoia de litografie avansată 1.
- Tehnicile de ambalare avansată și integrarea 3D deschid noi segmente de piață pentru sistemele companiei 1.
- Parteneriatul cu Mistral AI ar putea accelera dezvoltarea produselor și îmbunătăți eficiența operațională 1.
Amenințări
- Restricțiile la export și controalele guvernamentale ar putea limita vânzările către anumite piețe, iar regulile se pot schimba rapid 1.
- Tensiunile comerciale dintre state și restricțiile privind materiile prime, precum pământurile rare, ar putea perturba producția 1.
- Ciclicitatea industriei semiconductorilor ar putea duce la scăderea rapidă a cererii, dacă investițiile clienților se reduc 1.
Riscuri
- Controlul exporturilorridicat
Schimbările în legislația de export din Olanda, UE și SUA ar putea afecta volumul, mixul și calendarul livrărilor 1.
- Restricții privind pământurile raremediu
Regulile Chinei privind pământurile rare ar putea afecta lanțul de aprovizionare cu magneți folosiți în sisteme, deși măsurile de atenuare sunt deja active 1.
- Ciclicitatea cereriimediu
Investițiile clienților pot fi volatile, iar o încetinire a cererii pentru AI sau pentru cipuri ar putea reduce comenzile 1.
- Dependența de furnizorimediu
Lanțul de aprovizionare cuprinde un număr mare de furnizori, iar problemele la un furnizor critic ar putea întârzia livrările 1.
- Tensiuni geopoliticescăzut
Incertitudinea geopolitică poate afecta relațiile cu clienții din anumite regiuni și planurile de expansiune ale companiei 1.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă cererea generată de inteligența artificială se menține, ASML ar putea beneficia de o creștere susținută a comenzilor pentru litografie avansată 1.
- Poziția dominantă în EUV și portofoliul de comenzi solid ar putea sprijini vizibilitatea veniturilor pe termen mediu 1.
- Dacă tehnologia High NA EUV ajunge la producție de volum, compania ar putea câștiga o nouă etapă de creștere 1.
Ce ar strica teza
- Restricțiile la export ar putea reduce accesul la anumite piețe, iar efectul ar putea fi semnificativ asupra vânzărilor 1.
- Industria semiconductorilor este ciclică, iar o reducere a investițiilor clienților ar putea lovi rapid comenzile și marjele 1.
- Dacă costul sistemelor avansate nu scade suficient, clienții ar putea amâna achizițiile sau ar putea căuta alternative 1.
De urmărit
- Evoluția comenzilor și a backlogului față de nivelul de la finalul anului 2025Q1 2027
- Impactul regulilor de export și al suspendării restricțiilor din noiembrie 20262027
- Ritmul adoptării sistemelor High NA EUV în producția de volumnext 10-K
- Evoluția prețurilor memoriei și a capacității de producție a clienților2027
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Afacerea
ASML ajută producătorii de microcipuri din 1984 cu soluții holistice de litografie, software și servicii, menite să le maximizeze randamentul și performanța 1. Scopul declarat al companiei este să deblocheze potențialul oamenilor și al societății împingând tehnologia la noi limite 1. În 2025, compania a cheltuit €4.7 miliarde pentru cercetare și dezvoltare și a avut o marjă brută de 52.8% 1.
Segmente
Sisteme de litografie EUV și DUV
Sistemele EUV, precum TWINSCAN NXE:3800E, sunt adoptate de clienții din Logic avansat și DRAM, iar în 2025 au fost livrate 535 de sisteme în total 1. Sistemele DUV sunt dezvoltate cu accent tot mai mare pe calitate și eficiență de cost 1.
Sisteme High NA EUV și servicii
Sistemul High NA EUV, TWINSCAN EXE:5200B, a atins specificația completă la un client, iar clienții au rulat peste 400 de mii de plăci pe aceste sisteme până la sfârșitul anului 1. Compania livrează și sisteme pentru ambalare avansată, precum TWINSCAN XT:260 1.
Servicii și piese de schimb
Compania reutilizează 90% din piesele returnate de la client și din fabrică, ceea ce susține activitatea de service 1. Un lanț de servicii bine dezvoltat contribuie la fiabilitatea sistemelor vândute.
Piața în context
Piața semiconductorilor a crescut cu peste 20% în 2025, în principal datorită cererii pentru servere AI, care a depășit oferta 1. Compania se așteaptă la o creștere de 9% pe an între 2025 și 2030, cu o piață care ar putea depăși un trilion de dolari până în 2030 1.
Cererea mai mare pentru cipuri avansate din Logic și DRAM favorizează ASML, deoarece aceste segmente sunt mai intensive în litografie 1. Capacitatea globală de producție a waferelor ar putea crește cu 780 de mii de start-uri pe lună în fiecare an, în medie, până în 2030 1.
Tendințe
- Cererea generată de inteligența artificialăvânt din spate
Inteligența artificială a stimulat cererea pentru cipuri GPU și memorie HBM, iar compania se așteaptă ca această tendință să continue 1. Dacă integrarea DRAM și Logic în arhitecturi noi se extinde, ar putea crește și mai mult cererea pentru litografie avansată 1.
- Lipirea waferelorvânt din spate
Tehnica de lipire a waferelor permite integrarea 3D și cipuri mai compacte și mai eficiente energetic, iar sistemele de litografie ASML sunt esențiale pentru precizia necesară 1. Adoptarea acestei tehnici este în creștere în industrie 1.
- Restricții la export și tensiuni geopoliticevânt din față
Olanda, Uniunea Europeană și SUA au extins controalele asupra exportului de echipamente, ceea ce ar putea afecta volumul, mixul și calendarul vânzărilor 1. Regulile Chinei privind elementele de pământuri rare sunt suspendate până în noiembrie 2026, însă incertitudinea rămâne 1.
- Prețurile memoriei și capacitatea de producțiemixt
Prețurile memoriei au atins niveluri nemaiîntâlnite de cel puțin un deceniu, iar adăugările de capacitate au fost moderate după corecția din 2023 1. Această combinație ar putea susține creșterea veniturilor din industrie, dar și ciclicitatea ei rămâne un factor 1.
Poziția concurențială
ASML are o poziție dominantă în litografia EUV, unde concurența directă este extrem de limitată, potrivit raportului anual 1. Concurența apare mai ales în sistemele DUV și în tehnologiile emergente, precum litografia cu multiple fascicule electronice, unde compania și-a intensificat eforturile 1.
Clienții sunt producătorii de cipuri care fabrică în dispozitive integrate sau în foundry-uri, iar alegerea echipamentului depinde de productivitate, cost și sprijin tehnic 1. Compania își propune să construiască relații pe termen lung cu acești clienți 1.
- Canon
Furnizor de echipamente de litografie care poate concura în anumite segmente DUV, potrivit contextului industriei, fără detalii din sursa primită.
- Nikon
Producător de echipamente de litografie, prezent în special pe segmentele mai mature ale pieței, fără detalii cantitative în sursa primită.
- Applied MaterialsAMAT
Furnizor de echipamente pentru fabricarea cipurilor, activ în zone adiacente litografiei, fără cifre din sursa primită.
- Lam ResearchLRCX
Furnizor de echipamente de procesare a waferelor, care poate intra în competiție indirectă pentru bugetele clienților.
Știri și depuneri
Din presă
- Besi says ASML is not hybrid bonding rival as AI demand drives ordersCNA (Channel NewsAsia) · 22 oct. 2026 · EN
- Besi shares fall on report ASML is working on rival hybrid bonding productCNA (Channel NewsAsia) · 16 oct. 2026 · EN
- ASML explores capacity expansion beyond 30% increase for 2028CGTN — World · 15 oct. 2026 · EN
- ASML Up on Supply Plans; BlackRock Reports Earnings | Stock MoversBloomberg Markets · 14 oct. 2026 · EN
- ASML's strong orders ease fears AI spending boom is running out of steamHacker News · 14 oct. 2026 · EN
- Cea mai valoroasă companie din Europa are o problemă pe care şi-ar dori-o orice producător: ASML primeşte atât de multe comenzi încât capacitatea sa de producţie nu va mai face faţă cererii până în 2028Ziarul Financiar · 14 oct. 2026 · RO
- Cea mai valoroasă companie din Europa are o problemă pe care şi-ar dori-o orice producător: Datorită exploziei AI, ASML primeşte atât de multe comenzi încât capacitatea sa de producţie nu va mai face faţă cererii cel puţin până în 2028Ziarul Financiar · 14 oct. 2026 · RO
- Aramco Headquarters Attacked, ASML Struggles to Keep Up with DemandBloomberg Markets · 14 oct. 2026 · EN
- Chip bellwether ASML says customers are already asking to place orders — for 2030MarketWatch — Top Stories · 14 oct. 2026 · EN
- ASML says it's getting order interest through 2030 as profit smashes expectationsCNBC — Top News · 14 oct. 2026 · EN
- Chip tool giant ASML nudges up outlook as AI-driven demand outruns supplyCNA (Channel NewsAsia) · 14 oct. 2026 · EN
- ASML forecasts Q4 sales above expectations on AI chip demandCNA (Channel NewsAsia) · 14 oct. 2026 · EN
- ASML will be unable to meet AI-driven customer demand in 2027, 2028CNA (Channel NewsAsia) · 14 oct. 2026 · EN
- ASML, Zeiss say next-generation chipmaking technology may be ready in 10 yearsCNA (Channel NewsAsia) · 08 oct. 2026 · EN
- „Efectul Anthropic” influențează Europa: de ce planurile companiei au urmări asupra ASML și Infineon? - XTB.comSurge — Google News · 29 sept. 2026 · RO
- ASML says it sold 'absolutely nothing' in Europe in 2026Hacker News · 25 sept. 2026 · EN
- ASML currently sells no chipmaking machines in Europe, executive saysHacker News · 23 sept. 2026 · EN
- Cea mai mare companie din Europa (ASML) nu vinde nimic în Europa. Bloomberg: „Dovada incapacității UE de a ține pasul cu investițiile globale în semiconductori”CursDeGuvernare.ro · 23 sept. 2026 · RO
- ASML vs. Intel: Which AI Chip Stock Is a Better Buy in 2026?Yahoo Finance — News · 22 sept. 2026 · EN
- ASML (ASML) and Chip Giants like TSMC Plot a Bigger Canvas for Building AI ChipsYahoo Finance — News · 20 sept. 2026 · EN
Rapoarte anuale (ESEF)
- Raportul anual 202504 mar. 2026
- Raportul anual 202504 mar. 2026
- Raportul anual 202406 mar. 2025
- Raportul anual 202406 mar. 2025
Surse
- [1] Annual report, fiscal year ended 2025-12-31 (ESEF) · SEC / ASML Holding N.V. · 31 dec. 2025
Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.