olivLaw · Cercetare acțiuni Europa
TERNA - RETE ELETTRICA NAZIONALE SOCIETA' PER AZIONI (IN FORMA ABBREVIATA 'TERNA S.P.A.') TRN.MI
Italia · Euronext Milan · ISIN IT0003242622 · Verticală: Companii listate din Italia
Terna gestionează rețeaua națională de transport de înaltă tensiune din Italia, asigurând echilibrul continuu dintre producție și consum și conectarea noilor capacități, inclusiv din surse regenerabile. Compania este în centrul tranziției energetice italiene, cu un plan de investiții de peste 23 miliarde de euro pentru decada 2025-2034. În 2024, energia regenerabilă a acoperit 41,2% din necesarul național.
La închiderea din 05 nov. 2026, acțiunea TERNA - RETE ELETTRICA NAZIONALE SOCIETA' PER AZIONI (IN FORMA ABBREVIATA 'TERNA S.P.A.') (TRN.MI) costa 9,86 EUR (+1,21 % într-o zi), cu capitalizare 20,0 mld EUR, P/E 18,9 pe un EPS diluat de 0,52 EUR în ultimele 12 luni, randament al dividendului 120,89 %, beta 0,13, interval pe 52 de săptămâni 8,71–10,39 EUR.
Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 70,1
- supracumpărat (≥ 70)
- Bollinger (20, 2)
- 9,10 – 9,83
- peste banda superioară · %B 1,05 · lățimea benzii 7,7 %
- SMA 50 / 200
- 9,36 / 9,81
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- 0,11 / 0,07
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | EURO STOXX 50 | Față de EURO STOXX 50 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +7,9 % | −0,6 % | +8,5 pp | — |
| 3 luni | −1,9 % | −4,2 % | +2,3 pp | — |
| 6 luni | −1,1 % | +4,3 % | −5,5 pp | — |
| De la început de an | +8,9 % | +7,5 % | +1,4 pp | — |
| 1 an | +9,5 % | +9,9 % | −0,4 pp | −6,1 % |
| 3 ani | +33,8 % | +49,8 % | −16,0 pp | +7,7 % |
| 5 ani | +47,6 % | +42,8 % | +4,8 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 100 din propriul istoric de 2 trimestre (min 14,6, mediană 16,1, max 17,6; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2023 | 2024 |
|---|---|---|
| Venituri | 3,1 mld | 3,6 mld |
| Venituri an/an | indisponibil | +15,8 % |
| Profit net | 885,4 mil | 1,1 mld |
| Profit net an/an | indisponibil | +19,9 % |
| EPS diluat | 0,43 | 0,52 |
| EPS diluat an/an | indisponibil | +22,2 % |
| netă % | 28,4 % | 29,4 % |
| Flux de numerar liber | -963,9 mil | -889,2 mil |
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2024 · 31 dec. 2024
- Numerar
- 2,3 mld EUR
- Datorie financiară
- 13,1 mld EUR
- Datorie netă
- 10,8 mld EUR
- Capitaluri proprii
- 7,5 mld EUR
- Active totale
- 27,2 mld EUR
- Datorie / capitaluri
- 1,73x
- Lichiditate curentă
- indisponibil
- ROE
- 15,3 %
- ROA
- 4,2 %
- Marja FCF
- -24,6 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (EUR)
Marje
Cont de profit și pierdere · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Venituri | 3,1 mld | 3,6 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Profit operațional | 1,4 mld | 1,7 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 235,8 mil | 332,1 mil | esef· 07 mai 2025verificat |
| Profit înainte de impozit | 1,2 mld | 1,5 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Impozit pe profit | 364,3 mil | 455,0 mil | esef· 07 mai 2025verificat |
| Profit net | 885,4 mil | 1,1 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| EPS diluat | 0,43 | 0,52 | esef· 07 mai 2025verificat |
| Dividend pe acțiune | 0,32 | 11,92 | esef· 07 mai 2025verificat |
Bilanț · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Numerar | 1,4 mld | 2,3 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Stocuri | 75,0 mil | 108,2 mil | esef· 07 mai 2025verificat |
| Imobilizări corporale nete | 17,6 mld | 19,2 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Fond comercial | 252,3 mil | 250,9 mil | esef· 07 mai 2025verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | 614,9 mil | 731,3 mil | esef· 07 mai 2025verificat |
| Active totale | 23,4 mld | 27,2 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Datorie pe termen scurt | 1,2 mld | 1,7 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Datorie pe termen lung | 9,4 mld | 11,4 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Datorii curente | 6,3 mld | 6,9 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Capital propriu | 6,3 mld | 7,5 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului | 2,1 mld | 2,0 mld | esef· 07 mai 2025derivat |
Fluxuri de numerar · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 1,1 mld | 1,5 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Investiții (capex) | 2,0 mld | 2,4 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Flux de numerar liber | -963,9 mil ≈ | -889,2 mil ≈ | esef· 07 mai 2025derivat |
| Flux de numerar din investiții | -2,3 mld | -2,4 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Flux de numerar din finanțare | 464,3 mil | 1,9 mld | esef· 07 mai 2025verificat |
| Dividende plătite | 671,5 mil | 690,6 mil | esef· 07 mai 2025verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
- acoperirea ponderilor scorului: 54,2 % din minimum 60 %
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
05 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 20,0 mld EUR
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Datele sunt mai vechi decât pragul de prospețime.
Scorul pe grupe
54 % · Date insuficiente
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 3,29 – 221,06 EUR.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (EUR pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · baza de calcul nu este pozitivă
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsesc date de intrare
- Colegi: P/E3,29 – 11,95 (Mijloc 6,93)20 firme folosite · multiplul median 13,3x · quartile 6,3x – 22,9xAC5.MI, ACE.MI, ADB.MI, AEF.MI, AMP.MI, ARN.MI, ASC.MI, BC.MI, BEC.MI, CAI.MI, CIR.MI, CLF.MI, CMB.MI, COM.MI, CRL.MI, CY4.MI, DEX.MI, DIA.MI, DLG.MI, DNR.MI
- Dividende actualizate (DDM)162,11 – 221,06 (Mijloc 187,05)
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 3,0 %
- Prima de risc a pieței
- 5,5 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 8,5 %
- Creștere terminală
- 2,0 %
Scorul pe factori
Date insuficiente
Poarta de dovezi minime: acoperirea ponderilor scorului: 54,2 % din minimum 60 %
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | 6,9 % | 50 (față de colegi) | 19 % |
| Marja netă · Calitate | 29,4 % | 90 (față de colegi) | 12 % |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | -83,7 % | 0 (pe interval fix) | 12 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | 5,1x | 55 (pe interval fix) | 12 % |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| P/E (TTM) · Evaluare | 18,9x | 41 (față de colegi) | 19 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | -4,4 % | 0 (pe interval fix) | 15 % |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 3,4 % | 49 (pe interval fix) | 12 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | indisponibil | indisponibil | — |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie· parțial55/100 · 1/3 factori cu valoare
- Creștere· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
- Calitate47/100 · 3/3 factori cu valoare
- Randamente· parțial49/100 · 1/2 factori cu valoare
- Evaluare23/100 · 2/3 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
"TERNA - RETE ELETTRICA NAZIONALE SOCIETA' PER AZIONI" (IN FORMA ABBREVIATA "TERNA S.P.A.") (TRN.MI). Ultimul exercițiu complet: 2024; date până la 2024-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 3,6 mld EUR în 2024; creștere an/an 15,8 %; marjă netă 29,4 %; ROE 15,3 %.
Intervalul de valoare estimat este 82,70–116,51 EUR pe acțiune (mediana a 2 metode, acord între metode: scăzut); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 96,99 EUR, prețul de 9,86 EUR lasă un potențial de 883,7 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de 89,8 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Date insuficiente pentru un verdict (acoperirea ponderilor scorului: 54,2 % din minimum 60 %).
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- Marja netă: 29,4 %
- Prețul este sub intervalul de valoare estimat
Ce o infirmă
- Conversia profitului în FCF: -83,7 %
- Randament FCF: -4,4 %
- Metodele de evaluare diverg
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): CAGR venituri 3 ani, CAGR EPS 3 ani, Datorie netă / EBITDA, Lichiditatea curentă, EV/EBITDA, Rata de distribuire (FCF).
Față de mediana verticalei
Companii listate din Italia · aceeași țară · comparată cu 39 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TRN.MI"terna - Rete Elettrica Nazionale Societa' Per Azioni" (in Forma Abbreviata "terna S.p.a.") | 20,0 mld | 18,9 | 15,3 % | 29,4 % | +15,8 % | +8 % / +33 % |
| DLG.MIDe' Longhi S.p.a. | 6,8 mld | 21,5 | 15,4 % | 8,4 % | +8,7 % | +24 % / +60 % |
| ACE.MIAcea S.p.a. | 4,6 mld | 9,6 | 18,2 % | 16,6 % | +0,2 % | −4 % / +73 % |
| DIA.MIDiasorin S.p.a. | 4,3 mld | 28,3 | 9,2 % | 13,0 % | +0,8 % | +31 % / −7 % |
| CRL.MICarel Industries S.p.a. | 2,9 mld | 39,5 | 16,1 % | 11,7 % | +8,7 % | +3 % / +10 % |
| AMP.MIAmplifon S.p.a. | 2,7 mld | 29,9 | 8,5 % | 3,8 % | −0,6 % | −9 % / −58 % |
| CMB.MICembre S.p.a. | 1,3 mld | 27,0 | 20,6 % | 18,9 % | +6,7 % | +11 % / +108 % |
| COM.MIComer Industries S.p.a. | 1,3 mld | 18,6 | 12,8 % | 7,1 % | −23,0 % | +8 % / +64 % |
| DNR.MIIndustrie De Nora S.p.a. | 1,1 mld | 13,4 | 8,6 % | 9,4 % | +1,4 % | −22 % / −62 % |
| ARN.MIAlerion Clean Power S.p.a. In Forma Abbreviata Alerion S.p.a. | 969,2 mil | 10,4 | 23,5 % | 41,0 % | +1,8 % | −5 % / −23 % |
| AVIO.MIAvio S.p.a. | 883,6 mil | 86,8 | 2,1 % | 1,8 % | +21,5 % | +18 % / +291 % |
| CIR.MICir S.p.a. - Compagnie Industriali Riunite | 783,3 mil | 6,0 | 17,1 % | 7,3 % | +1,6 % | +4 % / +72 % |
| ASC.MIAscopiave S.p.a. | 646,3 mil | 18,0 | 4,2 % | 17,5 % | +13,4 % | −8 % / +33 % |
| AC5.MIAcinque S.p.a. | 412,6 mil | 19,6 | 4,1 % | 3,6 % | +0,2 % | −6 % / +8 % |
| BAN.MIBasic Net S.p.a. | 348,0 mil | — | -4,9 % | -3,5 % | +0,4 % | −30 % / +5 % |
| ADB.MIAeroporto Guglielmo Marconi Di Bologna S.p.a. | 324,7 mil | 13,1 | 11,1 % | 13,7 % | +9,2 % | −2 % / +12 % |
| CAI.MICairo Communication S.p.a. | 289,2 mil | 6,4 | 8,1 % | 4,4 % | −1,3 % | −22 % / +28 % |
| ECNL.MIAquafil S.p.a. | 129,6 mil | — | -3,2 % | -0,9 % | −3,9 % | −1 % / −52 % |
| BEC.MIB&C Speakers S.p.a. | 118,7 mil | 11,7 | 18,5 % | 10,2 % | −1,3 % | −26 % / −32 % |
| ABT.MIAbitare In S.p.a. | 76,0 mil | 276,0 | 0,4 % | 0,4 % | +39,8 % | −6 % / −47 % |
| ELC.MIElica S.p.a. | 64,3 mil | — | -7,8 % | -2,2 % | +1,9 % | −34 % / −48 % |
| DEX.MIDexelance S.p.a. | 50,7 mil | 2,8 | 11,0 % | 5,4 % | +12,6 % | −63 % / −78 % |
| CLE.MIClass Editori S.p.a. | 35,1 mil | — | -29,2 % | -3,8 % | −0,7 % | −9 % / +106 % |
| CLF.MICaleffi - S.p.a. | 11,6 mil | 5,2 | 10,9 % | 3,8 % | −2,5 % | −4 % / −10 % |
| AEF.MIAeffe S.p.a. | 10,1 mil | 0,5 | 21,9 % | 7,7 % | −21,3 % | −59 % / −86 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru TRN.MI din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (EUR)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 6,44 Randament total -30 % · Pe an -30 % | 11,34 Randament total 21 % · Pe an 21 % | 17,01 Randament total 80 % · Pe an 80 % |
| 3 ani | 7,64 Randament total -7 % · Pe an -3 % | 15,00 Randament total 73 % · Pe an 20 % | 24,49 Randament total 175 % · Pe an 40 % |
| 5 ani | 9,07 Randament total 20 % · Pe an 4 % | 19,83 Randament total 142 % · Pe an 19 % | 35,27 Randament total 312 % · Pe an 33 % |
- P/E la ieșire± 3,75
- Marja netă± 2,62
- Creșterea anuală a veniturilor± 1,96
- Diluare anuală± 0,22
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Pe scurt
Terna gestionează rețeaua națională de transport de înaltă tensiune din Italia, asigurând echilibrul continuu dintre producție și consum și conectarea noilor capacități, inclusiv din surse regenerabile. Compania este în centrul tranziției energetice italiene, cu un plan de investiții de peste 23 miliarde de euro pentru decada 2025-2034 1. În 2024, energia regenerabilă a acoperit 41,2% din necesarul național 1.
SWOT
Puncte tari
- Terna deține rețeaua de transport națională, cu rol de monopol reglementat și venituri legate de baza de active reglementate 1.
- Compania are o structură de finanțare cu pondere mare de datorie la dobândă fixă și linii de credit angajate, care susțin investițiile 1.
- Operarea sistemului a demonstrat continuitate în condiții meteo și de producție extreme, inclusiv cu teste de repornire după blackout 1.
Puncte slabe
- Execuția proiectelor depinde de autorizări și de acceptarea comunităților locale, ceea ce poate întârzia calendarul investițiilor 1.
- Dependența de un număr redus de furnizori critici pentru echipamente poate genera întârzieri și costuri suplimentare 1.
- Ajustările tarifare apar în situațiile financiare cu un decalaj de aproximativ un an, ceea ce creează un efect de întârziere 1.
Oportunități
- Planul de Dezvoltare 2025 și proiectul Hypergrid ar putea extinde baza de active reglementate pe termen lung 1.
- Soluțiile capital light pot crește capacitatea rețelei existente, cu costuri mai mici decât investițiile de infrastructură noi 1.
- Accumulatorii electrochimici și interconexiunile ar putea deveni surse suplimentare de servicii de sistem și de venit 1.
Amenințări
- Riscurile de reglementare, inclusiv modificările tarifare, pot afecta direct veniturile din concesiune 1.
- Atacurile cibernetice și evenimentele naturale pot compromite continuitatea serviciului și pot genera costuri de remediere 1.
- Tensiunile geopolitice și politicile comerciale ale unor mari economii pot crește volatilitatea piețelor financiare și costurile 1.
Riscuri
- Risc de reglementareridicat
Veniturile depind de tarife stabilite de ARERA, iar revizuirile multianuale pot modifica semnificativ rentabilitatea 1.
- Risc operațional al investițiilorridicat
Complexitatea tehnică a proiectelor HVDC și a Hypergrid și întârzierile de autorizare pot afecta calendarul investițiilor 1.
- Risc de furnizorimediu
Presiunea asupra capacității productive a furnizorilor cheie poate duce la întârzieri și la costuri suplimentare 1.
- Risc climatic și ciberneticmediu
Evenimentele meteo extreme și atacurile cibernetice pot întrerupe serviciul și pot afecta reputația companiei 1.
- Risc de dobândă și de finanțarescăzut
Deși majoritatea datoriei este cu dobândă fixă, reînnoirea finanțărilor pe termen lung poate avea un cost mai mare dacă condițiile de piață se schimbă 1.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă investițiile din Planul de Dezvoltare se execută la timp, baza de active reglementate ar putea crește considerabil în deceniul următor 1.
- Integrarea regenerativelor și nevoia de flexibilitate ar putea sprijini cererea pentru serviciile de sistem și acumulatorii Terna 1.
- Structura de datorie cu dobândă majoritar fixă ar putea limita impactul creșterii ratelor de dobândă asupra costurilor 1.
Ce ar strica teza
- Dacă autorizările sau acceptarea locală întârzie proiectele, veniturile ar putea fi amânate și costurile ar putea crește 1.
- Revizuirile tarifare mai restrictive ar putea reduce rentabilitatea investițiilor noi, mai ales dacă costul capitalului scade 1.
- Tensiunile geopolitice și riscurile cibernetice ar putea genera costuri neașteptate și pierderi de reputație 1.
De urmărit
- Evoluția WACC și mecanismul de actualizare din 2026-20272026
- Calendarul de punere în funcțiune a Planului de Dezvoltare 2025 și a proiectelor Hypergrid2030
- Trecerea de la faza tranzitorie la cea de consolidare a modelului TIDE1 februarie 2026
- Ritmul de punere în funcțiune a acumulatorilor contractați prin Capacity Market2025
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Afacerea
Terna operează ca transportator al rețelei electrice naționale din Italia, activitate desfășurată în concesiune guvernamentală și sub reglementarea ARERA 1. Prin dispecerat, compania programează disponibilitatea rețelei și a centralelor, prognozează cererea și gestionează în timp real fluxurile de energie, printr-un Centru Național de Control care coordonează centrele teritoriale 1. Activitatea de bază include și dezvoltarea rețelei, de care depinde integrarea surselor regenerabile și securitatea sistemului 1.
Compania gestionează schimburile de energie cu străinătatea prin interconexiuni și participă la cuplarea piețelor, având un sold de import de 51,0 TWh în 2024 1. Terna mizează și pe soluții de tip capital light, precum acumulatorii electrochimici și Dynamic Thermal Rating, pentru a extrage mai multă capacitate din infrastructura existentă 1. Gestionarea riscurilor de reglementare, operaționale și climatice este un element central al activității 1.
Structura financiară a Grupului include o pondere mare a datoriei cu dobândă fixă, de 84%, ceea ce limitează expunerea imediată la creșterea ratelor de dobândă 1. Grupul declară că resursele de lichiditate și liniile de credit acoperă necesarul financiar pentru următoarele 18-24 de luni 1.
Segmente
Dispecerat și operare de sistem
Dispeceratul asigură echilibrul instantaneu dintre producție și consum, cu programare pe orizonturi multiple și monitorizare în timp real 1. În 2024, Terna a gestionat niveluri record de producție regenerabilă și volatilitate meteo fără întreruperi ale serviciului 1. Pe lângă aceasta, compania a efectuat teste reale de repornire după blackout în Sicilia și Veneto 1.
Dezvoltarea rețelei și investiții
Planul de Dezvoltare 2025 include interconexiuni, linii HVDC și proiectul Hypergrid, cu un calendar pe orizonturi 2030, 2034 și post 2034 1. Terna urmărește să extragă mai multă valoare din activele existente prin soluții capital light, precum creșterea limitelor de tranzit și reducerea curtailment-ului 1. Investițiile sunt condiționate de autorizări și de acceptarea comunităților locale 1.
Schimburi internaționale și interconexiuni
Volumele tranzacționate prin cuplarea piețelor au atins niveluri record în 2024, cu o creștere a exportului de 47,9% față de 2023 1. Interconexiunile sunt prezentate ca instrument de eficiență și siguranță, iar proiecte precum legătura cu Franța, Austria, Tunisia și Sardinia sunt în planificare sau dezvoltare 1.
Piața în context
Piața în care operează Terna este una reglementată, cu tarife stabilite de ARERA pe baza bazei de active reglementate și a costului capitalului 1. Costul capitalului (WACC) este 5,5% pentru 2025, iar regulatorul a introdus un mecanism de actualizare pentru 2026-2027 dacă variația depășește 30 de puncte de bază 1. Cererea de energie a crescut cu 2,2% în 2024 față de 2023, ceea ce susține necesitatea de rețea 1.
Piața se schimbă prin integrarea regenerativelor, eliminarea treptată a centralelor pe cărbune și trecerea la modelul de dispecerat TIDE, care introduce unități de decontare de 15 minute 1. Stabilitatea macroeconomică din 2024 a redus volatilitatea prețurilor la materii prime, dar riscurile geopolitice și comerciale rămân prezente 1.
Tendințe
- Integrarea regenerativelormixt
Producția din surse regenerabile a atins niveluri record, ceea ce crește nevoia de flexibilitate și de capacitate de transport 1. Pe termen lung, aceasta ar putea sprijini cererea pentru investițiile în rețea, dar și complica operarea sistemului 1.
- Acumulatori electrochimicivânt din spate
Accumulatorii sunt folosiți pentru reglarea frecvenței și serviciile de rezervă, iar Terna a contractat capacități importante prin licitații 1. Dacă punerea în funcțiune se accelerează, ar putea reduce presiunea asupra centralelor tradizionale 1.
- Tensiuni geopolitice și costurivânt din față
Războiul din Ucraina și conflictul din Orientul Mijlociu au crescut riscurile de aprovizionare, de atacuri cibernetice și de volatilitate a prețurilor 1. Compania a notat că furnizorii cheie se confruntă cu presiune pe capacitatea de producție, ceea ce poate duce la întârzieri 1.
- Evenimente meteo extremevânt din față
Creșterea frecvenței fenomenelor climatice extreme amenință infrastructura și continuitatea serviciului, iar planul de rezilienta încearcă să răspundă acestui risc 1. Costurile de întărire a rețelei ar putea crește, dar ar putea reduce și întreruperile 1.
Poziția concurențială
Terna are o poziție de monopol legal pentru transportul de înaltă tensiune în Italia, iar sursele analizate nu identifică competitori direcți pe această activitate 1. Concurența apare mai degrabă în zona de acumulatori, producție regenerabilă și servicii energetice, unde operatori privați pot intra 1.
Competiția indirectă vine din dezvoltarea autoconsumului și a stocării distribuite, care ar putea modifica nevoile de rețea pe termen lung 1. Sursele nu descriu concurenți cotați pe piețele din SUA, deci lista de mai jos este limitată.
- Operatorii de transport electric din alte țări europene
Concurență indirectă prin interconexiuni și schimburi transfrontaliere, fără echivalent direct listat în SUA pe baza sursei
- Operatorii privați de acumulatori electrochimici
Participă la licitațiile de capacitate și la serviciile de reglare, în concurență pentru aceleași servicii de sistem
- Producătorii de energie regenerabilă
Pot reduce dependența de centralele tradiționale, influențând cererea de servicii de reglare și transport
- Distribuitorii locali de energie
Pot dezvolta soluții de stocare și flexibilitate la nivel distribuit, parțial substituibile serviciilor de sistem
Știri și depuneri
Din presă
- GEK TERNA: Komotini Plant A Global Success StoryTo Vima International (GR, EN) · 29 oct. 2026 · EN
- Grecii de la Gek Terna își extind prezența în România cu un proiect energetic de 145 milioane de euro / Grupul are deja contracte feroviare de aproape 800 milioane de euroEconomedia · 21 sept. 2026 · RO
- Contract major în România. Grecii de la GEK Terna se extind în țară. Semnează cu PPC pentru un proiect de 145 milioane euroProfit.ro · 13 sept. 2026 · RO
- Compania greacă Gek Terna, care a câștigat un contract major de infrastructură feroviară în România, investește masiv în expansiunea internaționalăG4Media · 23 iul. 2026 · RO
- Grecii de la Gek Terna semnează pentru 800 de milioane de euro în România. Țara noastră, a doua cea mai mare piață după GreciaEconomedia · 23 iul. 2026 · RO
Rapoarte anuale (ESEF)
- Raportul anual 202407 mai 2025
- Raportul anual 202407 mai 2025
- Raportul anual 202307 mai 2025
Surse
- [1] Annual report, fiscal year ended 2024-12-31 (ESEF) · SEC / TERNA - RETE ELETTRICA NAZIONALE SOCIETA' PER AZIONI (IN FORMA ABBREVIATA 'TERNA S.P.A.') · 31 dec. 2024
Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.