olivLaw · Cercetare acțiuni SUA
D.R. Horton, Inc. DHI
Operative Builders · SIC 1531 · Verticală: Operative Builders (SIC 1531)
D.R. Horton este cel mai mare constructor de locuințe din Statele Unite după numărul de case livrate, activ în 126 de piețe din 36 de state. În anul fiscal 2026 compania traversează o perioadă de cerere afectată de accesibilitate scăzută și de înclinarea consumatorilor spre prudență, cu marjele sub presiune din cauza stimulentelor de vânzare, ceea ce face ca evoluția ratelor ipotecare și a costurilor de finanțare să conteze mult pentru rezultate.
Analiza AI e posibil depășită: au apărut depuneri noi după sursele ei (vezi secțiunea «Analiză AI»).
La închiderea din 04 nov. 2026, acțiunea D.R. Horton, Inc. (DHI) costa 156,99 USD (+8,10 % într-o zi), cu capitalizare 43,9 mld USD, P/E 14,9 pe un EPS diluat de 10,51 USD în ultimele 12 luni, randament al dividendului 1,11 %, beta 0,63, interval pe 52 de săptămâni 132,53–167,78 USD. Ultimul trimestru raportat (T3 2026): venituri de 9,2 mld USD (+0,0 % an/an), profit net de 904,9 mil USD (−11,7 % an/an), EPS diluat 3,20 USD.
Date la · analiza AI din · Sursa: depunerile SEC și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 64,0
- puternic (55–70)
- Bollinger (20, 2)
- 129,47 – 155,22
- peste banda superioară · %B 1,07 · lățimea benzii 18,1 %
- SMA 50 / 200
- 140,95 / 147,51
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- 3,14 / 1,77
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | S&P 500 | Față de S&P 500 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +17,8 % | −1,1 % | +18,9 pp | — |
| 3 luni | +3,7 % | −0,5 % | +4,1 pp | — |
| 6 luni | +5,2 % | +4,4 % | +0,9 pp | — |
| De la început de an | +9,0 % | +12,3 % | −3,3 pp | — |
| 1 an | +7,8 % | +13,5 % | −5,7 pp | −12,9 % |
| 3 ani | +32,1 % | +76,4 % | −44,3 pp | +3,7 % |
| 5 ani | +69,7 % | +63,7 % | +6,0 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Ultimul trimestru: Q3 2026 · 30 iun. 2026
Marje trimestriale
Situații trimestriale · USD
| Exercițiu | Q4 '24 | Q1 '25 | Q2 '25 | Q3 '25 | Q4 '25 | Q1 '26 | Q2 '26 | Q3 '26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 10,0 mld | 7,6 mld | 7,7 mld | 9,2 mld | 9,7 mld | 6,9 mld | 7,6 mld | 9,2 mld |
| Costul vânzărilor | 7,4 mld | 5,7 mld | 5,8 mld | 7,0 mld | 7,6 mld | 5,3 mld | 5,9 mld | 7,1 mld |
| Cheltuieli generale și de vânzare | 960,3 mil | 878,1 mil | 898,7 mil | 944,3 mil | 970,9 mil | 865,1 mil | 903,3 mil | 991,2 mil |
| Amortizare și depreciere | 23,6 mil | 24,1 mil | 24,6 mil ≈ | 25,2 mil ≈ | 27,4 mil | 27,7 mil | 28,1 mil ≈ | 29,0 mil ≈ |
| Profit înainte de impozit | 1,7 mld | 1,1 mld | 1,1 mld | 1,4 mld | 1,2 mld | 798,1 mil | 867,4 mil | 1,2 mld |
| Impozit pe profit | 409,9 mil | 258,0 mil | 248,0 mil | 325,0 mil | 288,0 mil | 196,7 mil | 209,4 mil | 307,5 mil |
| Profit net | 1,3 mld | 844,9 mil | 810,4 mil | 1,0 mld | 905,3 mil | 594,8 mil | 647,9 mil | 904,9 mil |
| EPS diluat | 3,92 ≈ | 2,61 | 2,58 | 3,36 | 3,04 ≈ | 2,03 | 2,24 | 3,20 |
| Flux de numerar operațional | 2,0 mld | 646,7 mil | -436,2 mil ≈ | 738,6 mil ≈ | 2,5 mld | 854,0 mil | -412,5 mil ≈ | 439,3 mil ≈ |
| Investiții (capex) | 32,0 mil | 13,3 mil | 34,3 mil ≈ | 46,0 mil ≈ | 43,8 mil | 27,4 mil | 37,2 mil ≈ | 42,0 mil ≈ |
| Dividende plătite | 97,7 mil | 128,5 mil | 125,5 mil ≈ | 122,4 mil ≈ | 118,4 mil | 131,5 mil | 129,7 mil ≈ | 127,1 mil ≈ |
| Răscumpărări de acțiuni | 400,0 mil | 1,1 mld | 1,5 mld ≈ | 1,0 mld ≈ | 700,0 mil | 669,7 mil | 930,3 mil ≈ | 600,0 mil ≈ |
≈ trimestru derivat (diferență de cumulate / medie pe zile-acțiune)
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 93 din propriul istoric de 43 trimestre (min 4,1, mediană 10,9, max 19,1; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 16,1 mld | 17,6 mld | 20,3 mld | 27,8 mld | 33,5 mld | 35,5 mld | 36,8 mld | 34,3 mld |
| Venituri an/an | +14,0 % | +9,5 % | +15,5 % | +36,7 % | +20,5 % | +5,9 % | +3,8 % | −6,9 % |
| Profit net | 1,5 mld | 1,6 mld | 2,4 mld | 4,2 mld | 5,9 mld | 4,7 mld | 4,8 mld | 3,6 mld |
| Profit net an/an | +40,6 % | +10,8 % | +46,7 % | +75,9 % | +40,3 % | −19,0 % | +0,2 % | −24,6 % |
| EPS diluat | 3,81 | 4,29 | 6,41 | 11,41 | 16,51 | 13,82 | 14,34 | 11,57 |
| EPS diluat an/an | +39,1 % | +12,6 % | +49,4 % | +78,0 % | +44,7 % | −16,3 % | +3,8 % | −19,3 % |
| netă % | 9,1 % | 9,2 % | 11,7 % | 15,0 % | 17,5 % | 13,4 % | 12,9 % | 10,5 % |
| Flux de numerar liber | 477,1 mil | 764,9 mil | 1,3 mld | 440,9 mil | 413,6 mil | 4,2 mld | 2,0 mld | 3,3 mld |
Rezultate raportate vs așteptări
Se încarcă…
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 30 sept. 2025
- Numerar
- 3,0 mld USD
- Datorie financiară
- indisponibil USD
- Datorie netă
- indisponibil USD
- Capitaluri proprii
- 24,7 mld USD
- Active totale
- 35,5 mld USD
- Datorie / capitaluri
- indisponibil
- Lichiditate curentă
- indisponibil
- ROE
- 14,2 %
- ROA
- 10,0 %
- Marja FCF
- 9,6 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (USD)
Marje
Cont de profit și pierdere · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 20,3 mld | 27,8 mld | 33,5 mld | 35,5 mld | 36,8 mld | 34,3 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Costul vânzărilor | 15,4 mld | 19,9 mld | 23,0 mld | 26,1 mld | 27,3 mld | 26,1 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Profit brut | 4,9 mld ≈ | 7,9 mld ≈ | 10,5 mld ≈ | 9,4 mld ≈ | 9,5 mld ≈ | 8,1 mld ≈ | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025derivat |
| Cheltuieli generale și de vânzare | 2,0 mld | 2,6 mld | 2,9 mld | 3,2 mld | 3,6 mld | 3,7 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Amortizare și depreciere | 90,6 mil | 82,1 mil | 81,4 mil | 91,6 mil | 87,1 mil | 101,3 mil | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Profit înainte de impozit | 3,0 mld | 5,4 mld | 7,6 mld | 6,3 mld | 6,3 mld | 4,7 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Impozit pe profit | 602,5 mil | 1,2 mld | 1,7 mld | 1,5 mld | 1,5 mld | 1,1 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Profit net | 2,4 mld | 4,2 mld | 5,9 mld | 4,7 mld | 4,8 mld | 3,6 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| EPS diluat | 6,41 | 11,41 | 16,51 | 13,82 | 14,34 | 11,57 | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Media ponderată diluată a acțiunilor | 370,2 mil | 365,8 mil | 354,8 mil | 343,3 mil | 331,6 mil | 309,9 mil | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Dividend pe acțiune | 0,70 | 0,80 | 0,90 | 1,00 | 1,20 | 1,60 | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Venituri − Costul vânzărilor.
- 2023
- 343,3 mil
- 2024
- 331,6 mil
- 2025
- 309,9 mil
SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat
Bilanț · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Numerar | 3,0 mld | 3,2 mld | 2,5 mld | 3,9 mld | 4,5 mld | 3,0 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Imobilizări corporale nete | 683,7 mil | 392,9 mil | 471,6 mil | 445,4 mil | 531,0 mil | 578,9 mil | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Fond comercial | 163,5 mil | 163,5 mil | 163,5 mil | 163,5 mil | 163,5 mil | 163,5 mil | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Active totale | 18,9 mld | 24,0 mld | 30,4 mld | 32,6 mld | 36,1 mld | 35,5 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Datorii totale | 6,8 mld | 8,8 mld | 10,6 mld | 9,4 mld | 10,3 mld | 10,7 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Capital propriu | 12,1 mld | 15,2 mld | 19,8 mld | 23,1 mld | 25,8 mld | 24,7 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
Fluxuri de numerar · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 1,4 mld | 534,4 mil | 561,8 mil | 4,3 mld | 2,2 mld | 3,4 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Investiții (capex) | 96,5 mil | 93,5 mil | 148,2 mil | 148,6 mil | 165,3 mil | 137,4 mil | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Flux de numerar liber | 1,3 mld ≈ | 440,9 mil ≈ | 413,6 mil ≈ | 4,2 mld ≈ | 2,0 mld ≈ | 3,3 mld ≈ | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025derivat |
| Flux de numerar din investiții | -166,1 mil | -252,2 mil | -414,9 mil | -310,2 mil | -190,6 mil | -168,7 mil | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Flux de numerar din finanțare | 270,6 mil | -85,1 mil | -811,2 mil | -2,7 mld | -1,4 mld | -4,8 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Dividende plătite | 256,0 mil | 289,3 mil | 316,5 mil | 341,2 mil | 395,2 mil | 494,8 mil | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | 360,4 mil | 874,0 mil | 1,1 mld | 1,2 mld | 1,8 mld | 4,3 mld | SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
- 2023
- -310,2 mil
- 2024
- -190,6 mil
- 2025
- -168,7 mil
SEC (XBRL)· 19 nov. 2025verificat
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
Risc
Evaluare
Încadrare olivLaw
- acoperirea ponderilor scorului: 58,3 % din minimum 60 %
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
04 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 43,9 mld USD
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
58 % · Date insuficiente
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 139,74 – 169,94 USD.
Metode calculate, dar în afara intervalului agregat: Dividende actualizate (DDM) (distribuie puțin din profit ca dividend (capitalul se întoarce prin răscumpărări): modelul de dividende nu descrie valoarea, rămâne în afara agregatului).
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (USD pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · cheltuiala cu dobânzile raportată e mult mai veche decât ultima perioadă (emitentul a schimbat tagul XBRL): nu se folosește o cifră învechită
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsește datoria netă: trecerea de la EV la capitaluri nu se poate face (datoria lipsă nu e zero)
- Colegi: P/E139,74 – 169,94 (Mijloc 158,43)12 firme folosite · multiplul median 15,1x · quartile 13,3x – 16,2xCCS, DFH, ECG, GRBK, KBH, LGIH, MHO, MTH, NVR, PHM, SDHC, TOL
- Dividende actualizate (DDM)în afara agregatului21,03 – 28,28 (Mijloc 24,12)distribuie puțin din profit ca dividend (capitalul se întoarce prin răscumpărări): modelul de dividende nu descrie valoarea, rămâne în afara agregatului
Comparabilele pe clasificare (SIC) grupează după codul industrial, nu după activitatea economică; grupul direct e o selecție editorială după activitate. Multiplii membrilor sunt pe ultimele 12 luni raportate de fiecare, la ultima lor închidere.
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 4,3 %
- Prima de risc a pieței
- 5,0 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 9,3 %
- Creștere terminală
- 2,5 %
Scorul pe factori
Date insuficiente
Poarta de dovezi minime: acoperirea ponderilor scorului: 58,3 % din minimum 60 %
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| Marja netă · Calitate | 9,2 % | 73 (față de colegi) | 11 % |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | 104,9 % | 100 (pe interval fix) | 11 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | 0,8 % | 6 (pe interval fix) | 14 % |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | -11,2 % | 0 (pe interval fix) | 14 % |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| P/E (TTM) · Evaluare | 14,9x | 54 (față de colegi) | 18 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | 7,3 % | 91 (pe interval fix) | 14 % |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 7,8 % | 100 (pe interval fix) | 11 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | 15,8 % | 100 (pe interval fix) | 7 % |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie· parțialindisponibil · 0/3 factori cu valoare
- Creștere3/100 · 2/2 factori cu valoare
- Calitate87/100 · 2/3 factori cu valoare
- Randamente100/100 · 2/2 factori cu valoare
- Evaluare70/100 · 2/3 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
D.R. Horton, Inc. (DHI). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2026-06-30.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 34,3 mld USD în 2025; creștere an/an -6,9 %; marjă netă 9,2 %; ROE 12,8 %.
Intervalul de valoare estimat este 139,74–169,94 USD pe acțiune (mediana a 1 metode, acord între metode: o singură metodă); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 158,43 USD, prețul de 156,99 USD lasă un potențial de 0,9 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de 0,9 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Date insuficiente pentru un verdict (acoperirea ponderilor scorului: 58,3 % din minimum 60 %).
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- Marja netă: 9,2 %
- Conversia profitului în FCF: 104,9 %
- Randament FCF: 7,3 %
- Randamentul distribuirilor către acționari: 7,8 %
- Rata de distribuire (FCF): 15,8 %
Ce o infirmă
- CAGR venituri 3 ani: 0,8 %
- CAGR EPS 3 ani: -11,2 %
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): ROIC, Datorie netă / EBITDA, Acoperirea dobânzilor, Lichiditatea curentă, EV/EBITDA.
Față de mediana verticalei
Operative Builders (SIC 1531) · aceeași industrie (SIC 4 cifre) · comparată cu 16 firme
Banda de mărime nu s-a aplicat: ar fi rămas prea puține firme; verticala conține și firme mult mai mici sau mai mari.
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DHID.R. Horton, Inc. | 43,9 mld | 14,9 | 12,8 % | 9,2 % | −6,9 % | +8 % / +32 % |
| PHMPultegroup, Inc. | 25,0 mld | 14,5 | 13,9 % | 11,2 % | −3,5 % | +7 % / +54 % |
| NVRNVR, Inc. | 16,9 mld | 17,6 | 28,3 % | 11,2 % | −1,9 % | −15 % / +4 % |
| TOLToll Brothers, Inc. | 14,6 mld | 12,7 | 14,4 % | 11,1 % | +1,1 % | +13 % / +85 % |
| MTHMeritage Homes Corporation | 4,7 mld | 16,5 | 5,8 % | — | indisponibil | +0 % / +4 % |
| ECGEverus Construction Group, Inc. | 4,1 mld | 16,0 | 39,5 % | 6,0 % | +31,5 % | −13 % / indisponibil |
| MHOM/i Homes, Inc. | 3,5 mld | 13,1 | 8,7 % | 6,6 % | −1,9 % | +0 % / +31 % |
| KBHKb Home | 3,2 mld | 14,9 | 5,9 % | 4,4 % | −10,0 % | −17 % / +2 % |
| GRBKGreen Brick Partners, Inc. | 2,8 mld | 10,7 | 14,3 % | 14,2 % | −1,0 % | −2 % / +40 % |
| CCSCentury Communities, Inc. | 1,6 mld | 15,2 | 4,2 % | 2,9 % | −6,4 % | −12 % / −21 % |
| LGIHLgi Homes, Inc. | 1,1 mld | 16,0 | 3,4 % | 4,2 % | −22,6 % | −6 % / −59 % |
| BZHBeazer Homes USA Inc | 893,2 mil | — | -0,7 % | -0,4 % | +1,8 % | +49 % / +38 % |
| HOVHovnanian Enterprises Inc | 79,6 mil | 81,2 | 2,2 % | 0,6 % | −0,9 % | −16 % / +22 % |
| DFHDream Finders Homes, Inc. | — | 13,3 | 7,6 % | 2,6 % | −2,9 % | −35 % / −47 % |
| SDHCSmith Douglas Homes Corp. | — | 18,0 | 6,0 % | 0,5 % | −0,4 % | −50 % / indisponibil |
| LGPSLogprostyle Inc. | — | — | 19,7 % | 3,4 % | +7,6 % | −43 % / indisponibil |
| LRELead Real Estate Co., Ltd | — | — | 12,2 % | 3,5 % | −3,5 % | −14 % / −84 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru DHI din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (USD)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 92,72 Randament total -40 % · Pe an -40 % | 164,22 Randament total 6 % · Pe an 6 % | 247,78 Randament total 59 % · Pe an 59 % |
| 3 ani | 83,35 Randament total -44 % · Pe an -18 % | 166,73 Randament total 10 % · Pe an 3 % | 277,16 Randament total 81 % · Pe an 22 % |
| 5 ani | 74,93 Randament total -48 % · Pe an -12 % | 169,28 Randament total 14 % · Pe an 3 % | 310,01 Randament total 105 % · Pe an 15 % |
- P/E la ieșire± 41,68
- Marja netă± 29,18
- Creșterea anuală a veniturilor± 24,84
- Diluare anuală± 2,45
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 23 iul. 2026; de atunci au apărut 8-K (29 oct. 2026 · rezultate).
Pe scurt
D.R. Horton este cel mai mare constructor de locuințe din Statele Unite după numărul de case livrate, activ în 126 de piețe din 36 de state. În anul fiscal 2026 compania traversează o perioadă de cerere afectată de accesibilitate scăzută și de înclinarea consumatorilor spre prudență, cu marjele sub presiune din cauza stimulentelor de vânzare, ceea ce face ca evoluția ratelor ipotecare și a costurilor de finanțare să conteze mult pentru rezultate.
SWOT
Puncte tari
- Poziția de cel mai mare constructor din Statele Unite, prezența în multe piețe și un bilanț solid cu lichiditate ridicată oferă companiei flexibilitate pentru a trece prin perioade de cerere slabă.
- Controlul unei părți mari a terenurilor prin contracte și accesul la loturi dezvoltate de Forestar reduc capitalul imobilizat și riscul de proprietate asupra terenurilor.
- Operațiunile descentralizate, conduse de echipe locale cu experiență, permit adaptarea rapidă a prețurilor, a ritmului vânzărilor și a stocurilor la cererea din fiecare piață.
Puncte slabe
- Marjele de vânzare s-au redus semnificativ din cauza stimulentelor și a prețurilor mai mici, iar profitul înainte de impozit a scăzut considerabil față de anii anteriori.
- Rata de anulare a comenzilor a crescut în trimestrul trei, ceea ce indică faptul că unii cumpărători nu își onorează contractele în condițiile actuale de piață.
Oportunități
- Dacă ratele ipotecare se stabilizează sau scad, accesibilitatea locuințelor s-ar putea îmbunătăți și ar putea sprijini revenirea volumelor și a marjelor.
- Programele de achiziție a acțiunilor proprii și plata dividendelor pot sprijini valoarea per acțiune, dacă profitabilitatea se îmbunătățește ulterior.
- Extinderea activității de închiriere și a dezvoltării de loturi prin Forestar ar putea diversifica sursele de venit față de vânzările directe de locuințe.
Amenințări
- Menținerea ratelor ipotecare ridicate ar putea înăspri în continuare accesibilitatea și ar putea prelungi perioada de stimulente costisitoare.
- O schimbare în structura sau în politicile Fannie Mae și Freddie Mac sau în programele FHA ar putea afecta disponibilitatea finanțării pentru cumpărători.
- O încetinire economică sau o creștere a șomajului ar putea reduce cererea și ar putea crește riscul de depreciere a stocurilor și de anulare a comenzilor.
Riscuri
- Sensibilitate la ratele ipotecareridicat
Creșterea sau menținerea ridicată a ratelor ipotecare reduce numărul cumpărătorilor eligibili și poate forța noi reduceri de prețuri, comprimând marjele.
- Presiunea asupra marjelorridicat
Stimulentele ridicate și scăderea prețului mediu de vânzare au redus marja brută a vânzărilor de locuințe, iar această presiune ar putea continua dacă cererea rămâne slabă.
- Anularea comenzilormediu
Rata de anulare a crescut în trimestrul trei, ceea ce poate afecta predictibilitatea veniturilor și poate genera costuri suplimentare cu stocurile nevândute.
- Cerere sensibilă la economiemediu
Încetinirea economiei, pierderea de locuri de muncă sau scăderea încrederii consumatorilor ar putea reduce vânzările și ar putea duce la depreciere a stocurilor și a activelor.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Compania menține poziția de cel mai mare constructor din Statele Unite, cu un bilanț solid, lichiditate ridicată și un model descentralizat care îi permite să reacționeze rapid la schimbările pieței.
- Controlul crescut al loturilor prin contracte și randamentul ridicat al inventarului sugerează o eficiență a capitalului care ar putea susține rentabilitatea dacă cererea revine.
- Programul de răscumpărare a acțiunilor și plata constantă a dividendelor arată un angajament de returnare a capitalului către acționari, ceea ce poate sprijini valoarea per acțiune.
Ce ar strica teza
- Profitabilitatea s-a redus considerabil în ultimii ani, iar marjele de vânzare sub presiunea stimulentelor ar putea rămâne slabe dacă ratele ipotecare nu se ameliorează.
- Creșterea ratei de anulare a comenzilor și stocurile mari de locuințe nevândute ar putea indica faptul că cererea reală este mai slabă decât se estimează.
- Dependența de programele guvernamentale de finanțare și de condițiile macroeconomice face ca rezultatele să fie greu de prevăzut și expuse la șocuri de politică.
De urmărit
- Rezultatele financiare ale trimestrului patru și ale anului fiscal 2026 și ghidajul pentru anul fiscal 2027Q4 2026
- Evoluția marjei brute a vânzărilor de locuințe și nivelul stimulentelor, în special în contextul ratelor ipotecareQ4 2026
- Rata de anulare a comenzilor și nivelul locuințelor nevândute și finalizate din inventarnext 10-K
- Modificările în programele Fannie Mae, Freddie Mac, FHA și VA care afectează finanțarea cumpărătorilor2027
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 23 iul. 2026; de atunci au apărut 8-K (29 oct. 2026 · rezultate).
Afacerea
Segmentul principal al companiei este construcția și vânzarea de locuințe, care a generat 92% din veniturile consolidate din anul fiscal 2025 1, cu prețul mediu de închidere de 370.400 USD. Compania mai operează divizii de închiriere (case unifamiliale și apartamente), detine 62% din Forestar Group, o companie de dezvoltare a loturilor rezidențiale, și servicii financiare prin DHI Mortgage și companiile de titluri. Modelul se bazează pe divizii locale descentralizate, cu control central al achizițiilor de terenuri, finanțării și capitalului 1.
Structura operațională este descentralizată: fiecare dintre cele 92 de divizii de construcție gestionează local selecția terenurilor, subcontractanții și prețurile, în timp ce regiunile și sediul central supraveghează bugetele, achizițiile de terenuri și capitalul 1. Construcția este externalizată aproape integral către subcontractanți, iar compania păstrează un control strâns asupra costurilor și a stocurilor.
Segmente
Construcții de locuințe
Divizia de construcții de locuințe a generat 34,3 miliarde USD venituri consolidate în anul fiscal 2025 din care majoritatea provin din vânzarea de case finalizate 1. În trimestrul trei al anului fiscal 2026, veniturile din vânzarea de locuințe au crescut cu 1%, iar marja brută s-a situat la 20,7% 23.
Închiriere și Forestar
Segmentul de închiriere, care include case unifamiliale și apartamente, și participația majoritară în Forestar, care vinde loturi către compania-mamă, susțin strategia de control al terenurilor. Forestar a vândut 14.240 de loturi în anul fiscal 2025, dintre care 83% către D.R. Horton 1.
Servicii financiare
Serviciile financiare, prin DHI Mortgage și companiile de titluri, au generat venituri de 841,2 milioane USD în anul fiscal 2025 și au originat sau mediat credite pentru cumpărătorii companiei 1. Segmentul rămâne strâns legat de volumul construcțiilor noi.
Piața în context
Piața locuințelor din Statele Unite este influențată de accesibilitatea creditelor ipotecare și de încrederea consumatorilor, care au rămas prudenți în anul fiscal 2025 și în trimestrul trei al anului fiscal 2026 12. Compania menționează că ratele ipotecare ridicate reduc numărul cumpărătorilor eligibili și că stimulentele de vânzare și reducerile de dobândă rămân ridicate 13.
Tendințe
- Ratele ipotecare ridicatevânt din față
Creșterea ratelor ipotecare a redus accesibilitatea locuințelor și a forțat compania să folosească reduceri de prețuri și stimulente, ceea ce ar putea comprima marjele dacă dobânzile rămân ridicate 12.
- Stimulentele de vânzaremixt
Compania a menținut stimulente ridicate, inclusiv subvenționarea dobânzilor, și estimează că acestea vor rămâne ridicate în restul anului fiscal 2026 și în anul fiscal 2027, ceea ce susține vânzările dar apasă asupra marjei brute 23.
- Controlul loturilor prin contractevânt din spate
Ponderea loturilor controlate prin contracte de cumpărare a crescut la 78% la 30 iunie 2026, ceea ce reduce expunerea la riscul de proprietate asupra terenurilor și sprijină eficiența capitalului 2.
- Răscumpărările de acțiunivânt din spate
Compania a redus numărul de acțiuni în circulație și a returnat capital acționarilor prin răscumpărări și dividende, un element care poate sprijini rentabilitatea per acțiune dacă profitabilitatea se stabilizează 3.
Poziția concurențială
Compania se prezintă drept cel mai mare constructor după volum din Statele Unite, din 2002 până în prezent, ceea ce îi oferă avantaje de scară în costul capitalului, al materialelor și al forței de muncă 1. Concurența locală este intensă, iar selecția piețelor, prețurile și stimulentele sunt ajustate în funcție de cererea din fiecare zonă 1.
Avantajul companiei constă în acoperirea geografică largă, în bilanțul solid și în controlul terenurilor, care îi permit să ajusteze rapid ritmul vânzărilor și inventarul 13. Dacă anumite piețe slăbesc mai rapid decât altele, concurenții mai mici cu o expunere mai concentrată ar putea reacționa diferit 1.
- Lennar CorporationLEN
Constructor de locuințe de scară mare care concurează în piețe similare; numele apare în contextul general al concurenței din sectorul construcțiilor de locuințe, deși sursele nu detaliază comparațiile directe.
- PulteGroupPHM
Constructor de locuințe cu activitate națională, prezent pe piețe comparabile cu cele ale companiei, citat ca parte a peisajului concurențial general.
- NVRNVR
Constructor de locuințe cu operațiuni regionale, care concurează pe aceleași segmente de cumpărători de locuințe din Statele Unite.
- Toll BrothersTOL
Constructor de locuințe cu accent pe segmentele premium, care concurează indirect pentru aceiași cumpărători din clasa de mijloc superioară.
Legături, dependențe și riscuri
Cu cine e legată firma, din propriile depuneri SEC (clienți, furnizori, producție, parteneri, concurenți, țări, reglementare), din declarațiile acționarilor de peste 5 % (13D/13G) și din ce alte firme spun despre ea. Clic pe un nod pentru dovadă; pe o firmă listată, graful se mută pe ea.
Se încarcă legăturile…
Știri și depuneri
Din presă
- Incentivizing Self-Protection From Wildfires -- by Patrick Baylis, Judson Boomhower, Bob Horton, Chris MulverhillNBER — New Working Papers · 21 sept. 2026 · EN
- D.R. Horton Stock: Is DHI Underperforming the Consumer Cyclical Sector?Yahoo Finance — News · 08 sept. 2026 · EN
Ultima știre din arhiva noastră e din 21 sept. 2026; cea mai nouă depunere SEC e din 29 oct. 2026. Arhiva de presă vine din fluxurile RSS urmărite și nu acoperă neapărat ultimul eveniment — depunerile de alături da.
Depuneri SEC
- Raport curent29 oct. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport curent26 oct. 2026Schimbări în conducere
- Raport curent15 sept. 2026Alte evenimente
- Raport trimestrial23 iul. 2026
- Raport curent21 iul. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport curent12 mai 2026Acord material · Obligație financiară nouă · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial23 apr. 2026
- Raport curent21 apr. 2026Rezultate financiare · Situații financiare și anexe
- Raport curent31 mar. 2026Acord material · Obligație financiară nouă · Situații financiare și anexe
- Raport trimestrial22 ian. 2026
Surse
- [1] Form 10-K, fiscal year ended 2025-09-30 · SEC / D.R. Horton, Inc. · 19 nov. 2025
- [2] Form 10-Q, quarter ended 2026-06-30 · SEC / D.R. Horton, Inc. · 23 iul. 2026
- [3] Form 8-K, results release (exhibit 99.1) · SEC / D.R. Horton, Inc. · 21 iul. 2026
Cifre calculate de olivLaw din depunerile SEC și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.