olivLaw · Cercetare acțiuni Europa
Banco Comercial Português, S.A. BCP.LS
Portugalia · Euronext Lisbon · ISIN PTBCP0AM0015 · Verticală: Companii listate din Portugalia
Millennium bcp este cel mai mare grup bancar privat din Portugalia, cu o prezență importantă în Polonia, Mozambic și Angola. În 2025 resursele totale de clienți au crescut ușor peste nivelul anului anterior, iar rațiunile de capital s-au menținut confortabil peste minimele de reglementare, într-un context de rating îmbunătățit al băncii. Totuși, perimetrul de rezultate este dominat de activitatea din Portugalia, unde se concentrează majoritatea resurselor clienților.
La închiderea din 05 nov. 2026, acțiunea Banco Comercial Português, S.A. (BCP.LS) costa 1,09 EUR (+0,28 % într-o zi), cu capitalizare 16,8 mld EUR, P/E 16,5 pe un EPS diluat de 0,07 EUR în ultimele 12 luni, beta 1,10, interval pe 52 de săptămâni 0,77–1,22 EUR.
Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 46,3
- neutru
- Bollinger (20, 2)
- 1,05 – 1,14
- în jumătatea de jos a benzii · %B 0,46 · lățimea benzii 8,1 %
- SMA 50 / 200
- 1,14 / 1,00
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- -0,02 / -0,02
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | EURO STOXX 50 | Față de EURO STOXX 50 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | −8,2 % | +0,4 % | −8,6 pp | — |
| 3 luni | −1,0 % | −3,3 % | +2,3 pp | — |
| 6 luni | +17,0 % | +4,0 % | +13,1 pp | — |
| De la început de an | +21,7 % | +8,1 % | +13,6 pp | — |
| 1 an | +41,2 % | +10,7 % | +30,5 pp | −10,1 % |
| 3 ani | +277,9 % | +50,1 % | +227,8 pp | +10,3 % |
| 5 ani | +586,6 % | +43,6 % | +543,0 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 100 din propriul istoric de 2 trimestre (min 8,0, mediană 10,8, max 13,6; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Venituri | indisponibil | indisponibil |
| Venituri an/an | indisponibil | indisponibil |
| Profit net | 906,4 mil | 1,0 mld |
| Profit net an/an | indisponibil | +12,4 % |
| EPS diluat | 0,06 | 0,07 |
| EPS diluat an/an | indisponibil | +13,8 % |
| netă % | indisponibil | indisponibil |
| Flux de numerar liber | indisponibil | indisponibil |
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- indisponibil EUR
- Datorie financiară
- indisponibil EUR
- Datorie netă
- indisponibil EUR
- Capitaluri proprii
- 9,1 mld EUR
- Active totale
- 109,3 mld EUR
- Datorie / capitaluri
- indisponibil
- Lichiditate curentă
- indisponibil
- ROE
- 11,8 %
- ROA
- 1,0 %
- Marja FCF
- indisponibil
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (EUR)
Cont de profit și pierdere · EUR
| Linie | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Profit operațional | 1,3 mld | 1,5 mld | esef· 22 oct. 2026verificat |
| Amortizare și depreciere | 144,8 mil | 155,7 mil | esef· 22 oct. 2026verificat |
| EBITDA | 1,4 mld ≈ | 1,6 mld ≈ | esef· 22 oct. 2026derivat |
| Profit înainte de impozit | 1,3 mld | 1,6 mld | esef· 22 oct. 2026verificat |
| Profit net | 906,4 mil | 1,0 mld | esef· 22 oct. 2026verificat |
| EPS diluat | 0,06 | 0,07 | esef· 22 oct. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Profit operațional + Amortizare și depreciere.
Bilanț · EUR
Fluxuri de numerar · EUR
| Linie | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 5,6 mld | 3,6 mld | esef· 22 oct. 2026verificat |
| Flux de numerar din investiții | -4,7 mld | -4,6 mld | esef· 22 oct. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | 68,3 mil | -481,6 mil | esef· 22 oct. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | 0 | 200,0 mil | esef· 22 oct. 2026verificat |
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
- indicatori disponibili: 2 din minimum 6
- acoperirea ponderilor scorului: 16,7 % din minimum 60 %
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
05 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 16,8 mld EUR
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
17 % · Date insuficiente
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 0,67 – 1,03 EUR.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (EUR pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · lipsesc date de intrare
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsește datoria netă: trecerea de la EV la capitaluri nu se poate face (datoria lipsă nu e zero)
- Colegi: P/E0,67 – 1,03 (Mijloc 0,79)7 firme folosite · multiplul median 12,0x · quartile 10,1x – 15,5xCOR.LS, CTT.LS, EGL.LS, JMT.LS, NVG.LS, SEM.LS, TDSA.LS
- Dividende actualizate (DDM)indisponibil · compania nu distribuie dividende: modelul de dividende nu se aplică fără o ipoteză explicită de inițiere
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 3,0 %
- Prima de risc a pieței
- 5,5 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 8,5 %
- Creștere terminală
- 2,0 %
Scorul pe factori
Date insuficiente
Poarta de dovezi minime: indicatori disponibili: 2 din minimum 6; acoperirea ponderilor scorului: 16,7 % din minimum 60 %
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| Marja netă · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| P/E (TTM) · Evaluare | 16,5x | 25 (față de colegi) | 63 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 1,2 % | 17 (pe interval fix) | 38 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | indisponibil | indisponibil | — |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie· parțialindisponibil · 0/3 factori cu valoare
- Creștere· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
- Calitate· parțialindisponibil · 0/3 factori cu valoare
- Randamente· parțial17/100 · 1/2 factori cu valoare
- Evaluare· parțial25/100 · 1/3 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
BANCO COMERCIAL PORTUGUÊS S.A. (BCP.LS). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2025-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: ROE 11,8 %.
Intervalul de valoare estimat este 0,67–1,03 EUR pe acțiune (mediana a 1 metode, acord între metode: o singură metodă); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 0,79 EUR, prețul de 1,09 EUR lasă un potențial de -27,6 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de -38,1 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Date insuficiente pentru un verdict (indicatori disponibili: 2 din minimum 6; acoperirea ponderilor scorului: 16,7 % din minimum 60 %).
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
Niciun semnal în factorii calculați. Nu înseamnă absența riscurilor: factorii fără date nu au fost evaluați, iar riscurile de afacere (marje, stocuri, cerere) sunt în analiza din surse.
Ce o infirmă
- P/E (TTM): 16,5x
- Randamentul distribuirilor către acționari: 1,2 %
- Prețul este peste intervalul de valoare estimat
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): ROIC, Marja netă, Conversia profitului în FCF, CAGR venituri 3 ani, CAGR EPS 3 ani, Datorie netă / EBITDA, Acoperirea dobânzilor, Lichiditatea curentă, EV/EBITDA, Randament FCF, Rata de distribuire (FCF).
Față de mediana verticalei
Companii listate din Portugalia · aceeași țară · comparată cu 10 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JMT.LSJerónimo Martins Sgps SA | 12,2 mld | 18,9 | 20,5 % | 1,8 % | +7,6 % | −5 % / −14 % |
| NVG.LSThe Navigator Company, S.A. | 2,2 mld | 15,1 | 10,5 % | 7,3 % | −5,7 % | +1 % / −19 % |
| SEM.LSSemapa - Sociedade De Investimento E Gestão, Sgps, S.A. | 1,6 mld | 10,1 | 9,3 % | 7,4 % | −1,6 % | +18 % / +46 % |
| EGL.LSMota - Engil, Sgps S.A. | 1,4 mld | 10,2 | 44,7 % | 2,5 % | −10,9 % | −6 % / +20 % |
| COR.LSCorticeira Amorim, Sgps, S.A. | 889,3 mil | 16,0 | 6,6 % | 6,5 % | −8,3 % | −1 % / −26 % |
| CTT.LSCtt - Correios De Portugal S.A. | 607,2 mil | 12,0 | 20,1 % | 4,5 % | +16,9 % | −35 % / +28 % |
| NBA.LSNovabase - Sociedade Gestora De Participações Sociais S.A. | 261,8 mil | 51,1 | 8,8 % | 4,4 % | −7,2 % | −19 % / +35 % |
| TDSA.LSTeixeira Duarte, S.A. | 173,0 mil | 3,5 | 34,1 % | 7,1 % | −8,9 % | −39 % / +485 % |
| ESON.LSEstoril-Sol, SGPS S.A. | 32,2 mil | — | -25,2 % | -20,3 % | −2,4 % | −31 % / −63 % |
| RAM.LSRamada Investimentos E Indústria, S.A. | — | — | 8,1 % | 85,9 % | +0,6 % | −14 % / +0 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru BCP.LS din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Scenariile nu sunt disponibile. lipsesc date de intrare
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Pe scurt
Millennium bcp este cel mai mare grup bancar privat din Portugalia, cu o prezență importantă în Polonia, Mozambic și Angola. În 2025 resursele totale de clienți au crescut ușor peste nivelul anului anterior, iar rațiunile de capital s-au menținut confortabil peste minimele de reglementare, într-un context de rating îmbunătățit al băncii. Totuși, perimetrul de rezultate este dominat de activitatea din Portugalia, unde se concentrează majoritatea resurselor clienților.
SWOT
Puncte tari
- Baza de resurse de clienți este solidă și în creștere pe ambele arii de activitate, iar banca are un buffer de capital peste minimele reglementare 1.
- Rating-urile au fost îmbunătățite de mai multe agenții, reflectând întărirea poziției de capital și lichiditate 1.
- Prezența internațională în Polonia, Mozambic și Angola oferă diversificare geografică 1.
Puncte slabe
Oportunități
- Dacă creșterea finanțării companiilor continuă, banca ar putea extinde afacerile cu clienții corporativi 1.
- Activarea digitală a clienților din segmentul Mass Market ar putea genera noi venituri din comisioane 1.
- Continuarea convergenței spre rating-uri în banda A ar putea reduce costurile de finanțare 1.
Amenințări
Riscuri
- Riscul de curs valutarmediu
Deprecierea monedelor locale față de euro poate reduce valoarea în euro a activităților internaționale.
- Presiunea asupra capitaluluimediu
Creșterea activelor ponderate la risc după CRR3 ar putea reduce marja față de cerințele de capital.
- Cerințe MRELscăzut
Eventualele cerințe suplimentare de MREL ar putea impune emisiuni de datorie eligibilă în volume mai mari.
- Expunerea la datoria publicămediu
Creșterea deținerilor de titluri de stat, inclusiv de datorie a altor state, expune banca la riscul de piață.
- Concentrarea geograficăscăzut
Dependența de piața portugheză ar putea amplifica impactul unui șoc local asupra rezultatelor.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Creșterea constantă a resurselor de clienți și îmbunătățirea rating-urilor ar putea susține o profitabilitate mai bună în anii următori 1.
- Poziția de capital peste minimele reglementare oferă flexibilitate pentru distribuții către acționari 1.
- Prezența în Polonia, unde resursele au crescut semnificativ, ar putea genera venituri suplimentare 1.
Ce ar strica teza
- Dacă deprecierea monedelor locale continuă, valoarea în euro a activităților internaționale ar putea scădea 1.
- Creșterea activelor ponderate la risc ar putea limita marja de capital disponibilă pentru creștere 1.
- Dependența de Portugalia pentru o mare parte din resurse ar putea expune banca la șocuri locale 1.
De urmărit
- Evoluția rațiului CET1 după aplicarea CRR32026
- Rezultatele activității din Polonia și din Mozambic2026
- Emisiunile MREL planificate de bancă2026
- Eventualele noi acțiuni de rating ale agențiilornext 10-K
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Afacerea
Banco Comercial Português, S.A., operând sub brandul Millennium bcp, desfășoară activități bancare și servicii financiare în Portugalia și în străinătate, cu accent pe banca de retail, banca de companii și private banking. Potrivit raportului anual 2025, resursele totale de clienți ale grupului au ajuns la 111.782 milioane de euro, dintre care 75.000 milioane în Portugalia și 36.783 milioane în activitatea internațională 1. Grupul include și activitățile din Polonia (Bank Millennium), Mozambic (Millennium bim) și Angola (Banco Millennium Atlântico, consolidat prin metoda punerii în echivalență) 1.
Segmente
Retail
Segmentul Retail include rețeaua de retail a Millennium bcp din Portugalia, direcția de recuperare retail și banca ActivoBank, cu segmente Mass Market, Prestige și Diaspora. În 2025 accentul a fost pe atragerea de clienți noi și pe activarea digitală a acestora 1.
Negocieri internaționale
Acest segment reunește Bank Millennium din Polonia, Millennium bim din Mozambic și Banco Millennium Atlântico din Angola. Creșterea resurselor de clienți din activitatea internațională a fost susținută în principal de operațiunea poloneză, în timp ce filiala din Mozambic a fost afectată de deprecierea monedei locale față de euro 1.
Empresas & Corporate
Segmentul Empresas & Corporate deservește rețeaua de companii și corporații din Portugalia, precum și activități de investment banking, fonduri și tranzacții de trezorerie și creditare specializată 1.
Piața în context
Piața bancară din Portugalia a fost în 2025 susținută de creșterea resurselor de clienți, în timp ce depozitele au crescut, iar ponderea resurselor de bilanț a rămas dominantă în structura totală 1. Creșterea rating-urilor băncii, favorizată de îmbunătățirea credibilității creditului Republicii Portugheze, sugerează un mediu macroeconomic perceput ca favorabil 1.
Tendințe
- Creșterea resurselor de cliențivânt din spate
Depozitele și alte resurse de clienți au crescut și în Portugalia și în afara ei, ceea ce sprijină lichiditatea și finanțarea băncii pe termen scurt 1.
- Îmbunătățirea rating-urilorvânt din spate
Mai multe agenții de rating au ridicat notările băncii în 2025, ceea ce ar putea reduce costul de finanțare dacă tendința continuă 1.
- Aplicarea CRR3 și creșterea activelor ponderate la riscvânt din față
Intrarea în vigoare a CRR3 și creșterea finanțării companiilor au majorat riscurile ponderate, presând rațiile de capital 1.
- Expunerea la deprecierea monedelor localemixt
Deprecierea metical-ului mozambican față de euro a redus valoarea în euro a resurselor din Mozambic, deși în moneda locală acestea au crescut 1.
Poziția concurențială
Sursele furnizate nu identifică explicit concurenții băncii pe piețele sale. Banca își compară, în raportul anual, poziția cu rating-urile și performanța sa proprie, fără a oferi o comparație cu alți participanți de piață 1.
- Nu sunt identificați concurenți în sursă
Raportul anual nu numește concurenți directi, deci nu pot fi indicați emitenți listați în SUA.
- Alte bănci din Portugalia
Sursa nu menționează nume concrete; acest rând nu poate fi completat din textul furnizat.
- Bănci din Polonia
Sursa nu identifică concurenții băncii poloneze; nu pot fi indicați din textul furnizat.
- Bănci din Africa subsahariană
Sursa nu identifică concurenții din Mozambic și Angola, deci acest rând rămâne fără nume.
Știri și depuneri
Din presă
Nicio știre în arhiva noastră în ultimele 180 de zile.
Rapoarte anuale (ESEF)
- Raportul anual 202522 oct. 2026
Surse
- [1] Annual report, fiscal year ended 2025-12-31 (ESEF) · SEC / Banco Comercial Português, S.A. · 31 dec. 2025
Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.