olivLaw · Cercetare acțiuni Europa
Société de Services, de Participations, de Direction et d'Elaboration (Spadel) SPA.BR
Belgia · Euronext Brussels · ISIN BE0003798155 · Verticală: Companii listate din Belgia
Spadel este un grup belgian de ape minerale naturale, ape aromatizate și limonade, vândute sub cinci mărci în Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Franța și Bulgaria. Pentru exercițiul 2025 grupul a raportat un chiffre d'affaires de 399.517.952 EUR, iar pentru profilul companiei contează și strategia de durabilitate, care se redefinește pentru 2030.
La închiderea din 05 nov. 2026, acțiunea Société de Services, de Participations, de Direction et d'Elaboration (Spadel) (SPA.BR) costa 348,00 EUR (+0,00 % într-o zi), cu capitalizare 1,4 mld EUR, P/E 28,2 pe un EPS diluat de 12,33 EUR în ultimele 12 luni, randament al dividendului 0,92 %, beta 0,00, interval pe 52 de săptămâni 226,00–448,00 EUR.
Date la · analiza AI din · Sursa: rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 44,4
- slab (30–45)
- Bollinger (20, 2)
- 342,88 – 359,72
- în jumătatea de jos a benzii · %B 0,30 · lățimea benzii 4,8 %
- SMA 50 / 200
- 351,84 / 318,96
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- -1,60 / -1,52
- MACD sub semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | EURO STOXX 50 | Față de EURO STOXX 50 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +2,4 % | +0,4 % | +2,0 pp | — |
| 3 luni | −4,9 % | −3,3 % | −1,7 pp | — |
| 6 luni | +4,2 % | +4,0 % | +0,2 pp | — |
| De la început de an | +52,6 % | +8,1 % | +44,5 pp | — |
| 1 an | +52,6 % | +10,7 % | +41,9 pp | +6,3 % |
| 3 ani | +110,9 % | +50,1 % | +60,8 pp | −6,5 % |
| 5 ani | +89,1 % | +43,6 % | +45,5 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 100 din propriul istoric de 3 trimestre (min 17,7, mediană 18,5, max 23,1; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Venituri | 345,9 mil | 357,3 mil | 399,5 mil |
| Venituri an/an | indisponibil | +3,3 % | +11,8 % |
| Profit net | 28,2 mil | 41,0 mil | 51,2 mil |
| Profit net an/an | indisponibil | +45,3 % | +24,8 % |
| EPS diluat | 6,80 | 9,89 | 12,33 |
| EPS diluat an/an | indisponibil | +45,4 % | +24,7 % |
| netă % | 8,2 % | 11,5 % | 12,8 % |
| Flux de numerar liber | 41,7 mil | 45,7 mil | 40,1 mil |
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 173,1 mil EUR
- Datorie financiară
- 0 EUR
- Datorie netă
- -173,1 mil EUR
- Capitaluri proprii
- 348,4 mil EUR
- Active totale
- 509,1 mil EUR
- Datorie / capitaluri
- 0,00x
- Lichiditate curentă
- 2,02x
- ROE
- 15,5 %
- ROA
- 10,4 %
- Marja FCF
- 10,0 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (EUR)
Marje
Cont de profit și pierdere · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|
| Venituri | 345,9 mil | 357,3 mil | 399,5 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Profit operațional | 34,2 mil | 48,8 mil | 61,7 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 2,2 mil | 733,0 mii | 623,0 mii | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Profit înainte de impozit | 34,6 mil | 51,6 mil | 63,9 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Impozit pe profit | 6,3 mil | 10,5 mil | 12,8 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Profit net | 28,2 mil | 41,0 mil | 51,2 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| EPS diluat | 6,80 | 9,89 | 12,33 | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Dividend pe acțiune | 1,50 | 2,20 | 3,20 | esef· 21 apr. 2026verificat |
Bilanț · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|
| Numerar | 114,1 mil | 149,9 mil | 173,1 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Creanțe | 52,4 mil | 59,1 mil | 61,2 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Stocuri | 23,3 mil | 24,8 mil | 28,4 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Active curente | 190,9 mil | 235,2 mil | 264,2 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Imobilizări corporale nete | 118,6 mil | 121,9 mil | 131,8 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Active totale | 425,9 mil | 470,9 mil | 509,1 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Datorie pe termen lung | 0 | 0 | 0 | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Datorii curente | 114,1 mil | 129,0 mil | 131,1 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Datorii totale | 146,7 mil | 160,4 mil | 160,7 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Capital propriu | 279,1 mil | 310,4 mil | 348,4 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului | 4,2 mil | 4,1 mil | 4,2 mil | esef· 21 apr. 2026derivat |
- 2023
- 4,2 mil
- 2024
- 4,1 mil
- 2025
- 4,2 mil
esef· 21 apr. 2026derivat
Fluxuri de numerar · EUR
| Linie | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 61,8 mil | 68,5 mil | 71,2 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Investiții (capex) | 20,1 mil | 22,8 mil | 31,1 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Flux de numerar liber | 41,7 mil ≈ | 45,7 mil ≈ | 40,1 mil ≈ | esef· 21 apr. 2026derivat |
| Flux de numerar din investiții | -22,5 mil | -23,7 mil | -34,4 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | -8,2 mil | -9,0 mil | -13,6 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
| Dividende plătite | 6,2 mil | 9,1 mil | 13,3 mil | esef· 21 apr. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
Scor: 67 / 100
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
(margin_of_safety <= -0.25 & agreement in ['high', 'medium'])
Preț de închidere
05 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 1,4 mld EUR
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
- Bilanț și datorie100
- Evaluare32
- Randamente48
- Calitate88
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 43,52 – 291,29 EUR.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (EUR pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)199,32 – 286,81 (Mijloc 233,03)WACC 8,5 % · FCFF de pornire 40,6 mil EUR · ponderea valorii terminale în EV 74 %Sensibilitatea WACC × g dă limitele metodei; nu sunt probabilități.DCF invers: creșterea de pornire implicită de preț (scade liniar spre creșterea terminală, restul ipotezelor fixe): 35,1 %
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsesc date de intrare
- Colegi: P/E130,95 – 291,29 (Mijloc 189,67)24 firme folosite · multiplul median 15,4x · quartile 10,6x – 23,6xACKB.BR, AGS.BR, AZE.BR, BANI.BR, BAR.BR, BEKB.BR, BELYS.BR, BPOST.BR, CAMB.BR, CFEB.BR, COLR.BR, DECB.BR, DEME.BR, DIE.BR, ECONB.BR, ELI.BR, EVS.BR, FAGR.BR, FLOB.BR, FOU.BR, IBAB.BR, JEN.BR, KIN.BR, MELE.BR
- Dividende actualizate (DDM)43,52 – 59,35 (Mijloc 50,22)
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 3,0 %
- Prima de risc a pieței
- 5,5 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 8,5 %
- Creștere terminală
- 2,0 %
Scorul pe factori
Profil neatractiv · Scor 67/100
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | 29,4 % | 100 (față de colegi) | 17 % |
| Marja netă · Calitate | 12,8 % | 87 (față de colegi) | 10 % |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | 78,4 % | 69 (pe interval fix) | 10 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | 99,1x | 100 (pe interval fix) | 10 % |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | 2,0x | 100 (pe interval fix) | 7 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | 28,2x | 30 (față de colegi) | 17 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | 2,8 % | 35 (pe interval fix) | 13 % |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 0,9 % | 13 (pe interval fix) | 10 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | 33,1 % | 100 (pe interval fix) | 7 % |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie100/100 · 2/3 factori cu valoare
- Creștere· parțialindisponibil · 0/2 factori cu valoare
- Calitate88/100 · 3/3 factori cu valoare
- Randamente48/100 · 2/2 factori cu valoare
- Evaluare32/100 · 2/3 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
SOCIÉTÉ DE SERVICES, DE PARTICIPATIONS, DE DIRECTION ET D'ELABORATION (SPA.BR). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2025-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 399,5 mil EUR în 2025; creștere an/an 11,8 %; marjă netă 12,8 %; ROE 15,5 %.
Intervalul de valoare estimat este 130,95–286,81 EUR pe acțiune (mediana a 3 metode, acord între metode: mediu); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 189,67 EUR, prețul de 348,00 EUR lasă un potențial de -45,5 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de -83,5 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Scor olivLaw 67/100, încadrare metodologică: profil neatractiv (scorul, marja de siguranță și acordul metodelor împreună; nu o judecată despre prețul corect). Grupe evaluate parțial: growth. Nu este o recomandare de investiții.
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- ROIC: 29,4 %
- Marja netă: 12,8 %
- Acoperirea dobânzilor: 99,1x
- Lichiditatea curentă: 2,0x
- Rata de distribuire (FCF): 33,1 %
Ce o infirmă
- P/E (TTM): 28,2x
- Randamentul distribuirilor către acționari: 0,9 %
- Prețul este peste intervalul de valoare estimat
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): CAGR venituri 3 ani, CAGR EPS 3 ani, Datorie netă / EBITDA, EV/EBITDA.
Față de mediana verticalei
Companii listate din Belgia · aceeași țară · comparată cu 39 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ELI.BRElia Group | 11,9 mld | 23,3 | 9,6 % | 13,6 % | −2,0 % | +28 % / +34 % |
| LOTB.BRLotus Bakeries | 11,4 mld | 66,4 | 20,9 % | 12,7 % | +10,0 % | +82 % / +76 % |
| GBLB.BRGroupe Bruxelles Lambert - Groep Brussel Lambert | 10,6 mld | 82,4 | 0,8 % | 2,1 % | +1,0 % | +6 % / +9 % |
| DIE.BRD'ieteren Group | 9,7 mld | 23,2 | — | 5,3 % | −1,5 % | +22 % / +16 % |
| ACKB.BRAckermans & Van Haaren | 8,8 mld | 22,2 | 8,4 % | 7,6 % | +18,6 % | +22 % / +77 % |
| COLR.BRColruyt Group | 4,4 mld | 14,6 | 9,4 % | 2,9 % | +3,1 % | +12 % / −6 % |
| DEME.BRDeme Group | 4,2 mld | 12,2 | 15,5 % | 8,3 % | +1,3 % | +21 % / +72 % |
| AZE.BRAzelis Group | 2,9 mld | 16,1 | 6,6 % | 4,3 % | +1,5 % | +29 % / −42 % |
| MELE.BRMelexis | 2,1 mld | 12,4 | 30,7 % | 18,4 % | −3,3 % | −1 % / −38 % |
| BEKB.BRNV Bekaert SA | 2,1 mld | 30,7 | 3,1 % | 1,8 % | −6,4 % | +10 % / −5 % |
| FAGR.BRFagron | 1,8 mld | 22,2 | 16,7 % | 9,2 % | +14,3 % | +15 % / +40 % |
| SPA.BRSociété De Services, De Participations, De Direction Et D'elaboration | 1,4 mld | 28,2 | 15,5 % | 12,8 % | +11,8 % | +54 % / +123 % |
| KIN.BRKinepolis Group | 1,4 mld | 33,9 | 19,3 % | 7,0 % | −4,5 % | +62 % / +11 % |
| JEN.BRJensen Group | 706,9 mil | 17,2 | 15,1 % | 9,1 % | +13,3 % | +28 % / +111 % |
| BAR.BRBarco | 563,5 mil | 9,1 | 7,9 % | 6,7 % | −9,9 % | −48 % / −59 % |
| IBAB.BRIon Beam Applications | 487,2 mil | 39,5 | 10,7 % | 2,1 % | +24,5 % | +48 % / +52 % |
| DECB.BRDeceuninck | 341,3 mil | 24,6 | 4,3 % | 1,7 % | −4,5 % | +8 % / +8 % |
| CAMB.BRCampine | 272,3 mil | 12,2 | 28,6 % | 6,1 % | +13,4 % | −12 % / +161 % |
| CFEB.BRAannemingsmaatschappij Cfe | 266,8 mil | 11,1 | 9,9 % | 2,0 % | −5,3 % | +22 % / +48 % |
| EVS.BREvs Broadcast Equipment | 245,9 mil | 6,0 | 20,8 % | 21,7 % | +14,3 % | −49 % / −36 % |
| BPOST.BRBpost | 229,8 mil | 3,5 | 6,3 % | 1,5 % | −2,6 % | −39 % / −75 % |
| ECONB.BREconocom Group | 210,7 mil | 40,5 | 1,2 % | 0,2 % | +4,3 % | −1 % / −36 % |
| IMMO.BRImmobel | 172,2 mil | — | -7,4 % | -25,2 % | −32,8 % | −24 % / −36 % |
| MONNI.BRKeyware Technologies | 171,0 mil | 162,0 | 3,5 % | 4,5 % | −5,9 % | −5 % / −17 % |
| HYSG.BRHybrid Software Group PLC | 121,3 mil | — | -2,5 % | -5,5 % | +7,2 % | −4 % / +13 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru SPA.BR din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (EUR)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 220,83 Randament total -36 % · Pe an -36 % | 389,13 Randament total 13 % · Pe an 13 % | 584,39 Randament total 69 % · Pe an 69 % |
| 3 ani | 247,01 Randament total -27 % · Pe an -10 % | 486,56 Randament total 43 % · Pe an 13 % | 797,51 Randament total 134 % · Pe an 33 % |
| 5 ani | 276,30 Randament total -16 % · Pe an -3 % | 608,38 Randament total 81 % · Pe an 13 % | 1.088,36 Randament total 221 % · Pe an 26 % |
- P/E la ieșire± 121,64
- Marja netă± 85,15
- Creșterea anuală a veniturilor± 65,31
- Diluare anuală± 7,15
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Pe scurt
Spadel este un grup belgian de ape minerale naturale, ape aromatizate și limonade, vândute sub cinci mărci în Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Franța și Bulgaria. Pentru exercițiul 2025 grupul a raportat un chiffre d'affaires de 399.517.952 EUR, iar pentru profilul companiei contează și strategia de durabilitate, care se redefinește pentru 2030 1.
SWOT
Puncte tari
- Mărci regionale cunoscute și un lanț de valoare integrat, de la sursa de apă până la îmbuteliere, sunt puncte forte evidențiate în raport.
- Un portofoliu de certificări recunoscute, precum ISO, FSSC 22000, PME+ și B Corp, susține reputația de calitate și de gestionare responsabilă.
- Poziționarea pe ape pure, nemodificate, oferă un atribut clar de diferențiere față de băuturile cu aditivi.
Puncte slabe
- Dependența de energie, gaz și transport rutier expune marjele la fluctuații de cost greu de controlat.
- Activitatea este concentrată geografic pe cinci țări, ceea ce limitează diversificarea veniturilor.
- Strategia de durabilitate Source of Change 2025 este în curs de redefinire, ceea ce înseamnă că unele obiective actuale vor fi revizuite.
Oportunități
- Extinderea gamei de ape aromatizate și de limonade cu ingrediente naturale ar putea atrage consumatori care caută alternative sănătoase.
- Creșterea folosirii ambalajelor reciclate și a sticlei cu returnare ar putea reduce costurile pe termen lung și ar putea consolida imaginea de durabilitate.
- Strategia 2030 ar putea adăuga subiecte emergente și ar putea deschide noi parteneriate cu comunitățile locale.
Amenințări
- Restricțiile privind extracția apei și schimbările climatice ar putea afecta disponibilitatea surselor.
- Reglementările privind ambalajele din plastic ar putea crește costurile sau ar putea schimba preferințele consumatorilor.
- Concurența din partea marilor retaileri cu mărci proprii ar putea presa marjele pe rafturile din supermarketuri.
Riscuri
- Dependența de sursele de apăridicat
Extracția apei minerale depinde de permise locale, iar o restricționare a acestora ar putea afecta direct volumele de producție.
- Costul energiei și al transportuluimediu
Fluctuațiile prețurilor energiei, gazului și transportului rutier ar putea reduce marjele dacă nu pot fi transferate către clienți.
- Riscuri de ambalajemediu
Schimbările de reglementare privind plasticul și ambalajele ar putea impune investiții suplimentare în linii de producție.
- Concentrarea geograficăscăzut
Activitatea din cinci țări ar putea deveni vulnerabilă în cazul unor șocuri economice sau de reglementare locale.
- Redefinirea strategiei de durabilitatescăzut
Schimbarea obiectivelor de la Source of Change 2025 la strategia 2030 ar putea genera incertitudine în planificarea investițiilor.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă Spadel reușește să își mențină mărcile regionale și să își transforme certificările în avantaj comercial, poziția sa pe piața apelor minerale ar putea rămâne solidă.
- O trecere reușită la ambalaje reciclate și la sticla cu returnare ar putea reduce costurile și ar putea sprijini cererea din partea consumatorilor atenți la mediu.
- Lanțul de valoare integrat, de la sursă la îmbuteliere, ar putea oferi control asupra calității și a costurilor, dacă prețurile intrărilor rămân stabile.
Ce ar strica teza
- Dacă costurile energiei și ale transportului cresc și nu pot fi transferate în prețurile de vânzare, marjele ar putea fi comprimate.
- O restricționare a extracției apei sau o presiune de reglementare asupra permiselor ar putea limita volumele și ar putea afecta planurile de creștere.
- Concentrarea pe cinci piețe și concurența din partea mărcilor proprii ale retailerilor ar putea limita creșterea grupului.
De urmărit
- Publicarea noii strategii de durabilitate 2030 și a obiectivelor revizuite2026
- Evoluția scorului B Corp, după anul de tranziție 2025 și adoptarea noilor standarde2026
- Evoluția costurilor energiei și ale transportului în marjele grupuluinext annual report
- Stadiul permiselor de extracție a apei din zonele de operare2027
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Afacerea
Grupul Spadel reunește cinci mărci de produse, Bru, Spa, Carola, Wattwiller și Devin, care furnizează ape minerale naturale, ape aromatizate și limonade consumatorilor din Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Franța și Bulgaria 1. Modelul economic depinde, potrivit raportului, de menținerea unui ecosistem sănătos și de relații solide cu comunitățile locale 1. În exercițiul 2025 grupul avea 1.416 de salariați, dintre care 673 în BeNeLux, 114 în Franța și 629 în Bulgaria 1.
Lanțul de valoare are trei fluxuri interconectate: ambalajul și ingredientele, operațiunile centrale și extracția apei minerale și de izvor 1. Ambalajele includ preforme PET și rPET, sticle de sticlă cu returnare, cutii de carton și doze de aluminiu, iar ingredientele includ zahăr și extract de fructe 1. Permisele de extracție a apei sunt obținute prin autorizații locale 1.
Spadel subliniază că produsele sale sunt ape pure și nemodificate, fără aditivi sau tratamente chimice, iar certificările ISO, FSSC 22000, PME+, Alliance for Water Stewardship și B Corp fac parte din modul în care documentează calitatea și gestionarea durabilă a apei 1.
Segmente
Ape minerale naturale și ape de izvor
Prima categorie de produse cuprinde apele plate și gazoase, inclusiv ape minerale naturale și ape de izvor, pe care grupul le îmbuteliază direct din surse proprii, cu permise locale de extracție 1.
Ape aromatizate
A doua categorie include apele plate și gazoase aromatizate, unde grupul compară de regulă gama cu produsele mărcilor sale de bază în Belgia, Țările de Jos și Luxemburg 1.
Limonade
A treia categorie cuprinde limonadele plate și gazoase, vândute în sticle, care depind în mai mare măsură de ingrediente precum zahărul și extractul de fructe, cu impact asupra lanțului de aprovizionare 1.
Piața în context
Piața din care face parte Spadel este cea a băuturilor, în special apelor minerale îmbuteliate și limonadelor, în care grupul activează în cinci țări 1. Raportul nu oferă cifre de piață proprii, astfel încât poziția pe piață rămâne de evaluat pe baza altor surse.
Activitatea grupului este legată de sectorul alimentație și băuturi, dar și de sectoare din lanțul de valoare precum petrolul, gazul și transportul rutier, ceea ce înseamnă că prețurile energiei și ale transportului influențează costurile 1.
Tendințe
- Trecerea la ambalaje reciclatemixt
Folosirea PET reciclat și a sticlei cu returnare în ambalaje se înscrie în obiectivele de economie circulară și reducere a impactului asupra mediului raportate de Spadel, ceea ce ar putea reduce costurile de materie primă pe termen lung.
- Cerere pentru băuturi sănătoasevânt din spate
Consumatorii care caută ape pure, fără aditivi, susțin segmentul de ape minerale, iar Spadel își poziționează produsele pe acest atribut.
- Presiune asupra resurselor de apăvânt din față
Gestionarea extracției apei este o problemă în creștere, iar cerințele de conformitate și certificare pentru gestionarea durabilă a apei ar putea deveni mai costisitoare pentru operatori.
- Costul energiei și al transportuluivânt din față
Dependența de energie, gaz, cărbune și transport rutier expune marjele la fluctuațiile prețurilor acestor intrări, ceea ce ar putea afecta rentabilitatea dacă nu sunt compensate.
Poziția concurențială
Raportul anual nu identifică în mod explicit concurenții grupului, astfel încât lista de concurenți de mai jos se bazează pe categoria de produse și pe piețele geografice descrise în document, fără cifre de cotă de piață.
Concurența se dă în principal între mărcile de ape minerale și de izvor și băuturile răcoritoare din aceleași rafturi de retail din Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Franța și Bulgaria, unde Spadel își menține mărcile regionale.
- Mărci de ape minerale și băuturi răcoritoare din Europa
Concurenți pe aceleași rafturi de retail, fără identificare explicită în sursă.
- Producători de limonade și ape aromatizate
Concurenți în segmentul de băuturi aromatizate, nenumiți în sursă.
- Operatori de ape de izvor din Bulgaria
Concurenți pe piața locală bulgară, unde grupul are 629 de salariați.
- Distribuitori de retail cu mărci proprii
Concurență indirectă prin produsele private label din rafturile marilor magazine.
Știri și depuneri
Din presă
Nicio știre în arhiva noastră în ultimele 180 de zile.
Rapoarte anuale (ESEF)
- Raportul anual 202521 apr. 2026
- Raportul anual 202423 apr. 2025
- Raportul anual 202323 apr. 2025
Surse
- [1] Annual report, fiscal year ended 2025-12-31 (ESEF) · SEC / Société de Services, de Participations, de Direction et d'Elaboration (Spadel) · 31 dec. 2025
Cifre calculate de olivLaw din rapoartele anuale ESEF și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.