olivLaw · Cercetare acțiuni SUA
Marcus & Millichap, Inc. MMI
Real Estate Agents & Managers (For Others) · SIC 6531 · Verticală: Real Estate Agents & Managers (For Others) (SIC 6531)
Marcus & Millichap este o firmă națională de servicii imobiliare comerciale, specializată în vânzări și finanțare de investiții, cu accent pe segmentul de clienți privați de 1 până la 10 milioane de dolari. Compania a revenit la creștere a veniturilor în 2026, după un an dificil pentru piața comercială, iar performanța ei depinde de revenirea volumului de tranzacții.
La închiderea din 04 nov. 2026, acțiunea Marcus & Millichap, Inc. (MMI) costa 29,55 USD (+4,05 % într-o zi), cu capitalizare 1,1 mld USD, P/E 79,3 pe un EPS diluat de 0,37 USD în ultimele 12 luni, randament al dividendului 1,82 %, beta 0,77, interval pe 52 de săptămâni 25,01–32,75 USD. Ultimul trimestru raportat (T2 2026): venituri de 202,9 mil USD (+17,8 % an/an), profit net de 3,9 mil USD, EPS diluat 0,10 USD.
Date la · analiza AI din · Sursa: depunerile SEC și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 58,2
- puternic (55–70)
- Bollinger (20, 2)
- 26,96 – 29,19
- peste banda superioară · %B 1,16 · lățimea benzii 7,9 %
- SMA 50 / 200
- 29,51 / 28,78
- tendință ascendentă (preț > SMA50 > SMA200)
- MACD (12, 26, 9)
- -0,18 / -0,45
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | S&P 500 | Față de S&P 500 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +3,2 % | −1,1 % | +4,3 pp | — |
| 3 luni | −5,4 % | −0,5 % | −5,0 pp | — |
| 6 luni | +1,9 % | +4,4 % | −2,5 pp | — |
| De la început de an | +8,3 % | +12,3 % | −4,0 pp | — |
| 1 an | +0,5 % | +13,5 % | −13,1 pp | −32,9 % |
| 3 ani | −6,9 % | +76,4 % | −83,3 pp | −12,2 % |
| 5 ani | −40,7 % | +63,7 % | −104,4 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Ultimul trimestru: Q2 2026 · 30 iun. 2026
Marje trimestriale
Situații trimestriale · USD
| Exercițiu | Q3 '24 | Q4 '24 | Q1 '25 | Q2 '25 | Q3 '25 | Q4 '25 | Q1 '26 | Q2 '26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 168,5 mil | 240,1 mil | 145,0 mil | 172,3 mil | 193,9 mil | 244,0 mil | 171,5 mil | 202,9 mil |
| Cheltuieli generale și de vânzare | 70,7 mil | 76,3 mil | 71,6 mil | 71,6 mil | 72,5 mil | 70,7 mil | 71,2 mil | 71,7 mil |
| Profit operațional | -11,5 mil | 6,7 mil | -17,7 mil | -9,0 mil | -2,4 mil | 15,4 mil | -5,8 mil | 2,2 mil |
| Amortizare și depreciere | 4,6 mil | 5,3 mil | 2,8 mil | 3,2 mil | 2,7 mil | 3,4 mil | 2,4 mil | 2,3 mil |
| Cheltuieli cu dobânzile | 208,0 mii | 201,0 mii | 187,0 mii | 200,0 mii | 197,0 mii | 189,0 mii | 153,0 mii | 140,0 mii |
| Profit înainte de impozit | -6,4 mil | 11,5 mil | -13,9 mil | -3,7 mil | 1,5 mil | 19,2 mil | -2,2 mil | 6,3 mil |
| Impozit pe profit | -967,0 mii | 2,9 mil | -9,5 mil | 7,3 mil | 1,2 mil | 5,9 mil | 934,0 mii | 2,4 mil |
| Profit net | -5,4 mil | 8,5 mil | -4,4 mil | -11,0 mil | 240,0 mii | 13,3 mil | -3,1 mil | 3,9 mil |
| EPS diluat | -0,14 | 0,22 ≈ | -0,11 | -0,28 | 0,01 | 0,34 ≈ | -0,08 | 0,10 |
| Flux de numerar operațional | 15,2 mil ≈ | 56,7 mil | -52,8 mil | 21,0 mil ≈ | 52,2 mil ≈ | 46,3 mil | -27,6 mil | 22,2 mil ≈ |
| Investiții (capex) | 2,0 mil ≈ | 1,5 mil | 1,5 mil | 1,7 mil ≈ | 2,3 mil ≈ | 2,4 mil | 3,0 mil | 945,0 mii ≈ |
| Dividende plătite | 150,0 mii ≈ | 9,7 mil | 697,0 mii | 9,9 mil ≈ | 178,0 mii ≈ | 9,8 mil | 775,0 mii | 9,6 mil ≈ |
| Răscumpărări de acțiuni | 0 ≈ | 231,0 mii | 425,0 mii | 7,0 mil ≈ | 577,0 mii ≈ | 17,4 mil | 24,9 mil | 545,0 mii ≈ |
≈ trimestru derivat (diferență de cumulate / medie pe zile-acțiune)
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 93 din propriul istoric de 28 trimestre (min 8,4, mediană 18,2, max 90,2; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 814,8 mil | 806,4 mil | 716,9 mil | 1,3 mld | 1,3 mld | 645,9 mil | 696,1 mil | 755,2 mil |
| Venituri an/an | +13,2 % | −1,0 % | −11,1 % | +80,8 % | +0,4 % | −50,4 % | +7,8 % | +8,5 % |
| Profit net | 87,3 mil | 76,9 mil | 42,8 mil | 142,5 mil | 104,2 mil | -34,0 mil | -12,4 mil | -1,9 mil |
| Profit net an/an | +69,4 % | −11,8 % | −44,3 % | +232,6 % | −26,8 % | −132,7 % | indisponibil | indisponibil |
| EPS diluat | 2,22 | 1,95 | 1,08 | 3,55 | 2,59 | -0,88 | -0,32 | -0,05 |
| EPS diluat an/an | +68,2 % | −12,2 % | −44,6 % | +228,7 % | −27,0 % | −134,0 % | indisponibil | indisponibil |
| netă % | 10,7 % | 9,5 % | 6,0 % | 11,0 % | 8,0 % | -5,3 % | -1,8 % | -0,3 % |
| Flux de numerar liber | 109,2 mil | 16,5 mil | 31,1 mil | 249,0 mil | 2,0 mil | -81,8 mil | 13,8 mil | 58,8 mil |
Rezultate raportate vs așteptări
Se încarcă…
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 161,9 mil USD
- Datorie financiară
- indisponibil USD
- Datorie netă
- indisponibil USD
- Capitaluri proprii
- 603,1 mil USD
- Active totale
- 827,2 mil USD
- Datorie / capitaluri
- indisponibil
- Lichiditate curentă
- 2,55x
- ROE
- -0,3 %
- ROA
- -0,2 %
- Marja FCF
- 7,8 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (USD)
Marje
Cont de profit și pierdere · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 716,9 mil | 1,3 mld | 1,3 mld | 645,9 mil | 696,1 mil | 755,2 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Cheltuieli generale și de vânzare | 204,5 mil | 255,2 mil | 300,0 mil | 285,0 mil | 280,9 mil | 286,3 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Profit operațional | 53,6 mil | 189,4 mil | 137,4 mil | -59,4 mil | -32,9 mil | -13,7 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Amortizare și depreciere | 10,9 mil | 11,7 mil | 13,4 mil | 13,6 mil | 16,6 mil | 12,1 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| EBITDA | 64,5 mil ≈ | 201,1 mil ≈ | 150,8 mil ≈ | -45,7 mil ≈ | -16,3 mil ≈ | -1,6 mil ≈ | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026derivat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 900,0 mii | 580,0 mii | 708,0 mii | 888,0 mii | 812,0 mii | 773,0 mii | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Profit înainte de impozit | 59,4 mil | 193,3 mil | 142,0 mil | -40,4 mil | -13,0 mil | 3,0 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Impozit pe profit | 16,5 mil | 50,8 mil | 37,8 mil | -6,4 mil | -666,0 mii | 4,9 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Profit net | 42,8 mil | 142,5 mil | 104,2 mil | -34,0 mil | -12,4 mil | -1,9 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| EPS diluat | 1,08 | 3,55 | 2,59 | -0,88 | -0,32 | -0,05 | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Media ponderată diluată a acțiunilor | 39,7 mil | 40,2 mil | 40,2 mil | 38,7 mil | 38,7 mil | 38,9 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Profit operațional + Amortizare și depreciere.
- 2023
- 285,0 mil
- 2024
- 280,9 mil
- 2025
- 286,3 mil
SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat
- 2023
- 38,7 mil
- 2024
- 38,7 mil
- 2025
- 38,9 mil
SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat
Bilanț · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Numerar | 243,2 mil | 382,1 mil | 235,9 mil | 170,8 mil | 153,4 mil | 161,9 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Active curente | 429,1 mil | 608,1 mil | 527,1 mil | 393,7 mil | 410,3 mil | 309,2 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Imobilizări corporale nete | 23,4 mil | 23,2 mil | 27,6 mil | 27,5 mil | 26,1 mil | 23,9 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Fond comercial | 33,4 mil | 34,1 mil | 37,9 mil | 38,0 mil | 37,6 mil | 37,9 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | 18,7 mil | 14,0 mil | 17,8 mil | 13,1 mil | 5,9 mil | 3,8 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Active totale | 779,1 mil | 1,0 mld | 1,0 mld | 878,4 mil | 869,8 mil | 827,2 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Datorii comerciale | — | 15,5 mil | 11,5 mil | 8,1 mil | 13,7 mil | 11,0 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Datorii curente | 120,3 mil | 225,6 mil | 152,0 mil | 105,3 mil | 133,0 mil | 121,4 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Datorii totale | 232,3 mil | 348,9 mil | 290,2 mil | 233,1 mil | 239,0 mil | 224,1 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Capital propriu | 546,8 mil † | 696,3 mil † | 713,5 mil † | 645,3 mil † | 630,8 mil † | 603,1 mil † | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
† capitalurile proprii ale acționarilor societății-mamă: în acești ani emitentul nu mai raportează totalul inclusiv interesele minoritare.
- 2023
- 13,1 mil
- 2024
- 5,9 mil
- 2025
- 3,8 mil
SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat
Fluxuri de numerar · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 38,1 mil | 255,9 mil | 13,6 mil | -72,4 mil | 21,7 mil | 66,7 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Investiții (capex) | 6,9 mil | 6,9 mil | 11,7 mil | 9,4 mil | 7,9 mil | 7,9 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Flux de numerar liber | 31,1 mil ≈ | 249,0 mil ≈ | 2,0 mil ≈ | -81,8 mil ≈ | 13,8 mil ≈ | 58,8 mil ≈ | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026derivat |
| Flux de numerar din investiții | -17,2 mil | -108,4 mil | -54,0 mil | 74,9 mil | -9,9 mil | -3,8 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | -10,3 mil | -5,9 mil | -105,6 mil | -67,7 mil | -28,8 mil | -54,6 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Dividende plătite | 0 | 0 | 60,4 mil | 20,1 mil | 20,2 mil | 20,6 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | 0 | 0 | 29,1 mil | 39,4 mil | 785,0 mii | 25,4 mil | SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
- 2023
- -67,7 mil
- 2024
- -28,8 mil
- 2025
- -54,6 mil
SEC (XBRL)· 26 feb. 2026verificat
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Piață și evaluare
9 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
Scor: 45 / 100
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
04 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 1,1 mld USD
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
- Evaluare48
- Randamente40
- Calitate23
- Bilanț și datorie100
- Creștere0
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 8,30 – 34,69 USD.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (USD pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- Valoarea activului net (NAV)indisponibil · lipsesc date de intrare
- Dividende actualizate (DDM)indisponibil · lipsesc date de intrare
- Colegi: P/B8,30 – 34,69 (Mijloc 30,17)10 firme folosite · multiplul median 2,0x · quartile 0,5x – 2,3xAGNT, COMP, DOUG, FTHM, JLL, LHAI, OPAD, OPEN, PETZ, VAC
Comparabilele pe clasificare (SIC) grupează după codul industrial, nu după activitatea economică; grupul direct e o selecție editorială după activitate. Multiplii membrilor sunt pe ultimele 12 luni raportate de fiecare, la ultima lor închidere.
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 4,3 %
- Prima de risc a pieței
- 5,0 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 9,3 %
- Creștere terminală
- 2,5 %
Scorul pe factori
Profil neutru · Scor 45/100
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROE · Calitate | 2,4 % | 54 (față de colegi) | 8 % |
| Marja EBITDA · Calitate | 2,5 % | 0 (pe interval fix) | 11 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | -16,6 % | 0 (pe interval fix) | 11 % |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | 14,0x | 100 (pe interval fix) | 16 % |
| P/B · Evaluare | 1,9x | 55 (față de colegi) | 24 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | 79,3x | 33 (față de colegi) | 11 % |
| Randamentul dividendului · Randamente | 1,8 % | 40 (față de colegi) | 19 % |
| Rata de distribuire (EPS) · Randamente | indisponibil | indisponibil | — |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie· parțial100/100 · 1/2 factori cu valoare
- Creștere0/100 · 1/1 factori cu valoare
- Calitate23/100 · 2/2 factori cu valoare
- Randamente· parțial40/100 · 1/2 factori cu valoare
- Evaluare48/100 · 2/2 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
MARCUS & MILLICHAP, INC. (MMI). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2026-06-30.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 755,2 mil USD în 2025; creștere an/an 8,5 %; marjă netă 1,8 %; ROE 2,4 %.
Intervalul de valoare estimat este 8,30–34,69 USD pe acțiune (mediana a 1 metode, acord între metode: o singură metodă); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 30,17 USD, prețul de 29,55 USD lasă un potențial de 2,1 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de 2,1 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Scor olivLaw 45/100, încadrare metodologică: profil neutru (scorul, marja de siguranță și acordul metodelor împreună; nu o judecată despre prețul corect). Grupe evaluate parțial: balance, returns. Nu este o recomandare de investiții.
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- Acoperirea dobânzilor: 14,0x
Ce o infirmă
- Marja EBITDA: 2,5 %
- CAGR venituri 3 ani: -16,6 %
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): Datorie netă / EBITDA, Rata de distribuire (EPS).
Față de mediana verticalei
Real Estate Agents & Managers (For Others) (SIC 6531) · aceeași industrie (SIC 4 cifre) · comparată cu 14 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JLLJones Lang LaSalle Incorporated | 17,8 mld | 16,9 | 14,7 % | 3,9 % | +11,4 % | +20 % / +151 % |
| COMPCompass, Inc. | 7,6 mld | 180,8 | 3,6 % | 0,6 % | +23,7 % | −4 % / +352 % |
| VACMarriott Vacations Worldwide Corp | 3,9 mld | — | -10,9 % | -4,7 % | +1,3 % | +110 % / +57 % |
| OPENOpendoor Technologies Inc. | 1,9 mld | — | -196,9 % | -46,7 % | −15,2 % | −74 % / −34 % |
| MMIMarcus & Millichap, Inc. | 1,1 mld | 79,3 | 2,4 % | 1,8 % | +8,5 % | +0 % / −7 % |
| AGNTAgnt, Inc. | 713,6 mil | — | -6,9 % | -0,3 % | +4,5 % | −62 % / −65 % |
| OMHOhmyhome Limited | 346,1 mil | — | -164,6 % | -75,2 % | +19,5 % | −63 % / −83 % |
| DOUGDouglas Elliman Inc. | 151,8 mil | 5,6 | 16,3 % | 2,5 % | +3,8 % | −37 % / −14 % |
| LHAILinkhome Holdings Inc. | 15,8 mil | — | -5,6 % | -1,4 % | +175,7 % | −92 % / indisponibil |
| PETZTDH Holdings, Inc. | 12,8 mil | 7,3 | 6,2 % | 143,8 % | +122,0 % | +25 % / −10 % |
| OPADOfferpad Solutions Inc. | 11,8 mil | — | -116,9 % | -11,3 % | −38,2 % | +19 % / −78 % |
| FTHMFathom Holdings Inc. | 6,1 mil | — | -79,0 % | -6,3 % | +25,4 % | −86 % / −94 % |
| LRHCStratum Holdings Corp. | 1,4 mil | — | — | -46,4 % | +16,7 % | −100 % / indisponibil |
| BEKEKE Holdings Inc. | — | 154,8 | 4,4 % | 3,2 % | +5,6 % | +8 % / +17 % |
| NMRKNewmark Group, Inc. | — | 17,5 | 10,9 % | 4,1 % | +20,3 % | −29 % / +50 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru MMI din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (USD)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 16,07 Randament total -46 % · Pe an -46 % | 28,55 Randament total -3 % · Pe an -3 % | 43,20 Randament total 46 % · Pe an 46 % |
| 3 ani | 12,76 Randament total -57 % · Pe an -24 % | 25,77 Randament total -13 % · Pe an -4 % | 43,20 Randament total 46 % · Pe an 13 % |
| 5 ani | 10,13 Randament total -66 % · Pe an -19 % | 23,25 Randament total -21 % · Pe an -5 % | 43,20 Randament total 46 % · Pe an 8 % |
- P/E la ieșire± 6,44
- Marja netă± 4,51
- Creșterea anuală a veniturilor± 4,07
- Diluare anuală± 0,38
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Pe scurt
Marcus & Millichap este o firmă națională de servicii imobiliare comerciale, specializată în vânzări și finanțare de investiții, cu accent pe segmentul de clienți privați de 1 până la 10 milioane de dolari. Compania a revenit la creștere a veniturilor în 2026, după un an dificil pentru piața comercială, iar performanța ei depinde de revenirea volumului de tranzacții.
SWOT
Puncte tari
- Poziția de lider național pe segmentul de piață privată, un volum mare de tranzacții și o rețea extinsă de profesioniști oferă companiei un avantaj clar față de concurenții mai mici.
- Platforma integrată de brokeraj și finanțare, sprijinită de instrumente proprietare precum MNet, permite conectarea rapidă a vânzătorilor cu cumpărătorii.
- Divizia de cercetare puternică susține reputația companiei în presa de business și atrage clienți și profesioniști noi.
Puncte slabe
- Veniturile sunt sensibile la volumul tranzacțiilor, iar companiei i-a fost greu să mențină profitabilitatea în perioadele de încetinire din 2023 și 2024.
- Modelul de remunerare prin comision al agenților creează costuri variabile mari, care cresc odată cu veniturile și pot reduce marja operațională.
- Dependența de un număr relativ mic de profesioniști cheie și de păstrarea acestora reprezintă o vulnerabilitate operațională.
Oportunități
- Fragmentarea segmentului privat oferă spațiu pentru consolidare prin achiziții, care ar putea extinde cota de piață a companiei.
- Revenirea băncilor regionale și a creditorilor pe piață ar putea deschide noi oportunități de finanțare pentru clienții privați.
- Noile reguli fiscale ar putea încuraja investițiile în proprietăți comerciale, sporind cererea pentru serviciile companiei.
Amenințări
- Dobânzile ridicate sau volatile ar putea reduce activitatea investitorilor și ar putea menține diferențele de preț între vânzători și cumpărători.
- O recesiune economică ar putea afecta cererea pentru spații comerciale și reduce volumul tranzacțiilor.
- Concurenții cu resurse mai mari ar putea captura cote de piață din segmentele mai mari și mai instituționale.
Riscuri
- Sensibilitate la condițiile economiceridicat
Volumul tranzacțiilor și veniturile companiei depind de starea economiei și de piața imobiliară. O deteriorare a condițiilor ar putea reduce semnificativ comisioanele.
- Dobânzi și acces la capitalridicat
Restricțiile pe piața creditului și schimbările de dobânzi pot încetini tranzacțiile și pot scădea prețurile proprietăților, cu efect direct asupra veniturilor.
- Reținerea profesioniștilormediu
Capacitatea de a atrage și păstra profesioniști în vânzări și finanțare este esențială. Pierderea unui număr mare de agenți ar putea afecta volumul de afaceri.
- Obligații de compensare a pierderilormediu
Obligația de compensare a pierderilor din acordul cu M&T Realty Capital ar putea afecta rezultatele dacă împrumuturile multifamiliale se deteriorează.
- Securitate ciberneticăscăzut
Întreruperile tehnologice sau atacurile cibernetice ar putea afecta platforma MNet, reputația companiei și datele clienților.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Venitul trimestrial a crescut cu aproape 18% în al doilea trimestru din 2026, iar compania a revenit la profit net, ceea ce arată că revenirea pieței se poate consolida 3.
- Poziția de lider pe segmentul privat, fragmentat și foarte mare, ar putea permite creșterea pe termen lung prin consolidare și extinderea serviciilor.
- Bilanțul solid și programul de răscumpărări și dividende arată că managementul poate investi în platformă și poate întoarce capital acționarilor.
Ce ar strica teza
- Diferențele dintre prețul cerut și cel oferit rămân mari, iar compania a avertizat că aceste dificultăți ar putea persista pe parcursul anului 2026 3.
- Veniturile rămân sensibile la dobânzi și la riscul unei recesiuni, ceea ce ar putea reduce din nou volumul tranzacțiilor dacă mediul economic se înrăutățește.
- Costurile cu agenții, care câștigă comisioane mai mari când vânzările cresc, ar putea limita îmbunătățirea marjelor operaționale.
De urmărit
- Evoluția veniturilor din brokeraj și finanțare și a diferenței dintre prețul cerut și cel oferitQ3 2026
- Dinamica numărului de profesioniști în vânzări și finanțarenext 10-Q
- Politica Federal Reserve privind dobânzile și efectul asupra costului finanțării2026
- Progresul răscumpărărilor de acțiuni și al programului de dividende semestrialnext 10-K
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Afacerea
Marcus & Millichap, Inc. (MMI) este o firmă de servicii imobiliare comerciale care vinde și finanțează proprietăți comerciale și oferă cercetare și consultanță. În 2025, cei 1.808 profesioniști în vânzări și finanțare, majoritatea agenți independenți plătiți prin comision, au închis 8.818 tranzacții cu un volum total de aproximativ 50,8 miliarde de dolari 1. Compania se bazează pe un model de afaceri integrat, în care divizia de brokeraj și cea de finanțare lucrează împreună în aceleași birouri, iar platforma proprie MNet conectează vânzătorii cu cumpărătorii din America de Nord 1.
Structura veniturilor este dominată de comisioanele de brokeraj, care au reprezentat aproximativ 84% din veniturile din 2025, în timp ce taxele de finanțare au fost de aproximativ 14% 1. În primul semestru din 2026 proporția comisioanelor a crescut ușor, la aproximativ 82% în trimestrul al doilea 2. Compania este de asemenea o sursă importantă de cercetare, cu peste 1.500 de publicații pe an, citate frecvent în presa de business 1.
Compania se concentrează pe segmentul de piață privată, unde un procent mare din comisioanele de brokeraj a provenit în 2025, ceea ce o diferențiază de concurenții care se concentrează pe tranzacții mai mari și mai volatile 1. Prin programul de dividende semestriale și răscumpărările de acțiuni, compania își întoarce capitalul către acționari, iar veniturile trimestriale au crescut față de anul anterior 3.
Segmente
Brokeraj de investiții imobiliare
Brokerajul reprezintă principala sursă de venit a companiei, prin care reprezintă proprietarii ca broker exclusiv în vânzarea proprietăților comerciale. Comisioanele se calculează ca procent din prețul de vânzare și sunt de obicei mai mari pentru tranzacțiile mai mici 1. În trimestrul al doilea din 2026, veniturile din brokeraj au crescut cu 18,1% față de anul anterior 3.
Servicii de finanțare
Divizia de finanțare, prin Marcus & Millichap Capital Corporation, acționează ca intermediar financiar și plasează finanțare senior, mezanin și capital preferențial. Taxele de finanțare au crescut cu 15,3% în al doilea trimestru din 2026, o creștere ajutată de un volum mai mare de finanțare 3. Alianța strategică cu M&T Realty Capital aduce și finanțare multifamilială agențiilor federale 1.
Piața în context
Piața de proprietăți comerciale din Statele Unite se află într-o fază de revenire după încetinirea din 2023 și 2024, când veniturile companiei au scăzut semnificativ. Tranzacțiile au crescut cu 17% în 2025 față de 2024, iar în 2026 activitatea continuă să se îmbunătățească, deși diferențele dintre prețul cerut și cel oferit rămân mari 13. Segmentul de piață privată, de peste 80% din tranzacțiile comerciale de peste un milion de dolari, rămâne foarte fragmentat, iar cei zece mari brokeri, condus de MMI, controlează aproximativ 18% din el 3.
Ratele dobânzilor și accesul la finanțare sunt principalii factori care determină ritmul tranzacțiilor. Compania se așteaptă ca dificultățile din 2026 să persiste, dar consideră că piața poate reveni la creștere pe termen lung 3. Politica fiscală recentă, inclusiv amortizarea accelerată, ar putea sprijini investițiile imobiliare dacă incertitudinea economică se reduce 1.
Tendințe
- Revenirea activității de tranzacționarevânt din spate
Volumul tranzacțiilor a crescut în 2025 și a continuat să crească în 2026, sprijinit de prețuri recalibrate ale proprietăților și de o mai mare activitate a băncilor regionale. Dacă această revenire se consolidează, veniturile din brokeraj ar putea continua să crească 13.
- Costul ridicat al capitaluluivânt din față
Dobânzile ridicate și incertitudinea privind politica Federal Reserve continuă să lărgească diferența dintre vânzători și cumpărători, ceea ce poate amâna tranzacțiile. Compania a semnalat că dobânzile volatile sunt un factor de risc în a doua parte a anului 2026 3.
- Cerere de birouri și reducerea spațiuluivânt din față
Modelul de lucru hibrid a redus cererea pentru spații de birouri, ceea ce ar putea reduce volumul tranzacțiilor și valorile proprietăților din acest segment. Cererea pentru birouri arată semne de îmbunătățire, dar rata de vacanță rămâne ridicată 1.
- Politica fiscală și reglementarămixt
Legea fiscală adoptată în iulie 2025 aduce beneficii fiscale investitorilor imobiliari, inclusiv amortizare bonus și deductibilitatea dobânzilor, ceea ce ar putea stimula investițiile dacă stabilitatea se menține 1. Totuși, schimbările de tarife și politica comercială creează incertitudine pentru investitori 2.
Poziția concurențială
Piața de brokeraj pentru proprietăți comerciale de 1 până la 10 milioane de dolari este foarte fragmentată, cu concurenți locali și regionali care au relații solide cu clienții. Compania spune că cei zece mari brokeri, condus de MMI, au avut aproximativ 18% din segment în 2025, ceea ce lasă loc pentru consolidare 13.
Concurenții naționali se concentrează adesea pe tranzacțiile mai mari și pe clienții instituționali, fiind mai expuși volatilității. Compania consideră că rețeaua sa națională și modelul integrat de brokeraj și finanțare o diferențiază, dar concurența din partea unor firme cu resurse mai mari rămâne un risc 1.
- CBRE GroupCBRE
Concurent național mai mare, cu activitate în tranzacții comerciale de dimensiuni variate, menționat ca rival cu resurse mari în sursele companiei.
- JLLJLL
Firmă globală de servicii imobiliare care concurează pe piața de investiții comerciale și finanțare, de asemenea cu o scară superioară.
- Colliers International
Concurent global de servicii imobiliare comerciale, activ în investiții și finanțare pe piața nord-americană.
- Brokeri locali și regionali
Firme mai mici cu relații locale solide cu clienții, care reprezintă o parte importantă a concurenței pe piața privată.
Legături, dependențe și riscuri
Cu cine e legată firma, din propriile depuneri SEC (clienți, furnizori, producție, parteneri, concurenți, țări, reglementare), din declarațiile acționarilor de peste 5 % (13D/13G) și din ce alte firme spun despre ea. Clic pe un nod pentru dovadă; pe o firmă listată, graful se mută pe ea.
Se încarcă legăturile…
Știri și depuneri
Din presă
- What Lies Ahead for Marcus & Millichap (MMI) Following These Multifamily Asset SalesYahoo Finance — News · 20 sept. 2026 · EN
- How Does This $40.3 Million Birwood Heights Financing Arrangement Benefit Marcus & Millichap’s (MMI)Yahoo Finance — News · 19 sept. 2026 · EN
Depuneri SEC
- Raport trimestrial06 aug. 2026
- Raport curent06 aug. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial07 mai 2026
- Raport curent07 mai 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport curent01 mai 2026Vot al acționarilor
- Convocare AGA (proxy)18 mar. 2026
- Raport anual26 feb. 2026
- Raport curent13 feb. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial07 nov. 2025
- Raport curent07 nov. 2025Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
Surse
- [1] Form 10-K, fiscal year ended 2025-12-31 · SEC / Marcus & Millichap, Inc. · 26 feb. 2026
- [2] Form 10-Q, quarter ended 2026-06-30 · SEC / Marcus & Millichap, Inc. · 06 aug. 2026
- [3] Form 8-K, results release (exhibit 99.1) · SEC / Marcus & Millichap, Inc. · 06 aug. 2026
Cifre calculate de olivLaw din depunerile SEC și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.