olivlawolivlaw

olivLaw · Cercetare acțiuni Europa

Nordecon AS NCN1T.TL

Estonia · Nasdaq Tallinn · ISIN EE3100039496 · Verticală: Companii listate din Estonia

0,56EUR+3,35 % · 1 ziÎnchidere 05 nov. 2026

Nordecon AS este unul dintre cei mai importanți constructori din Estonia, activ în construcții de clădiri și de infrastructură, cu o cotă tot mai mare de venituri din afara țării. În 2020 veniturile grupului au crescut cu 26,5%, într-un context în care segmentul de infrastructură este afectat de lipsa proiectelor de drumuri din piața estoniană.

La închiderea din 05 nov. 2026, acțiunea Nordecon AS (NCN1T.TL) costa 0,56 EUR (+3,35 % într-o zi), cu capitalizare 17,1 mil EUR, P/E 7,0 pe un EPS diluat de 0,08 EUR în ultimele 12 luni, randament al dividendului 2,75 %, beta 0,32, interval pe 52 de săptămâni 0,52–0,76 EUR.

Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.

Capitalizare
17,1 mil EUR
acțiuni la 31 dec. 2020
P/E (TTM)
7,0
EPS diluat TTM 0,08 · TTM până la 31 dec. 2020
E/P (TTM)
14,39 %
TTM până la 31 dec. 2020
Randament dividend
2,75 %
DPS 12 luni 0,02
Beta (2 ani)
0,32
Volatilitate (1 an) 21 %
Interval 52 săpt.
0,520,76

Evoluția prețului

Se încarcă graficul…

Citirea tehnică

RSI (14)
58,5
puternic (55–70)
Bollinger (20, 2)
0,52 – 0,55
peste banda superioară · %B 1,03 · lățimea benzii 6,9 %
SMA 50 / 200
0,56 / 0,61
tendință descendentă (preț < SMA50 < SMA200)
MACD (12, 26, 9)
-0,01 / -0,01
MACD peste semnal

Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).

Performanță

CompaniaEURO STOXX 50Față de EURO STOXX 50Mediana verticalei
1 lună−0,7 %+0,4 %−1,1 pp—
3 luni−7,3 %−3,3 %−4,1 pp—
6 luni−6,7 %+4,0 %−10,7 pp—
De la început de an−19,7 %+8,1 %−27,8 pp—
1 an−14,3 %+10,7 %−25,0 pp−5,8 %
3 ani−23,5 %+50,1 %−73,6 pp−7,9 %
5 ani−57,6 %+43,6 %−101,2 pp—
Scădere maximă (1 an)
−30,9 %
03 feb. 2026 → 19 oct. 2026
Scădere maximă (5 ani)
−61,9 %
08 nov. 2021 → 17 iul. 2024
Creștere anuală compusă (5 ani)
−15,8 %
EURO STOXX 50 +7,5 %

Randamente de preț, fără dividende.

Rezultate trimestriale

Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).

E/P în timp

E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.

P/E-ul de azi e la percentila 0 din propriul istoric de 2 trimestre (min 9,4, mediană 11,8, max 14,2; doar trimestrele cu profit).

Exerciții anuale

Exercițiu20192020
Venituri234,1 mil296,1 mil
Venituri an/anindisponibil+26,5 %
Profit net3,4 mil2,5 mil
Profit net an/anindisponibil−27,0 %
EPS diluat0,110,08
EPS diluat an/anindisponibil−27,3 %
netă %1,4 %0,8 %
Flux de numerar liber7,4 mil2,2 mil

Bilanț și sănătate financiară

Exercițiu 2020 · 31 dec. 2020

Numerar
12,6 mil EUR
Datorie financiară
7,4 mil EUR
Datorie netă
-5,2 mil EUR
Capitaluri proprii
37,2 mil EUR
Active totale
135,1 mil EUR
Datorie / capitaluri
0,20x
Lichiditate curentă
1,01x
ROE
7,0 %
ROA
2,0 %
Marja FCF
0,7 %

Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)

Venituri și profit net (EUR)

Marje

Cont de profit și pierdere · EUR

Venituri
2019
234,1 mil
2020
296,1 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Costul vânzărilor
2019
222,3 mil
2020
285,1 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Profit brut
2019
11,8 mil
2020
11,0 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Profit operațional
2019
4,3 mil
2020
3,6 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Cheltuieli cu dobânzile
2019
1,2 mil
2020
2,7 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Profit înainte de impozit
2019
4,9 mil
2020
4,6 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Impozit pe profit
2019
764,0 mii
2020
508,0 mii

esef· 19 mai 2021verificat

Profit net
2019
3,4 mil
2020
2,5 mil

esef· 19 mai 2021verificat

EPS diluat
2019
0,11
2020
0,08

esef· 19 mai 2021verificat

Dividend pe acțiune
2019
0,08
2020
0,02

esef· 19 mai 2021derivat

Bilanț · EUR

Numerar
2019
7,0 mil
2020
12,6 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Creanțe
2019
37,6 mil
2020
50,0 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Stocuri
2019
21,1 mil
2020
22,5 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Active curente
2019
67,6 mil
2020
87,7 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Imobilizări corporale nete
2019
19,0 mil
2020
18,1 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Active totale
2019
117,6 mil
2020
135,1 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Datorie pe termen lung
2019
16,3 mil
2020
7,4 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Datorii curente
2019
66,8 mil
2020
86,5 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Datorii totale
2019
84,9 mil
2020
97,8 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Capital propriu
2019
32,8 mil
2020
37,2 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului
2019
30,7 mil
2020
30,8 mil

esef· 19 mai 2021derivat

Fluxuri de numerar · EUR

Flux de numerar operațional
2019
8,0 mil
2020
2,4 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Investiții (capex)
2019
594,0 mii
2020
254,0 mii

esef· 19 mai 2021verificat

Flux de numerar liber
2019
7,4 mil ≈
2020
2,2 mil ≈

esef· 19 mai 2021derivat

Flux de numerar din investiții
2019
220,0 mii
2020
8,3 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Flux de numerar din finanțare
2019
-8,9 mil
2020
-5,2 mil

esef· 19 mai 2021verificat

Dividende plătite
2019
2,4 mil
2020
472,0 mii

esef· 19 mai 2021verificat

Răscumpărări de acțiuni
2019
1,9 mil
2020
0

esef· 19 mai 2021verificat

Indicatori calculați

Creștere

Creșterea cifrei de afaceri (an/an)
26,5 %
calculat olivLawFY 2020
CAGR venituri 3 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR venituri 5 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
Creșterea EBIT (an/an)
-16,3 %
calculat olivLawFY 2020
Creșterea profitului net (an/an)
-27,0 %
calculat olivLawFY 2020
CAGR profit net 3 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR profit net 5 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
Creșterea EPS (an/an)
-27,3 %
calculat olivLawFY 2020
CAGR EPS 3 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
CAGR EPS 5 ani
indisponibil
lipsesc date de intrare
Creșterea FCF (an/an)
-70,5 %
calculat olivLawFY 2020

Profitabilitate

Marja brută
3,7 %
calculat olivLawFY 2020
Marja EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
Marja EBIT
1,2 %
calculat olivLawFY 2020
Marja netă
0,8 %
calculat olivLawFY 2020
Marja FCF
0,7 %
calculat olivLawFY 2020

Randamente

ROE
7,7 %
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
ROA
2,0 %
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
ROIC
8,6 %
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
ROCE
7,4 %
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
Rata de distribuire (EPS)
19,1 %
calculat olivLawFY 2020
Rata de distribuire (FCF)
21,6 %
calculat olivLawFY 2020

Bilanț și datorie

Datoria netă
-5,2 mil EUR
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
Datorie netă / EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
Datorie / capital propriu
0,2x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
Acoperirea dobânzilor
1,3x
calculat olivLawFY 2020

Lichiditate

Lichiditatea curentă
1,0x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
Lichiditatea rapidă
0,8x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
Lichiditatea imediată
0,1x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020

Numerar

Fluxul de numerar operațional
2,4 mil EUR
calculat olivLawFY 2020
Investiții (capex)
254,0 mii EUR
calculat olivLawFY 2020
Fluxul de numerar liber
2,2 mil EUR
calculat olivLawFY 2020
Conversia profitului în FCF
88,8 %
calculat olivLawFY 2020
Conversia EBITDA în numerar
indisponibil
lipsesc date de intrare

Eficiență

Zile de încasare (DSO)
54 zile
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
Zile de stoc (DIO)
28 zile
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
Zile de plată (DPO)
indisponibil
lipsesc date de intrare
Ciclul de conversie a numerarului
indisponibil
lipsesc date de intrare

Piață și evaluare

Capitalizare bursieră
17,1 mil EUR
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
Valoarea întreprinderii (EV)
11,9 mil EUR
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
Capitalizare / profit net TTM
7,0x
calculat olivLawFY 2020
P/E (TTM)
7,0x
calculat olivLawFY 2020
Randamentul profitului
14,4 %
calculat olivLawFY 2020
P/B
0,5x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
P/S
0,1x
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
EV/EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
EV/EBIT
3,3x
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
EV/Venit
0,0x
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
P/FCF
7,8x
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
Randament FCF
12,8 %
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
Randamentul dividendului
2,8 %
calculat olivLawFY 2020
Randamentul distribuirilor către acționari
2,8 %
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020

1 indicatori care nu se aplică sectorului.

Evaluare

Încadrare olivLaw

Profil neutru

Scor: 60 / 100

Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.

Preț de închidere

0,56 EUR

05 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere

Capitalizare: 17,1 mil EUR

Indicatori-cheie

Capitalizare bursieră
17,1 mil EUR
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
P/E (TTM)
7,0x
calculat olivLawFY 2020
P/B
0,5x
calculat olivLawbilanț la 31 dec. 2020
EV/EBITDA
indisponibil
lipsesc date de intrare
ROE
7,7 %
calculat olivLawFY 2020 · bilanț la 31 dec. 2020
Marja netă
0,8 %
calculat olivLawFY 2020
Creșterea cifrei de afaceri (an/an)
26,5 %
calculat olivLawFY 2020
Randamentul dividendului
2,8 %
calculat olivLawFY 2020

Acoperire și prospețime

28/37 linii de raportare prezente
Ultimul exercițiu complet: 2020
Ultima perioadă raportată: 31 dec. 2020
Data ultimului bilanț: 31 dec. 2020
Numărul de acțiuni (coperta ultimei depuneri), la: 31 dec. 2020
Sursă: esefpublicat 19 mai 2021
verificat 58derivat 4

Datele sunt mai vechi decât pragul de prospețime.

Scorul pe grupe

  • Calitate63
  • Randamente64
  • Bilanț și datorie7
  • Evaluare84

Interval de valoare estimat

Jos
1,87
EUR pe acțiune
Mijloc
2,56
EUR pe acțiune
Sus
3,40
EUR pe acțiune
Preț: 0,56 EUR
Prețul este sub interval
Potențial până la valoarea centrală: 360,9 % (valoare / preț − 1)
Marja de siguranță: 78,3 % (1 − preț / valoare)
Acord între metode: scăzut · 2 metode folosite · 2 baze independente

Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 0,55 – 5,44 EUR.

Metode calculate, dar în afara intervalului agregat: Dividende actualizate (DDM) (distribuie puțin din profit ca dividend (capitalul se întoarce prin răscumpărări): modelul de dividende nu descrie valoarea, rămâne în afara agregatului).

Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.

Intervalele metodelor (EUR pe acțiune)

— — Mijloc · ▏ Preț

Metode de evaluare

  • DCF (flux de numerar actualizat)3,19 – 5,44 (Mijloc 4,00)
    WACC 7,3 % · FCFF de pornire 4,6 mil EUR · ponderea valorii terminale în EV 79 %
    Sensibilitatea WACC × g dă limitele metodei; nu sunt probabilități.
    DCF invers: nicio creștere între −30 % și +40 % nu justifică prețul
  • Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsesc date de intrare
  • Colegi: P/E0,55 – 1,35 (Mijloc 1,13)
    6 firme folosite · multiplul median 14,1x · quartile 6,9x – 16,9x
    HPR1T.TL, PRF1T.TL, SFG1T.TL, TAL1T.TL, TSM1T.TL, TVE1T.TL
  • Dividende actualizate (DDM)în afara agregatului0,21 – 0,28 (Mijloc 0,24)
    distribuie puțin din profit ca dividend (capitalul se întoarce prin răscumpărări): modelul de dividende nu descrie valoarea, rămâne în afara agregatului

Ipoteze (ilustrative, editoriale)

Rata fără risc
3,0 %
Prima de risc a pieței
5,5 %
Beta (implicit)
1,00
Costul capitalului propriu
8,5 %
Creștere terminală
2,0 %

Scorul pe factori

Profil neutru · Scor 60/100

FactorValoareScorPondere folosită
ROIC · Calitate8,6 %88 (față de colegi)17 %
Marja netă · Calitate0,8 %0 (față de colegi)10 %
Conversia profitului în FCF · Calitate88,8 %84 (pe interval fix)10 %
CAGR venituri 3 ani · Creștereindisponibilindisponibil—
CAGR EPS 3 ani · Creștereindisponibilindisponibil—
Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorieindisponibilindisponibil—
Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie1,3x0 (pe interval fix)10 %
Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie1,0x18 (pe interval fix)7 %
P/E (TTM) · Evaluare7,0x71 (față de colegi)17 %
EV/EBITDA · Evaluareindisponibilindisponibil—
Randament FCF · Evaluare12,8 %100 (pe interval fix)13 %
Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente2,8 %39 (pe interval fix)10 %
Rata de distribuire (FCF) · Randamente21,6 %100 (pe interval fix)7 %

Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.

Grupele scorului

  • Bilanț și datorie7/100 · 2/3 factori cu valoare
  • Creștere· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
  • Calitate63/100 · 3/3 factori cu valoare
  • Randamente64/100 · 2/2 factori cu valoare
  • Evaluare84/100 · 2/3 factori cu valoare

O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.

Memo

Nordecon AS (NCN1T.TL). Ultimul exercițiu complet: 2020; date până la 2020-12-31.

Cifre calculate din situațiile financiare: venit 296,1 mil EUR în 2020; creștere an/an 26,5 %; marjă netă 0,8 %; ROE 7,7 %.

Intervalul de valoare estimat este 1,87–3,40 EUR pe acțiune (mediana a 2 metode, acord între metode: scăzut); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 2,56 EUR, prețul de 0,56 EUR lasă un potențial de 360,9 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de 78,3 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.

Scor olivLaw 60/100, încadrare metodologică: profil neutru (scorul, marja de siguranță și acordul metodelor împreună; nu o judecată despre prețul corect). Grupe evaluate parțial: growth. Nu este o recomandare de investiții.

Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.

Ce susține teza

  • ROIC: 8,6 %
  • Conversia profitului în FCF: 88,8 %
  • P/E (TTM): 7,0x
  • Randament FCF: 12,8 %
  • Rata de distribuire (FCF): 21,6 %
  • Prețul este sub intervalul de valoare estimat

Ce o infirmă

  • Marja netă: 0,8 %
  • Acoperirea dobânzilor: 1,3x
  • Lichiditatea curentă: 1,0x
  • Metodele de evaluare diverg

Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): CAGR venituri 3 ani, CAGR EPS 3 ani, Datorie netă / EBITDA, EV/EBITDA.

Față de mediana verticalei

Companii listate din Estonia · aceeași țară · comparată cu 9 firme

Multipli și rentabilitate față de mediană

P/E
7,0x
mediana verticalei 16,4x
sub mediană (−57,5 %)
EV/EBITDA
—
mediana verticalei —
P/S
0,1x
mediana verticalei 1,3x
sub mediană (−95,5 %)
P/B
0,5x
mediana verticalei 0,8x
sub mediană (−39,0 %)
ROE
7,7 %
mediana verticalei 7,2 %
peste mediană (+6,5 %)
Marja netă
0,8 %
mediana verticalei 10,8 %
sub mediană (−92,3 %)
Marja EBIT
1,2 %
mediana verticalei 4,9 %
sub mediană (−75,3 %)
Venituri an/an
26,5 %
mediana verticalei 2,5 %
peste mediană (+950,7 %)
Datorie netă/EBITDA
—
mediana verticalei —
Randament dividend
2,8 %
mediana verticalei 1,9 %
peste mediană (+48,2 %)

Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)

Firmele verticalei

CapitalizareP/EROEMarja netăVenituri an/an1A / 3A
TAL1T.TLAktsiaselts Tallink Grupp482,6 mil34,62,0 %1,8 %+61,7 %+15 % / −3 %
TSM1T.TLaktsiaselts TALLINNA SADAM327,2 mil17,15,1 %16,0 %+2,5 %−1 % / +7 %
TVE1T.TLAktsiaselts Tallinna Vesi217,4 mil16,411,2 %20,6 %+5,3 %+2 % / +0 %
LVN1T.TLLiven AS38,2 mil70,03,1 %2,0 %−23,8 %indisponibil / indisponibil
SFG1T.TLAktsiaselts Silvano Fashion Group37,2 mil3,820,1 %16,9 %+1,6 %−7 % / −6 %
NCN1T.TLNordecon AS17,1 mil7,07,7 %0,8 %+26,5 %−12 % / −10 %
HPR1T.TLHepsor AS16,5 mil11,87,2 %10,8 %−14,0 %−30 % / −41 %
PRF1T.TLAS PRFoods2,1 mil5,33,8 %1,5 %−53,5 %−9 % / −74 %
PKG1T.TLAS Pro Kapital Grupp——106,4 %69,0 %+216,0 %−47 % / −46 %
TKM1T.TLTallinna Kaubamaja Grupp AS——8,8 %2,6 %+3,4 %−4 % / −10 %

Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru NCN1T.TL din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.

Prognoza motorului olivLaw

Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.

Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.

Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)

Scenarii ilustrative

Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.

Pesimist
Interval admis: -50 … 50 %
Interval admis: -100 … 100 %
Interval admis: 0 … 100
Interval admis: -10 … 20 %
Interval admis: 0 … 100 %
De bază
Interval admis: -50 … 50 %
Interval admis: -100 … 100 %
Interval admis: 0 … 100
Interval admis: -10 … 20 %
Interval admis: 0 … 100 %
Optimist
Interval admis: -50 … 50 %
Interval admis: -100 … 100 %
Interval admis: 0 … 100
Interval admis: -10 … 20 %
Interval admis: 0 … 100 %
Nimic nu se salvează.

Preț estimat (EUR)

Preț estimatPesimistDe bazăOptimist
1 ani
0,36
Randament total -32 % · Pe an -32 %
0,64
Randament total 18 % · Pe an 18 %
0,96
Randament total 76 % · Pe an 76 %
3 ani
0,43
Randament total -15 % · Pe an -5 %
0,85
Randament total 63 % · Pe an 18 %
1,38
Randament total 162 % · Pe an 38 %
5 ani
0,51
Randament total 6 % · Pe an 1 %
1,12
Randament total 122 % · Pe an 17 %
1,99
Randament total 286 % · Pe an 31 %
Ce mută cel mai mult prețul la 3 ani
  • P/E la ieșire± 0,21
  • Marja netă± 0,15
  • Creșterea anuală a veniturilor± 0,11
  • Diluare anuală± 0,01

Analiză AI

Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.

Pe scurt

Nordecon AS este unul dintre cei mai importanți constructori din Estonia, activ în construcții de clădiri și de infrastructură, cu o cotă tot mai mare de venituri din afara țării. În 2020 veniturile grupului au crescut cu 26,5% 1, într-un context în care segmentul de infrastructură este afectat de lipsa proiectelor de drumuri din piața estoniană 1.

SWOT

Puncte tari

  • Poziție de lider pe piața de construcții din Estonia, cu o gamă largă de servicii integrate.
  • Echilibru între segmentele de clădiri și infrastructură, care ajută la diversificarea riscurilor.
  • Experiență în proiecte publice și în dezvoltare imobiliară proprie din Tallinn și Tartu.

Puncte slabe

  • Dependența mare de piața estoniană rămâne o vulnerabilitate, deși se reduce treptat.
  • Îndatorarea relativ ridicată expune grupul la creșteri ale ratelor dobânzii de referință.
  • Greutăți în atragerea forței de muncă calificate și în menținerea personalului.

Oportunități

  • Creșterea contribuției pieței suedeze și finlandeze ar putea compensa slăbiciunea din alte segmente.
  • Proiectele publice de educație, sănătate și apărare ar putea susține cererea pe termen mediu.
  • Reluarea proiectelor de infrastructură în Estonia ar putea reechilibra structura de venituri.

Amenințări

  • Penuria de proiecte de drumuri în Estonia poate reduce volumele segmentului infrastructură.
  • Conflictul din Ucraina și volatilitatea hryvniei pot afecta rezultatele din acea țară.
  • Creșterea ratelor dobânzii de referință ar putea majora semnificativ costurile financiare.

Riscuri

  • Expunere la dobânzi variabileridicat

    Majoritatea contractelor de finanțare au dobândă variabilă, legată de EURIBOR, iar o creștere a acestor rate ar putea afecta profitul prin costuri financiare mai mari 1.

  • Risc valutar în Ucrainaridicat

    Deprecierea hryvniei a generat pierderi de curs la împrumuturile în euro ale filialelor ucrainene, iar riscul rămâne ridicat cât timp situația politică și economică este tensionată 1.

  • Penurie de forță de muncă calificatămediu

    Găsirea de personal permanent de calitate este o provocare pentru întregul sector și poate influența performanța companiei 1.

  • Riscuri de mediu și de siguranță pe șantieremediu

    Activitățile de asfaltare, carierele și lucrările rutiere au impact asupra mediului, iar riscurile de siguranță depind și de subcontractori 1.

  • Riscuri de etică și conformitatescăzut

    Încălcarea regulilor de afaceri oneste și a regulilor bursei ar putea genera consecințe reputaționale și juridice, iar grupul își propune politică de toleranță zero 1.

Teza de investiție

Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)

  • Dacă veniturile din piețele externe continuă să crească și proiectele publice rămân susținute, compania ar putea beneficia de o bază de venituri mai diversificată 1.
  • Portofoliul de comenzi dominat de clădiri și creșterea rapidă a clădirilor publice pot sprijini volumele de activitate 1.
  • Integrarea verticală prin beton, închiriere de utilaje și întreținere de drumuri poate oferi avantaje operaționale 1.

Ce ar strica teza

  • Dacă penuria de proiecte de infrastructură din Estonia persistă, segmentul infrastructură ar putea rămâne sub presiune 1.
  • Expunerea la dobânzi variabile ar putea reduce profitabilitatea dacă ratele de referință cresc 1.
  • Instabilitatea din Ucraina și deprecierea monedei locale ar putea continua să genereze pierderi 1.

De urmărit

  • Evoluția veniturilor din afara Estoniei și ponderea lor în total2021
  • Volumul de proiecte noi de infrastructură rutieră în Estonia2021
  • Situația din Ucraina și cursul hryvniei, inclusiv reluarea proiectelor suspendate2021

Produse, piață și concurență

Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.

Afacerea

Nordecon grupul are ca activitate de bază antreprenoriatul general și managementul de proiecte în construcții de clădiri și de infrastructură, inclusiv clădiri comerciale, industriale și rezidențiale, construcții și întreținere de drumuri, inginerie specializată, lucrări de beton și dezvoltare imobiliară 1. În 2020 veniturile au ajuns la 296.082 mii de euro 1. Grupul își desfășoară activitatea în principal în Estonia, dar și în Finlanda, Suedia și Ucraina, unde activitatea a rămas comparabilă cu 2019 1.

Structura grupului a fost simplificată în 2020: Embach Ehitus OÜ a devenit filială din martie, iar Eston Ehitus AS a fuzionat cu compania-mamă în octombrie 1. Pe de altă parte, participația din Pigipada OÜ a fost vândută la sfârșitul anului 2020, pentru o sumă totală de 3.596 mii de euro 1.

Grupul urmărește să mențină un echilibru între segmentele de clădiri și de infrastructură, pentru a-și diversifica riscurile și a putea continua activitatea când volumele unui subsegment scad brusc 1. Creșterea contribuției piețelor externe este unul dintre obiectivele strategice declarate 1.

Segmente

Clădiri

Segmentul clădiri, care domină portofoliul de comenzi, a generat 228.515 mii de euro în 2020 și reprezintă 72% din veniturile segmentelor operaționale 1. Clădirile publice au devenit cel mai mare subsegment, cu o creștere puternică a veniturilor, în timp ce clădirile comerciale au scăzut 1.

Infrastructură

Segmentul infrastructură a generat 67.142 mii de euro în 2020 1. Drumurile rămân principala sursă de venit, deși ponderea lor a scăzut, iar lucrările de inginerie includ fundații pentru un parc eolian din nordul Suediei 1.

Piața în context

Piața de construcții din Estonia este afectată de o penurie de proiecte de infrastructură, ceea ce a influențat structura veniturilor grupului 1. Compania se bazează pe o pondere ridicată a pieței interne, de 82% din venituri în 2020, dar diversifică tot mai mult către Suedia și Finlanda 1.

În Ucraina activitatea a rămas stabilă, însă dezvoltarea imobiliară cu investiții majore a fost suspendată până la îmbunătățirea situației, iar cursul hryvniei și conflictul din regiune rămân surse de volatilitate 1.

Tendințe

  • Creșterea cererii pentru clădiri publicevânt din spate

    Proiectele de clădiri publice, precum centre de sănătate, școli și facilități de apărare, au crescut puternic în 2020 și sunt printre cele mai mari proiecte în derulare 1. Dacă finanțarea publică rămâne susținută, acest subsegment ar putea sprijini veniturile.

  • Penurie de proiecte de infrastructurăvânt din față

    Lipsa proiectelor de infrastructură din piața estoniană afectează direct structura veniturilor grupului și contribuția segmentului infrastructură 1.

  • Expansiunea pe piețele externevânt din spate

    Veniturile din afara Estoniei au crescut la o pondere record, iar diversificarea geografică reduce dependența de o singură piață 1.

  • Volatilitatea monedelor și a condițiilor din Ucrainamixt

    Deprecierea hryvniei și condițiile volatile din Ucraina au generat pierderi de curs și au redus veniturile din această piață 1.

Poziția concurențială

Nordecon concurează pe piața estoniană de construcții cu alți antreprenori generali și firme de infrastructură, iar sursele analizate nu identifică explicit concurenții cotați la bursa din SUA. Compania se diferențiază prin combinarea activității de construcții cu servicii de beton, închiriere de utilaje și întreținere de drumuri 1.

Concurența pentru forța de muncă calificată este o provocare pentru întregul sector, iar compania se bazează și pe subcontractori pentru personal cu competențe specifice 1.

  • Alți antreprenori generali din Estonia

    Firme locale de construcții care concurează pe aceleași proiecte publice și private, potrivit contextului piețелor descrise în raport.

  • Firme de infrastructură rutieră

    Constructori care concurează pentru contractele de reabilitare și întreținere a drumurilor de la administrația de transport.

  • Constructori din Suedia și Finlanda

    Companii locale active pe piețele unde grupul își extinde activitatea prin subcontractare și contracte generale.

  • Furnizori de beton și subcontractori

    Firme specializate în lucrări de beton și inginerie care pot fi atât concurenți, cât și parteneri pentru grup.

Știri și depuneri

Din presă

Nicio știre în arhiva noastră în ultimele 180 de zile.

Rapoarte anuale (ESEF)

Surse

  1. [1] Annual report, fiscal year ended 2020-12-31 (ESEF) · SEC / Nordecon AS · 31 dec. 2020

Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.

Nordecon AS (NCN1T.TL): acțiune, rezultate, evaluare și prognoză · olivLaw