olivLaw · Cercetare acțiuni SUA
Altria Group, Inc. MO
Cigarettes · SIC 2111 · Verticală: Cigarettes (SIC 2111)
Altria Group (MO), cel mai mare producător de țigarete din Statele Unite prin PM USA, își îndreaptă strategia spre produse fără fum, precum pliculețele de nicotină on! și e-vapor NJOY, în timp ce segmentul de fumat scade. În primul semestru din 2026, EPS ajustat a crescut cu 4,9%, la 2,80 USD, iar conducerea a restrâns ghidajul pentru anul la 5,61-5,72 USD.
Analiza AI e posibil depășită: au apărut depuneri noi după sursele ei (vezi secțiunea «Analiză AI»).
La închiderea din 05 nov. 2026, acțiunea Altria Group, Inc. (MO) costa 77,58 USD (−0,55 % într-o zi), cu capitalizare 129,0 mld USD, P/E 16,0 pe un EPS diluat de 4,85 USD în ultimele 12 luni, randament al dividendului 5,53 %, beta -0,18, interval pe 52 de săptămâni 54,72–78,03 USD. Ultimul trimestru raportat (T3 2026): venituri de 6,1 mld USD (+1,0 % an/an), profit net de 2,5 mld USD (+6,0 % an/an), EPS diluat 1,51 USD.
Date la · analiza AI din · Sursa: depunerile SEC și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 65,0
- puternic (55–70)
- Bollinger (20, 2)
- 70,58 – 78,87
- în jumătatea de sus a benzii · %B 0,84 · lățimea benzii 11,1 %
- SMA 50 / 200
- 71,22 / 69,20
- tendință ascendentă (preț > SMA50 > SMA200)
- MACD (12, 26, 9)
- 1,91 / 1,68
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | S&P 500 | Față de S&P 500 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +13,2 % | −5,9 % | +19,1 pp | — |
| 3 luni | +14,5 % | −4,6 % | +19,1 pp | — |
| 6 luni | +12,4 % | +0,2 % | +12,1 pp | — |
| De la început de an | +34,5 % | +7,4 % | +27,1 pp | — |
| 1 an | +35,7 % | +8,2 % | +27,5 pp | −35,5 % |
| 3 ani | +91,4 % | +68,4 % | +22,9 pp | −27,7 % |
| 5 ani | +71,6 % | +56,5 % | +15,1 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Ultimul trimestru: Q3 2026 · 30 sept. 2026
Marje trimestriale
Situații trimestriale · USD
| Exercițiu | Q4 '24 | Q1 '25 | Q2 '25 | Q3 '25 | Q4 '25 | Q1 '26 | Q2 '26 | Q3 '26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 6,0 mld | 5,3 mld | 6,1 mld | 6,1 mld | 5,8 mld | 5,4 mld | 6,1 mld | 6,1 mld |
| Costul vânzărilor | 1,5 mld | 1,3 mld | 1,4 mld | 1,4 mld | 1,4 mld | 1,3 mld | 1,5 mld | 1,5 mld |
| Profit brut | 3,6 mld | 3,2 mld | 3,9 mld | 3,8 mld | 3,6 mld | 3,5 mld | 3,8 mld | 3,9 mld |
| Profit operațional | 2,9 mld | 1,8 mld | 3,2 mld | 3,2 mld | 1,7 mld | 3,0 mld | 3,1 mld | 3,3 mld |
| Amortizare și depreciere | 73,0 mil | 71,0 mil | 71,0 mil ≈ | 70,0 mil ≈ | 54,0 mil | 56,0 mil | 56,0 mil ≈ | 60,0 mil ≈ |
| Profit înainte de impozit | 2,8 mld | 1,7 mld | 3,1 mld | 3,1 mld | 1,5 mld | 2,9 mld | 2,9 mld | 3,3 mld |
| Impozit pe profit | -262,0 mil | 606,0 mil | 740,0 mil | 700,0 mil | 396,0 mil | 676,0 mil | 631,0 mil | 776,0 mil |
| Profit net | 3,0 mld | 1,1 mld | 2,4 mld | 2,4 mld | 1,1 mld | 2,2 mld | 2,3 mld | 2,5 mld |
| EPS diluat | 1,79 ≈ | 0,63 | 1,41 | 1,41 | 0,67 ≈ | 1,30 | 1,37 | 1,51 |
| Flux de numerar operațional | 3,3 mld | 2,7 mld | 205,0 mil ≈ | 3,1 mld ≈ | 3,3 mld | 2,3 mld | 719,0 mil ≈ | 3,1 mld ≈ |
| Investiții (capex) | 47,0 mil | 38,0 mil | 32,0 mil ≈ | 54,0 mil ≈ | 92,0 mil | 93,0 mil | 57,0 mil ≈ | 109,0 mil ≈ |
| Dividende plătite | 1,7 mld | 1,7 mld | 1,7 mld ≈ | 1,7 mld ≈ | 1,8 mld | 1,8 mld | 1,8 mld ≈ | 1,8 mld ≈ |
| Răscumpărări de acțiuni | 310,0 mil | 326,0 mil | 274,0 mil ≈ | 112,0 mil ≈ | 288,0 mil | 280,0 mil | 55,0 mil ≈ | 400,0 mil ≈ |
≈ trimestru derivat (diferență de cumulate / medie pe zile-acțiune)
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 66 din propriul istoric de 29 trimestre (min 7,8, mediană 14,1, max 107,3; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 25,4 mld | 25,1 mld | 26,2 mld | 26,0 mld | 25,1 mld | 24,5 mld | 24,0 mld | 23,3 mld |
| Venituri an/an | −0,8 % | −1,0 % | +4,2 % | −0,5 % | −3,5 % | −2,4 % | −1,9 % | −3,1 % |
| Profit net | 7,0 mld | -1,3 mld | 4,5 mld | 2,5 mld | 5,8 mld | 8,1 mld | 11,3 mld | 6,9 mld |
| Profit net an/an | −31,9 % | −118,6 % | indisponibil | −44,6 % | +132,9 % | +41,0 % | +38,5 % | −38,3 % |
| EPS diluat | 3,68 | -0,70 | 2,40 | 1,34 | 3,19 | 4,57 | 6,54 | 4,12 |
| EPS diluat an/an | −30,7 % | −119,0 % | indisponibil | −44,2 % | +138,1 % | +43,3 % | +43,1 % | −37,0 % |
| netă % | 27,5 % | -5,1 % | 17,1 % | 9,5 % | 23,0 % | 33,2 % | 46,9 % | 29,8 % |
| Flux de numerar liber | 8,2 mld | 7,6 mld | 8,2 mld | 8,2 mld | 8,1 mld | 9,1 mld | 8,6 mld | 9,1 mld |
Rezultate raportate vs așteptări
Se încarcă…
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 4,5 mld USD
- Datorie financiară
- 24,1 mld USD
- Datorie netă
- 19,7 mld USD
- Capitaluri proprii
- -3,5 mld USD
- Active totale
- 35,0 mld USD
- Datorie / capitaluri
- indisponibil
- Lichiditate curentă
- 0,65x
- ROE
- indisponibil
- ROA
- 19,8 %
- Marja FCF
- 39,0 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (USD)
Marje
Cont de profit și pierdere · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 26,2 mld | 26,0 mld | 25,1 mld | 24,5 mld | 24,0 mld | 23,3 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Costul vânzărilor | 7,8 mld | 7,1 mld | 6,4 mld | 6,2 mld | 6,1 mld | 5,6 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Profit brut | 13,0 mld | 14,0 mld | 14,2 mld | 14,3 mld | 14,4 mld | 14,5 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Cercetare și dezvoltare | 131,0 mil | 145,0 mil | 162,0 mil | 220,0 mil | 208,0 mil | 195,0 mil | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Profit operațional | 10,9 mld | 11,6 mld | 11,9 mld | 11,5 mld | 11,2 mld | 9,9 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Amortizare și depreciere | 257,0 mil | 244,0 mil | 226,0 mil | 272,0 mil | 286,0 mil | 266,0 mil | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| EBITDA | 11,1 mld ≈ | 11,8 mld ≈ | 12,1 mld ≈ | 11,8 mld ≈ | 11,5 mld ≈ | 10,2 mld ≈ | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026derivat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 1,2 mld | 1,2 mld | 1,1 mld | 1,1 mld | 1,1 mld | 1,2 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Profit înainte de impozit | 6,9 mld | 3,8 mld | 7,4 mld | 10,9 mld | 13,7 mld | 9,4 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Impozit pe profit | 2,4 mld | 1,3 mld | 1,6 mld | 2,8 mld | 2,4 mld | 2,4 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Profit net | 4,5 mld | 2,5 mld | 5,8 mld | 8,1 mld | 11,3 mld | 6,9 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| EPS diluat | 2,40 | 1,34 | 3,19 | 4,57 | 6,54 | 4,12 | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Media ponderată diluată a acțiunilor | 1,9 mld | 1,8 mld | 1,8 mld | 1,8 mld | 1,7 mld | 1,7 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Dividend pe acțiune | 3,40 | 3,52 | 3,68 | 3,84 | 4,00 | 4,16 | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Profit operațional + Amortizare și depreciere.
- 2023
- 1,8 mld
- 2024
- 1,7 mld
- 2025
- 1,7 mld
SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat
Bilanț · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Numerar | 4,9 mld | 4,5 mld | 4,0 mld | 3,7 mld | 3,1 mld | 4,5 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Stocuri | 2,0 mld | 1,2 mld | 1,2 mld | 1,2 mld | 1,1 mld | 1,1 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Active curente | 7,1 mld | 6,1 mld | 7,2 mld | 5,6 mld | 4,5 mld | 5,9 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Imobilizări corporale nete | 2,0 mld | 1,6 mld | 1,6 mld | 1,7 mld | 1,6 mld | 1,7 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Fond comercial | 5,2 mld | 5,2 mld | 5,2 mld | 6,8 mld | 6,9 mld | 5,8 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | 12,6 mld | 12,3 mld | 12,4 mld | 13,7 mld | 13,0 mld | 11,9 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Active totale | 47,4 mld | 39,5 mld | 37,0 mld | 38,6 mld | 35,2 mld | 35,0 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Datorii comerciale | 380,0 mil | 449,0 mil | 552,0 mil | 582,0 mil | 700,0 mil | 750,0 mil | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Datorie pe termen scurt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Datorie pe termen lung | 28,0 mld | 26,9 mld | 25,1 mld | 25,1 mld | 23,4 mld | 24,1 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Datorii curente | 9,1 mld | 8,6 mld | 8,6 mld | 11,3 mld | 8,8 mld | 9,2 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Datorii totale | 44,4 mld | 41,1 mld | 40,9 mld | 42,1 mld | 37,4 mld | 38,5 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Capital propriu | 2,9 mld | -1,6 mld | -3,9 mld | -3,5 mld | -2,2 mld | -3,5 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
- 2023
- 13,7 mld
- 2024
- 13,0 mld
- 2025
- 11,9 mld
SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat
Fluxuri de numerar · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 8,4 mld | 8,4 mld | 8,3 mld | 9,3 mld | 8,8 mld | 9,3 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Investiții (capex) | 231,0 mil | 169,0 mil | 205,0 mil | 196,0 mil | 142,0 mil | 216,0 mil | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Flux de numerar liber | 8,2 mld ≈ | 8,2 mld ≈ | 8,1 mld ≈ | 9,1 mld ≈ | 8,6 mld ≈ | 9,1 mld ≈ | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026derivat |
| Flux de numerar din investiții | -143,0 mil | 1,2 mld | 782,0 mil | -1,3 mld | 2,2 mld | -341,0 mil | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | -5,4 mld | -10,0 mld | -9,5 mld | -8,4 mld | -11,5 mld | -7,6 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Dividende plătite | 6,3 mld | 6,4 mld | 6,6 mld | 6,8 mld | 6,8 mld | 7,0 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | 0 | 1,7 mld | 1,8 mld | 1,0 mld | 3,4 mld | 1,0 mld | SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
- 2023
- -1,3 mld
- 2024
- 2,2 mld
- 2025
- -341,0 mil
SEC (XBRL)· 25 feb. 2026verificat
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
Scor: 60 / 100
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
05 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 129,0 mld USD
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
- Creștere30
- Randamente78
- Bilanț și datorie62
- Evaluare54
- Calitate100
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 54,67 – 104,72 USD.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (USD pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)61,19 – 104,72 (Mijloc 77,63)WACC 8,6 % · FCFF de pornire 10,0 mld USD · ponderea valorii terminale în EV 74 %Sensibilitatea WACC × g dă limitele metodei; nu sunt probabilități.DCF invers: creșterea de pornire implicită de preț (scade liniar spre creșterea terminală, restul ipotezelor fixe): -2,5 %
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · colegi insuficienți
- Colegi: P/Eindisponibil · colegi insuficienți
- Dividende actualizate (DDM)54,67 – 73,52 (Mijloc 62,71)
Comparabilele pe clasificare (SIC) grupează după codul industrial, nu după activitatea economică; grupul direct e o selecție editorială după activitate. Multiplii membrilor sunt pe ultimele 12 luni raportate de fiecare, la ultima lor închidere.
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 4,3 %
- Prima de risc a pieței
- 5,0 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 9,3 %
- Creștere terminală
- 2,5 %
Scorul pe factori
Profil neutru · Scor 60/100
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| Marja netă · Calitate | 34,5 % | 100 (față de colegi) | 7 % |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | 111,8 % | 100 (pe interval fix) | 7 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | -2,5 % | 0 (pe interval fix) | 9 % |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | 8,9 % | 59 (pe interval fix) | 9 % |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | 1,8x | 63 (pe interval fix) | 12 % |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | 9,4x | 100 (pe interval fix) | 7 % |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | 0,6x | 0 (pe interval fix) | 5 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | 16,0x | 64 (pe interval fix) | 12 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | 13,2x | 16 (pe interval fix) | 12 % |
| Randament FCF · Evaluare | 7,0 % | 88 (pe interval fix) | 9 % |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 6,3 % | 90 (pe interval fix) | 7 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | 78,4 % | 59 (pe interval fix) | 5 % |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie62/100 · 3/3 factori cu valoare
- Creștere30/100 · 2/2 factori cu valoare
- Calitate100/100 · 2/3 factori cu valoare
- Randamente78/100 · 2/2 factori cu valoare
- Evaluare54/100 · 3/3 factori cu valoare
Memo
Altria Group, Inc. (MO). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2026-09-30.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 23,3 mld USD în 2025; creștere an/an -3,1 %; marjă netă 34,5 %; datorie netă/EBITDA 1,8x.
Intervalul de valoare estimat este 57,93–89,12 USD pe acțiune (mediana a 2 metode, acord între metode: ridicat); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 70,17 USD, prețul de 77,58 USD lasă un potențial de -9,6 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de -10,6 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Scor olivLaw 60/100, încadrare metodologică: profil neutru (scorul, marja de siguranță și acordul metodelor împreună; nu o judecată despre prețul corect). Nu este o recomandare de investiții.
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- Marja netă: 34,5 %
- Conversia profitului în FCF: 111,8 %
- Acoperirea dobânzilor: 9,4x
- Randament FCF: 7,0 %
- Randamentul distribuirilor către acționari: 6,3 %
Ce o infirmă
- CAGR venituri 3 ani: -2,5 %
- Lichiditatea curentă: 0,6x
- EV/EBITDA: 13,2x
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): ROIC.
Față de mediana verticalei
Cigarettes (SIC 2111) · aceeași industrie (SIC 4 cifre) · comparată cu 5 firme
Banda de mărime nu s-a aplicat: ar fi rămas prea puține firme; verticala conține și firme mult mai mici sau mai mari.
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PMPhilip Morris International Inc. | 314,1 mld | 29,4 | — | 24,8 % | +7,3 % | +28 % / +116 % |
| MOAltria Group, Inc. | 129,0 mld | 16,0 | — | 34,5 % | −3,1 % | +36 % / +91 % |
| RLXRLX Technology Inc. | 2,5 mld | 16,2 | 6,0 % | 23,3 % | +50,3 % | −35 % / −28 % |
| ISPRIspire Technology Inc. | 82,6 mil | — | — | -34,6 % | −24,7 % | −41 % / −86 % |
| XXII22nd Century Group, Inc. | 1,4 mil | — | -32,4 % | -27,0 % | −27,9 % | −99 % / −100 % |
| BTIBritish American Tobacco p.l.c. | — | — | 16,5 % | 30,3 % | −1,0 % | +8 % / +98 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru MO din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (USD)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 42,93 Randament total -41 % · Pe an -41 % | 76,18 Randament total 4 % · Pe an 4 % | 115,12 Randament total 55 % · Pe an 55 % |
| 3 ani | 36,03 Randament total -42 % · Pe an -17 % | 72,45 Randament total 9 % · Pe an 3 % | 121,01 Randament total 76 % · Pe an 21 % |
| 5 ani | 30,24 Randament total -44 % · Pe an -11 % | 68,91 Randament total 15 % · Pe an 3 % | 127,20 Randament total 98 % · Pe an 15 % |
- P/E la ieșire± 18,11
- Marja netă± 12,68
- Creșterea anuală a veniturilor± 11,15
- Diluare anuală± 1,07
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 30 iul. 2026; de atunci au apărut 10-Q (29 oct. 2026), 8-K (29 oct. 2026 · rezultate).
Pe scurt
Altria Group (MO), cel mai mare producător de țigarete din Statele Unite prin PM USA, își îndreaptă strategia spre produse fără fum, precum pliculețele de nicotină on! și e-vapor NJOY, în timp ce segmentul de fumat scade. În primul semestru din 2026, EPS ajustat a crescut cu 4,9%, la 2,80 USD, iar conducerea a restrâns ghidajul pentru anul la 5,61-5,72 USD. 123
SWOT
Puncte tari
- Marlboro este cea mai vândută marcă de țigarete din SUA de peste cinci decenii, iar PM USA este descrisă drept cel mai profitabil producător din țară.
- Compania are rețele de distribuție solide, iar Helix a extins gama on! PLUS la un număr mare de magazine din SUA.
- Altria menține o marjă operațională ridicată și un program de returnare a capitalului către acționari, cu dividende și răscumpărări de acțiuni.
Puncte slabe
- Volumele de țigarete și MST scad an de an, iar produsele premium se confruntă cu presiunea mărcilor discount.
- Investițiile în NJOY au fost depreciate din cauza concurenței ilegale, ceea ce arată vulnerabilitatea segmentului e-vapor.
- Compania depinde în mare măsură de piața din SUA, ceea ce limitează diversificarea geografică a veniturilor.
Oportunități
- Dacă Helix și on! PLUS continuă expansiunea, categoria pliculețelor ar putea compensa o parte din declinul produselor fumate.
- Programul de eficientizare ar putea elibera resurse pentru investiții în produse noi fără fum.
- Dacă aplicarea legii împotriva e-vapor ilegale devine mai eficientă, produsele autorizate ar putea recâștiga cotă de piață.
Amenințări
- Presiunea inflației asupra consumatorilor cu venituri mici ar putea crește cota mărcilor ieftine și reduce veniturile din produse premium.
- Comerțul ilegal cu produse din nicotină și contrafacerile pot eroda vânzările legale și pot reduce veniturile fiscale ale statului.
- Reglementările FDA și procesele de autorizare pot întârzia lansarea produselor noi sau pot restricționa comercializarea celor existente.
Riscuri
- Declinul volumelor din fumatridicat
Scăderea continuă a volumelor de țigarete ar putea afecta în mod semnificativ veniturile și profitabilitatea segmentului principal al companiei.
- Concurența e-vapor ilegalăridicat
Produsele fără autorizare FDA continuă să se răspândească, iar NJOY a suferit depreciere și interdicții de import legate de NJOY ACE, ceea ce ar putea prelungi perioada de dificultate.
- Presiunea mărcilor discountmediu
Consumatorii care trec la mărci mai ieftine pot limita capacitatea companiei de a majora prețurile premium pentru a compensa volumele pierdute.
- Litigii privind tutunulmediu
Pasivele legate de litigiile privind sănătatea și alte procese au produs cheltuieli importante în 2026, iar rezultatul unor cazuri ar putea afecta fluxurile de numerar.
- Costuri de restructurare și investițiiscăzut
Consolidarea fabricilor USSTC și investițiile în capacități de fabricație contractuală pot crește cheltuielile și pot amâna beneficiile așteptate din eficientizare.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă pliculețele de nicotină continuă să câștige cotă și Helix își extinde gama, compania ar putea transforma o parte din baza de fumători într-un flux de venituri mai puțin dependent de țigarete.
- Profitabilitatea mare a PM USA și capacitatea de a returna capital către acționari oferă un colchin financiar pentru investițiile din categoriile noi.
- Dacă economiile din programul de eficientizare sunt realizate, ele ar putea susține creșterea EPS chiar și într-un context de volume în scădere.
Ce ar strica teza
- Declinul structural al volumelor de țigarete și MST ar putea continua mai repede decât se estimează, iar creșterea pliculețelor ar putea să nu compenseze pierderile.
- Concurența ilegală din e-vapor și presiunea mărcilor discount ar putea limita prețurile și marjele, mai ales dacă aplicarea legii rămâne lentă.
- Litigiile, investițiile de capital mai mari și riscul de reglementare pot reduce flexibilitatea financiară și pot amâna returnarea de capital către acționari.
De urmărit
- Evoluția ritmului de scădere a volumelor de țigarete din industrieQ3 2026
- Realizarea ghidajului EPS ajustat pentru 2026 în intervalul 5,61-5,72 USDnext 10-K
- Evoluția aplicării legii împotriva e-vapor ilegale și a deciziilor privind NJOY ACE2027
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 30 iul. 2026; de atunci au apărut 10-Q (29 oct. 2026), 8-K (29 oct. 2026 · rezultate).
Afacerea
În 2025, structura de raportare a cuprins trei segmente: produse fumate, produse din tutun oral și produse e-vapor, iar activitățile Horizon, Helix International și cercetarea-dezvoltare au fost în categoria « all other » 1. În al doilea trimestru din 2026 Helix a extins gama on! PLUS la aproximativ 120.000 de magazine din SUA, iar compania a anunțat noi arome pentru trimestrul patru 3.
Segmente
Produse fumate
Segmentul include țigaretele PM USA și cigarele Middleton. Volumul de țigarete a scăzut în 2025, iar în trimestrul al doilea din 2026 volumul livrat de PM USA a scăzut cu 4,5% față de anul precedent, ajustat pentru mișcările stocurilor din comerț 12. Compania a raportat că oferta Marlboro Cowboy Cut a atras interes în rândul fumătorilor premium, iar Basic a câștigat teren în segmentul discount 3.
Piața în context
Piața țigaretelor din SUA scade de la an la an. Conducerea estimează că volumul industriei a scăzut cu 5% în trimestrul al doilea din 2026, ajustat pentru stocuri, iar sursa principală a încetinirii este reducerea mișcării între categorii, legată de e-vapor ilegale 2. Cota categoriei discount a ajuns la 33,8% în trimestrul al doilea din 2026 2.
Categoria pliculețelor de nicotină este cea care crește cel mai rapid. Conducerea notează că, în trimestrul patru din 2025, aceasta reprezenta 56,9% din categoria orală din SUA 1. Tensiunile economice și volatilitatea prețului la energie au crescut presiunea asupra veniturilor discreționare ale consumatorilor, ceea ce ar putea accelera mutarea spre produse mai ieftine 2.
Tendințe
- Presiunea asupra veniturilor discreționarevânt din față
Inflația și prețurile ridicate ale esențialelor au constrâns cheltuielile consumatorilor cu venituri mici, iar aceștia pot trece la mărci ieftine. Dacă presiunea persistă, cota discount ar putea continua să crească în detrimentul mărcilor premium 12.
- Creșterea pliculețelor de nicotinăvânt din spate
Pliculețele on! și Helix se extind rapid în distribuție, iar acest lucru ar putea compensa declinul MST și al țigaretelor dacă ritmul se menține 23.
- E-vapor ilegale și aplicarea legiivânt din față
Produsele e-vapor cu aromă disponibile în magazin sunt cvasi-dominante, iar aplicarea legii este mai lentă decât s-a anticipat. Această situație a dus la depreciere a fondului comercial NJOY și ar putea continua să afecteze categoria legitimă 12.
- Costuri de aprovizionare și tarifemixt
Volatilitatea prețurilor materiilor prime și a tranzacțiilor logistice poate afecta prețul tutunului și al componentelor. Compania a afirmat că nu se așteaptă la un impact material al tarifelor asupra costurilor în 2026, pe baza informațiilor disponibile 12.
Poziția concurențială
Competiția se desfășoară pe calitate, gust, preț, inovație și distribuție. Principala presiune vine de la mărcile discount, inclusiv din import, care nu sunt parte a acordurilor de decontare și nu au aceleași obligații de plată 1. Concurența din zona pliculețelor și e-vapor a crescut, iar produsele ilegale fără autorizare FDA au limitat creșterea produselor legale 12.
Produsele ilegale și comerțul paralel subminează piața. Contrafacerile, diversiunea fiscală și vânzările online fără taxe pot erodă cota mărcilor legale și veniturile statului, ceea ce poate duce la măsuri suplimentare împotriva întregii industrii 1.
- Philip Morris InternationalPM
Concurent global în țigarete și produse cu tutun încălzit, cu activitate majoră în afara SUA; sursele furnizate nu detaliază poziția sa pe piața americană.
- Japan Tobacco
Partener în Horizon Innovations pentru produsele cu tutun încălzit; este și un competitor potențial în categoria produselor fără fum.
- Producători de cigarete discount
Companii care nu sunt părți la acordurile de decontare și care vând mărci mai ieftine, aflate în concurență directă cu Marlboro pe segmentul de preț.
- Producători de e-vapor ilegale
Vânzători de produse cu aromă neautorizate de FDA, care au crescut rapid și au redus cota produselor NJOY legale.
Legături, dependențe și riscuri
Cu cine e legată firma, din propriile depuneri SEC (clienți, furnizori, producție, parteneri, concurenți, țări, reglementare), din declarațiile acționarilor de peste 5 % (13D/13G) și din ce alte firme spun despre ea. Clic pe un nod pentru dovadă; pe o firmă listată, graful se mută pe ea.
Se încarcă legăturile…
Știri și depuneri
Din presă
Nicio știre în arhiva noastră în ultimele 180 de zile.
Depuneri SEC
- Raport trimestrial29 oct. 2026
- Raport curent29 oct. 2026Rezultate financiare · Alte evenimente · Situații financiare și anexe
- Raport curent09 oct. 2026Acord material · Situații financiare și anexe
- Raport curent28 aug. 2026Schimbări în conducere · Informare publică (Reg FD) · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial30 iul. 2026
- Raport curent30 iul. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport curent18 mai 2026Schimbări în conducere · Vot al acționarilor · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial30 apr. 2026
- Raport curent30 apr. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Convocare AGA (proxy)02 apr. 2026
Surse
- [1] Form 10-K, fiscal year ended 2025-12-31 · SEC / Altria Group, Inc. · 25 feb. 2026
- [2] Form 10-Q, quarter ended 2026-06-30 · SEC / Altria Group, Inc. · 30 iul. 2026
- [3] Form 8-K, results release (exhibit 99.1) · SEC / Altria Group, Inc. · 30 iul. 2026
Cifre calculate de olivLaw din depunerile SEC și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.