olivLaw · Cercetare acțiuni Europa
Baltic Horizon Fund NHCBHFFT.TL
Estonia · Nasdaq Tallinn · Verticală: Companii listate din Estonia
Baltic Horizon Fund este un fond imobiliar care deține un portofoliu diversificat de spații comerciale, de birouri și de agrement în capitalele baltice. În 2020, pandemia a afectat în special centrele comerciale din centrul orașelor, iar fondul a răspuns prin reducerea distribuțiilor și prin negocieri cu chiriașii, în timp ce portofoliul a rămas bine ocupat.
La închiderea din 05 nov. 2026, acțiunea Baltic Horizon Fund (NHCBHFFT.TL) costa 0,17 EUR (−1,28 % într-o zi), cu beta 0,18, interval pe 52 de săptămâni 0,14–0,21 EUR.
Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 39,1
- slab (30–45)
- Bollinger (20, 2)
- 0,16 – 0,19
- în jumătatea de jos a benzii · %B 0,36 · lățimea benzii 18,8 %
- SMA 50 / 200
- 0,19 / 0,18
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- -0,01 / -0,01
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | EURO STOXX 50 | Față de EURO STOXX 50 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | −12,0 % | +0,4 % | −12,3 pp | — |
| 3 luni | −8,0 % | −3,3 % | −4,7 pp | — |
| 6 luni | −8,8 % | +4,0 % | −12,8 pp | — |
| De la început de an | +8,3 % | +8,1 % | +0,2 pp | — |
| 1 an | −20,2 % | +10,7 % | −30,9 pp | −7,5 % |
| 3 ani | −53,8 % | +50,1 % | −103,9 pp | −10,3 % |
| 5 ani | −84,7 % | +43,6 % | −128,3 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
EPS indisponibil în depunerile structurate ale emitentului (de ex. un parteneriat raportează pe unitate, nu pe acțiune).
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2019 | 2020 |
|---|---|---|
| Venituri | indisponibil | indisponibil |
| Venituri an/an | indisponibil | indisponibil |
| Profit net | 8,8 mil | -13,5 mil |
| Profit net an/an | indisponibil | −254,0 % |
| EPS diluat | indisponibil | indisponibil |
| EPS diluat an/an | indisponibil | indisponibil |
| netă % | indisponibil | indisponibil |
| Flux de numerar liber | indisponibil | indisponibil |
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2020 · 31 dec. 2020
- Numerar
- 13,3 mil EUR
- Datorie financiară
- 195,7 mil EUR
- Datorie netă
- 182,3 mil EUR
- Capitaluri proprii
- 136,3 mil EUR
- Active totale
- 355,6 mil EUR
- Datorie / capitaluri
- 1,44x
- Lichiditate curentă
- 1,05x
- ROE
- -9,4 %
- ROA
- -3,7 %
- Marja FCF
- indisponibil
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (EUR)
Cont de profit și pierdere · EUR
| Linie | 2019 | 2020 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Profit operațional | 13,9 mil | -8,0 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 4,7 mil | 5,5 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Profit înainte de impozit | 9,2 mil | -13,5 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Impozit pe profit | 426,0 mii | -5,0 mii | esef· 18 mai 2021verificat |
| Profit net | 8,8 mil | -13,5 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
Bilanț · EUR
| Linie | 2019 | 2020 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Numerar | 9,8 mil | 13,3 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Creanțe | 1,8 mil | 1,9 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Active curente | 12,7 mil | 15,6 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Imobilizări corporale nete | 0 | 2,0 mii | esef· 18 mai 2021verificat |
| Active totale | 371,7 mil | 355,6 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Datorii comerciale | 3,2 mil | 3,6 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Datorie pe termen lung | 205,7 mil | 195,7 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Datorii curente | 4,3 mil | 14,8 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Datorii totale | 219,2 mil | 219,3 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Capital propriu | 152,5 mil | 136,3 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
Fluxuri de numerar · EUR
| Linie | 2019 | 2020 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 16,4 mil | 16,1 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Flux de numerar din investiții | -78,2 mil | -4,3 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Flux de numerar din finanțare | 59,4 mil | -8,3 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
| Dividende plătite | 10,3 mil | 9,7 mil | esef· 18 mai 2021verificat |
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
- indicatori disponibili: 3 din minimum 6
- acoperirea ponderilor scorului: 20,8 % din minimum 60 %
- metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
05 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: indisponibil
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Datele sunt mai vechi decât pragul de prospețime.
Scorul pe grupe
21 % · Date insuficiente
Interval de valoare estimat
indisponibil — nicio metodă de evaluare nu a putut fi calculată
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · lipsesc date de intrare
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsesc date de intrare
- Colegi: P/Eindisponibil · lipsesc date de intrare
- Dividende actualizate (DDM)indisponibil · lipsesc date de intrare
nicio metodă de evaluare nu a putut fi calculată
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 3,0 %
- Prima de risc a pieței
- 5,5 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 8,5 %
- Creștere terminală
- 2,0 %
Scorul pe factori
Date insuficiente
Poarta de dovezi minime: indicatori disponibili: 3 din minimum 6; acoperirea ponderilor scorului: 20,8 % din minimum 60 %; metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | -2,0 % | 11 (față de colegi) | 50 % |
| Marja netă · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | -1,5x | 0 (pe interval fix) | 30 % |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | 1,1x | 21 (pe interval fix) | 20 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| EV/EBITDA · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | indisponibil | indisponibil | — |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | indisponibil | indisponibil | — |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie8/100 · 2/3 factori cu valoare
- Creștere· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
- Calitate· parțial11/100 · 1/3 factori cu valoare
- Randamente· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
- Evaluare· parțialindisponibil · 0/3 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
Baltic Horizon Fund (NHCBHFFT.TL). Ultimul exercițiu complet: 2020; date până la 2020-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: ROE -9,4 %.
Evaluarea nu poate fi calculată din datele disponibile.
Date insuficiente pentru un verdict (indicatori disponibili: 3 din minimum 6; acoperirea ponderilor scorului: 20,8 % din minimum 60 %; metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1).
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
Niciun semnal în factorii calculați. Nu înseamnă absența riscurilor: factorii fără date nu au fost evaluați, iar riscurile de afacere (marje, stocuri, cerere) sunt în analiza din surse.
Ce o infirmă
- ROIC: -2,0 %
- Acoperirea dobânzilor: -1,5x
- Lichiditatea curentă: 1,1x
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): Marja netă, Conversia profitului în FCF, CAGR venituri 3 ani, CAGR EPS 3 ani, Datorie netă / EBITDA, P/E (TTM), EV/EBITDA, Randament FCF, Randamentul distribuirilor către acționari, Rata de distribuire (FCF).
Față de mediana verticalei
Companii listate din Estonia · aceeași țară · comparată cu 10 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TAL1T.TLAktsiaselts Tallink Grupp | 482,6 mil | 34,6 | 2,0 % | 1,8 % | +61,7 % | +15 % / −3 % |
| TSM1T.TLaktsiaselts TALLINNA SADAM | 327,2 mil | 17,1 | 5,1 % | 16,0 % | +2,5 % | −1 % / +7 % |
| TVE1T.TLAktsiaselts Tallinna Vesi | 217,4 mil | 16,4 | 11,2 % | 20,6 % | +5,3 % | +2 % / +0 % |
| LVN1T.TLLiven AS | 38,2 mil | 70,0 | 3,1 % | 2,0 % | −23,8 % | indisponibil / indisponibil |
| SFG1T.TLAktsiaselts Silvano Fashion Group | 37,2 mil | 3,8 | 20,1 % | 16,9 % | +1,6 % | −7 % / −6 % |
| NCN1T.TLNordecon AS | 17,1 mil | 7,0 | 7,7 % | 0,8 % | +26,5 % | −12 % / −10 % |
| HPR1T.TLHepsor AS | 16,5 mil | 11,8 | 7,2 % | 10,8 % | −14,0 % | −30 % / −41 % |
| PRF1T.TLAS PRFoods | 2,1 mil | 5,3 | 3,8 % | 1,5 % | −53,5 % | −9 % / −74 % |
| PKG1T.TLAS Pro Kapital Grupp | — | — | 106,4 % | 69,0 % | +216,0 % | −47 % / −46 % |
| TKM1T.TLTallinna Kaubamaja Grupp AS | — | — | 8,8 % | 2,6 % | +3,4 % | −4 % / −10 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru NHCBHFFT.TL din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Scenariile nu sunt disponibile. lipsesc date de intrare
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Pe scurt
Baltic Horizon Fund este un fond imobiliar care deține un portofoliu diversificat de spații comerciale, de birouri și de agrement în capitalele baltice. În 2020, pandemia a afectat în special centrele comerciale din centrul orașelor, iar fondul a răspuns prin reducerea distribuțiilor și prin negocieri cu chiriașii, în timp ce portofoliul a rămas bine ocupat.
SWOT
Puncte tari
- Portofoliu diversificat pe trei segmente și ocupare ridicată, cu contracte de închiriere pe termen lung în birouri.
- Capacitate de a menține fluxul de numerar prin reținerea distribuțiilor în perioada pandemiei.
- Prezență în capitalele baltice cu chiriași locali, guvernamentali și internaționali solizi.
Puncte slabe
- Expunere ridicată la centrele comerciale din centrul orașelor, afectate puternic de restricții.
- Scăderi importante ale veniturilor comparabile în segmentele comercial și de agrement în 2020.
- Angajamente de construcție care pot crește în funcție de aprobarea fazelor proiectului Meraki.
Oportunități
- Proiectele de refacere și extindere ar putea atrage noi chiriași de tip ancoră după pandemie.
- Interesul unor retaileri internaționali pentru extindere în regiune ar putea sprijini ocuparea spațiilor.
- Cererea pentru spații de birouri moderne ar putea crește odată cu dezvoltarea sectorului tehnologic.
Amenințări
- Un val nou de restricții ar putea afecta din nou veniturile din chirii ale centrelor comerciale.
- Trecerea la munca de la distanță ar putea reduce cererea pentru spații de birouri pe termen lung.
- Creșterea comerțului online ar putea diminua traficul în centrele comerciale.
Riscuri
- Incertitudinea pandemieiridicat
Noi valuri ale virusului și restricțiile asociate ar putea reduce din nou activitatea chiriașilor și veniturile fondului 1.
- Dependența de chiriașii din retailridicat
Chiriașii din retail au primit reduceri și amânări de plată, iar unii ar putea avea dificultăți financiare prelungite 1.
- Riscul de dezvoltaremediu
Proiectul Meraki și refacerea Europa SC depind de semnarea chiriașilor de tip ancoră și de aprobări, ceea ce ar putea întârzia finalizarea 1.
- Cererea pentru birourimediu
Adoptarea muncii flexibile ar putea reduce suprafețele închiriate de chiriași la reînnoirea contractelor 1.
- Concentrarea geograficăscăzut
Portofoliul este concentrat în capitalele baltice, ceea ce expune fondul la evoluția economică a unei singure regiuni 1.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă revenirea economiei baltice se confirmă, veniturile din chirii ar putea reveni treptat la nivelurile dinaintea pandemiei.
- Ocuparea ridicată și contractele pe termen lung din birouri ar putea oferi o stabilitate a veniturilor.
- Finalizarea proiectelor de dezvoltare ar putea adăuga spațiu închiriabil modern în portofoliu.
Ce ar strica teza
- Dacă restricțiile revin, centrele comerciale din centrul orașelor ar putea înregistra din nou scăderi semnificative de venituri.
- Creșterea muncii de la distanță ar putea reduce cererea pentru birouri la reînnoirea contractelor.
- Angajamentele de construcție ar putea crește, iar proiectele ar putea întârzia, ceea ce ar pune presiune pe finanțare.
De urmărit
- Evoluția veniturilor nete din chirii comparabile în segmentul comercial2021
- Ritmul de semnare a chiriașilor de tip ancoră pentru proiectul Meraki2021
- Progresul refacerii Europa SC și a extinderii Postimaja2022
- Nivelul distribuțiilor către unitari după reducerea din timpul pandemieinext annual report
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Afacerea
Baltic Horizon Fund deține și administrează proprietăți imobiliare generatoare de venituri din chirie în Tallinn, Riga și Vilnius, administrate de Northern Horizon Capital AS. Potrivit raportului anual pe 2020, portofoliul era format din 15 proprietăți generatoare de numerar și o proprietate în dezvoltare, cu o valoare de 340.0 milioane EUR 1 și o rată de ocupare de 94.3% 1. Strategia fondului se bazează pe chiriași locali solizi, guvernamentali și centre de servicii partajate, precum și pe sediile regionale ale unor companii internaționale 1.
Segmente
Comercial (retail)
Segmentul comercial reprezenta 49.0% din portofoliu la 31 decembrie 2020 1. Centrele comerciale din centrul orașelor au fost cele mai afectate de restricții, iar veniturile nete din chirii comparabile au scăzut cu 15.4% în 2020 1. Proprietățile situate în zonele centrale de afaceri au generat 29.2% din NOI-ul total al portofoliului în 2020 1.
Birouri
Segmentul birourilor reprezenta 46.8% din portofoliu la 31 decembrie 2020 1. Contractele de închiriere pe termen lung au limitat impactul pandemiei, iar scăderea venitului net din chirii în acest segment a fost de doar 0.1% în 2020 1. Proiectul Meraki din Vilnius, cu aproximativ 15800 mp de spațiu închiriabil, era în construcție la sfârșitul anului 2020 1.
Piața în context
Piețele din statele baltice au avut una dintre cele mai mici fluctuații trimestriale din UE în 2020, iar sursa estimează că economiile regiunii ar putea crește rapid după controlarea pandemiei prin vaccinare 1. Cota comerțului online în statele baltice era încă una dintre cele mai scăzute din Europa, ceea ce sugerează că centrele comerciale ar putea recupera o parte din activitate 1. Cererea pentru birouri ar putea evolua către mai multă flexibilitate în contracte și program, în funcție de nevoile chiriașilor 1.
Tendințe
- Revenirea economiei și a consumuluivânt din spate
Sursa indică o revenire rapidă a economiei și a cheltuielilor cu amănuntul odată ce restricțiile sunt ridicate, ceea ce ar putea sprijini chiriile comerciale 1.
- Lucrul de acasă și flexibilitatea birourilorvânt din față
Multe firme au adoptat practici de lucru de la distanță, iar chiriașii ar putea cere spații cu contracte mai flexibile, ceea ce ar putea crește presiunea asupra cererii de birouri 1.
- Creșterea salariilor și a sectorului tehnologicvânt din spate
Salariile au crescut considerabil în ultimii cinci ani, iar sectorul start-up tech continuă să se dezvolte, ceea ce ar putea susține cererea pentru spații de birouri de calitate 1.
- Comerțul online în centrele comercialemixt
Creșterea comerțului online reduce traficul în centrele comerciale, dar pentru spațiile din zonele centrale ar putea compensa prin servicii și puncte de ridicare, conform surselor 1.
Poziția concurențială
Sursa nu identifică în mod explicit competitorii fondului; menționează însă alte proprietăți comerciale și de birouri din capitalele baltice și retaileri internaționali care își extind prezența în regiune 1. Concurența pentru chiriași ar putea deveni mai intensă, în special pentru spațiile din centrele orașelor.
- Alte centre comerciale din capitalele baltice
Sursa nu numește competitori individuali; centrele din Tallinn, Riga și Vilnius concurează pentru aceiași chiriași și clienți 1.
- Retaileri internaționali în expansiune
Mai mulți retaileri internaționali declară interes pentru intrarea sau extinderea în regiune pentru perioada 2021-2023, ceea ce ar putea intensifica competiția pentru spații 1.
- Platforme de comerț online
Comerțul online, deși încă redus în statele baltice, ar putea atrage cumpărători din centrele comerciale pe termen lung 1.
- Dezvoltatori de birouri locali
Noile clădiri de birouri din capitale ar putea concura cu proiectele fondului pentru chiriași de tip SMEs și companii de servicii 1.
Știri și depuneri
Din presă
Nicio știre în arhiva noastră în ultimele 180 de zile.
Rapoarte anuale (ESEF)
- Raportul anual 202018 mai 2021
Surse
- [1] Annual report, fiscal year ended 2020-12-31 (ESEF) · SEC / Baltic Horizon Fund · 31 dec. 2020
Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.