olivLaw · Cercetare acțiuni SUA
Sohu.com Limited SOHU
Services-Computer Processing & Data Preparation · SIC 7374 · Verticală: Services-Computer Processing & Data Preparation (SIC 7374)
Sohu.com Limited este un grup chinez de media online și jocuri, care operează portalurile Sohu și studioul Changyou. Veniturile din jocuri compensează declinul publicității, iar în exercițiul 2025 jocurile au reprezentat cea mai mare parte din cifra de afaceri totală de 584,3 milioane USD.
Analiza AI e posibil depășită: au apărut depuneri noi după sursele ei (vezi secțiunea «Analiză AI»).
La închiderea din 04 nov. 2026, acțiunea Sohu.com Limited (SOHU) costa 13,62 USD (+5,34 % într-o zi), cu capitalizare 355,1 mil USD, P/E 1,0 pe un EPS diluat de 13,96 USD în ultimele 12 luni, beta 0,34, interval pe 52 de săptămâni 11,74–17,22 USD.
Date la · analiza AI din · Sursa: depunerile SEC și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 63,6
- puternic (55–70)
- Bollinger (20, 2)
- 12,18 – 13,29
- peste banda superioară · %B 1,30 · lățimea benzii 8,7 %
- SMA 50 / 200
- 13,11 / 14,36
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- 0,04 / -0,08
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | S&P 500 | Față de S&P 500 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +8,5 % | −1,1 % | +9,6 pp | — |
| 3 luni | −1,1 % | −0,5 % | −0,6 pp | — |
| 6 luni | −13,4 % | +4,4 % | −17,8 pp | — |
| De la început de an | −12,9 % | +12,3 % | −25,2 pp | — |
| 1 an | −8,1 % | +13,5 % | −21,6 pp | −24,7 % |
| 3 ani | +60,2 % | +76,4 % | −16,2 pp | −19,7 % |
| 5 ani | −34,1 % | +63,7 % | −97,8 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 50 din propriul istoric de 2 trimestre (min 0,7, mediană 0,9, max 1,1; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 690,2 mil | 673,8 mil | 749,9 mil | 835,6 mil | 733,9 mil | 600,7 mil | 598,4 mil | 584,3 mil |
| Venituri an/an | −61,0 % | −2,4 % | +11,3 % | +11,4 % | −12,2 % | −18,2 % | −0,4 % | −2,4 % |
| Profit net | -160,1 mil | -149,3 mil | -86,1 mil | 927,7 mil | -17,3 mil | -30,4 mil | -100,3 mil | 394,1 mil |
| Profit net an/an | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | −101,9 % | indisponibil | indisponibil | indisponibil |
| EPS diluat | -4,13 | -3,83 | -2,19 | 23,49 | -0,50 | -0,89 | -3,13 | 13,96 |
| EPS diluat an/an | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | −102,1 % | indisponibil | indisponibil | indisponibil |
| netă % | -23,2 % | -22,2 % | -11,5 % | 111,0 % | -2,4 % | -5,1 % | -16,8 % | 67,4 % |
| Flux de numerar liber | 58,8 mil | 195,5 mil | 88,9 mil | -69,0 mil | 23,7 mil | -28,8 mil | -49,3 mil | -5,3 mil |
Rezultate raportate vs așteptări
Se încarcă…
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 128,3 mil USD
- Datorie financiară
- indisponibil USD
- Datorie netă
- indisponibil USD
- Capitaluri proprii
- 1,3 mld USD
- Active totale
- 1,6 mld USD
- Datorie / capitaluri
- indisponibil
- Lichiditate curentă
- 2,90x
- ROE
- 35,8 %
- ROA
- 23,4 %
- Marja FCF
- -0,9 %
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (USD)
Marje
Cont de profit și pierdere · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 749,9 mil | 835,6 mil | 733,9 mil | 600,7 mil | 598,4 mil | 584,3 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Costul vânzărilor | 217,4 mil | 204,7 mil | 191,6 mil | 145,8 mil | 165,8 mil | 131,5 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Profit brut | 532,5 mil | 630,9 mil | 542,3 mil | 454,9 mil | 432,6 mil | 452,8 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Cercetare și dezvoltare | 241,9 mil | 268,9 mil | 260,8 mil | 279,8 mil | 255,2 mil | 247,5 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Profit operațional | 73,4 mil | 97,5 mil | -873,0 mii | -87,3 mil | -109,4 mil | -93,8 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 6,2 mil | 7,5 mil | 0 | 0 | — | — | SEC (XBRL)· 18 mar. 2024verificat |
| Profit înainte de impozit | 96,7 mil | 131,6 mil | 40,6 mil | -5,7 mil | -48,2 mil | -49,5 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Impozit pe profit | 133,2 mil | 62,3 mil | 57,9 mil | 60,4 mil | 52,1 mil | -443,6 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Profit net | -86,1 mil | 927,7 mil | -17,3 mil | -30,4 mil | -100,3 mil | 394,1 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| EPS diluat | -2,19 | 23,49 | -0,50 | -0,89 | -3,13 | 13,96 | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Media ponderată diluată a acțiunilor | 39,5 mil | 39,5 mil | 34,9 mil | 34,1 mil | 32,0 mil | 28,2 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
- 2023
- 34,1 mil
- 2024
- 32,0 mil
- 2025
- 28,2 mil
SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat
Bilanț · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Numerar | 217,1 mil | 998,9 mil | 697,8 mil | 362,5 mil | 159,9 mil | 128,3 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Creanțe | 87,5 mil | 82,6 mil | 67,5 mil | 71,6 mil | 53,8 mil | 43,3 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Active curente | 2,3 mld | 1,6 mld | 1,3 mld | 1,1 mld | 1,0 mld | 967,9 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Imobilizări corporale nete | 337,7 mil | 330,0 mil | 288,2 mil | 269,1 mil | 252,9 mil | 246,3 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Fond comercial | 48,4 mil | 48,8 mil | 47,4 mil | 47,2 mil | 46,9 mil | 10,3 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | 4,8 mil | 9,1 mil | 5,4 mil | 2,2 mil | 7,7 mil | 4,7 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Active totale | 2,8 mld | 2,2 mld | 2,0 mld | 1,9 mld | 1,7 mld | 1,6 mld | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Datorii comerciale | 107,6 mil | 87,4 mil | 56,4 mil | 44,6 mil | 36,0 mil | 36,2 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Datorii curente | 1,3 mld | 503,5 mil | 416,9 mil | 342,4 mil | 322,0 mil | 333,7 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Datorii totale | 1,8 mld | 953,6 mil | 867,1 mil | 822,8 mil | 812,0 mil | 358,0 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Capital propriu | 1,0 mld | 1,3 mld | 1,1 mld | 1,1 mld | 922,7 mil | 1,3 mld | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului | 39,3 mil | 38,2 mil | 33,7 mil | 33,0 mil | 30,1 mil | 26,1 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
- 2023
- 2,2 mil
- 2024
- 7,7 mil
- 2025
- 4,7 mil
SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat
- 2023
- 33,0 mil
- 2024
- 30,1 mil
- 2025
- 26,1 mil
SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat
Fluxuri de numerar · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 95,2 mil | -62,3 mil | 32,2 mil | -25,6 mil | -48,0 mil | -4,8 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Investiții (capex) | 6,3 mil | 6,7 mil | 8,5 mil | 3,2 mil | 1,3 mil | 576,0 mii | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Flux de numerar liber | 88,9 mil ≈ | -69,0 mil ≈ | 23,7 mil ≈ | -28,8 mil ≈ | -49,3 mil ≈ | -5,3 mil ≈ | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026derivat |
| Flux de numerar din investiții | 419,8 mil | 516,7 mil | -232,8 mil | -291,7 mil | -113,4 mil | 24,8 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | 93,6 mil | -434,1 mil | -82,1 mil | -6,6 mil | -40,9 mil | -54,1 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | 0 | 17,4 mil | 82,1 mil | 6,6 mil | 40,9 mil | 54,1 mil | SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Flux de numerar operațional − Investiții (capex).
- 2023
- -291,7 mil
- 2024
- -113,4 mil
- 2025
- 24,8 mil
SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat
- 2023
- -6,6 mil
- 2024
- -40,9 mil
- 2025
- -54,1 mil
SEC (XBRL)· 12 mar. 2026verificat
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
4 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
- metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
Preț de închidere
04 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 355,1 mil USD
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
77 % · Date insuficiente
Interval de valoare estimat
indisponibil — nicio metodă de evaluare nu a putut fi calculată
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · cheltuiala cu dobânzile raportată e mult mai veche decât ultima perioadă (emitentul a schimbat tagul XBRL): nu se folosește o cifră învechită
- Colegi: EV/Venitindisponibil · lipsește datoria netă: trecerea de la EV la capitaluri nu se poate face (datoria lipsă nu e zero)
- Colegi: EV/EBITDAindisponibil · lipsește datoria netă: trecerea de la EV la capitaluri nu se poate face (datoria lipsă nu e zero)
nicio metodă de evaluare nu a putut fi calculată
Comparabilele pe clasificare (SIC) grupează după codul industrial, nu după activitatea economică; grupul direct e o selecție editorială după activitate. Multiplii membrilor sunt pe ultimele 12 luni raportate de fiecare, la ultima lor închidere.
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 4,3 %
- Prima de risc a pieței
- 5,0 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 9,3 %
- Creștere terminală
- 2,5 %
Scorul pe factori
Date insuficiente
Poarta de dovezi minime: metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| Marja brută · Calitate | 77,5 % | 94 (pe interval fix) | 14 % |
| Marja EBIT · Calitate | -16,1 % | 35 (față de colegi) | 11 % |
| Marja FCF · Calitate | -0,9 % | 0 (pe interval fix) | 11 % |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | -7,3 % | 0 (pe interval fix) | 22 % |
| Creșterea cifrei de afaceri (an/an) · Creștere | -2,4 % | 13 (față de colegi) | 11 % |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | indisponibil | indisponibil | — |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | 2,9x | 100 (pe interval fix) | 8 % |
| EV/Venit · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randament FCF · Evaluare | -1,5 % | 0 (pe interval fix) | 17 % |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 15,2 % | 100 (pe interval fix) | 6 % |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie· parțial100/100 · 1/2 factori cu valoare
- Creștere4/100 · 2/2 factori cu valoare
- Calitate47/100 · 3/3 factori cu valoare
- Randamente100/100 · 1/1 factori cu valoare
- Evaluare· parțial0/100 · 1/2 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
SOHU.COM LIMITED (SOHU). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2025-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 584,3 mil USD în 2025; creștere an/an -2,4 %; marjă netă 67,4 %; ROE 35,8 %.
Evaluarea nu poate fi calculată din datele disponibile.
Date insuficiente pentru un verdict (metode de evaluare calculate: 0 din minimum 1).
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- Marja brută: 77,5 %
- Lichiditatea curentă: 2,9x
- Randamentul distribuirilor către acționari: 15,2 %
Ce o infirmă
- Marja FCF: -0,9 %
- CAGR venituri 3 ani: -7,3 %
- Creșterea cifrei de afaceri (an/an): -2,4 %
- Randament FCF: -1,5 %
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): Datorie netă / EBITDA, EV/Venit.
Față de mediana verticalei
Services-Computer Processing & Data Preparation (SIC 7374) · aceeași industrie (SIC 4 cifre) · comparată cu 39 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ADPAutomatic Data Processing, Inc. | 119,8 mld | 27,7 | 77,0 % | 20,1 % | +6,7 % | +19 % / +32 % |
| WDAYWorkday, Inc. | 44,4 mld | 40,9 | 16,0 % | 12,3 % | +13,1 % | −6 % / −25 % |
| VRSKVerisk Analytics, Inc. | 25,9 mld | 30,1 | — | 29,3 % | +6,6 % | −12 % / −18 % |
| ATHMAutohome Inc. | 10,4 mld | 53,5 | 6,3 % | 443,2 % | +11,1 % | −5 % / −18 % |
| PEGAPegasystems Inc. | 5,6 mld | 21,3 | 51,4 % | 16,9 % | +16,6 % | −37 % / +32 % |
| FAFirst Advantage Corp | 3,9 mld | 160,5 | 1,9 % | 1,5 % | +83,0 % | +62 % / +45 % |
| QBTSD-Wave Quantum Inc. | 3,8 mld | — | -28,0 % | -2.001,6 % | +178,5 % | −54 % / +1.166 % |
| RAMPLiveRamp Holdings, Inc. | 2,3 mld | 15,8 | 16,2 % | 18,7 % | +9,0 % | +41 % / +39 % |
| GLOBGlobant S.A. | 2,1 mld | 21,0 | 5,1 % | 4,2 % | +1,6 % | −25 % / −78 % |
| INODInnodata Inc | 1,5 mld | 32,8 | 37,7 % | 14,7 % | +47,6 % | −25 % / +541 % |
| LZLegalZoom.com, Inc. | 1,1 mld | 56,0 | 12,1 % | 2,6 % | +10,9 % | −26 % / −40 % |
| NRDSNerdWallet, Inc. | 754,4 mil | 13,3 | 18,2 % | 7,6 % | +21,7 % | −21 % / +1 % |
| NXTTNext Technology Holding Inc. | 736,5 mil | — | -59,4 % | -2.356,0 % | +545,3 % | −99 % / −100 % |
| CARSCars.com Inc. | 682,5 mil | 22,4 | 7,4 % | 4,7 % | +0,6 % | +10 % / −32 % |
| IBEXIBEX Limited | 593,6 mil | 14,3 | 30,4 % | 7,2 % | +15,4 % | +27 % / +152 % |
| SOPHSOPHiA GENETICS SA | 477,3 mil | — | -110,0 % | -102,2 % | +18,6 % | +42 % / +73 % |
| GRVYGravity Co., Ltd. | 475,7 mil | 0,0 | 16,5 % | 17,0 % | −31,0 % | +19 % / −6 % |
| SOHUSohu.com Limited | 355,1 mil | 1,0 | 35,8 % | 67,4 % | −2,4 % | −8 % / +60 % |
| TCXTucows Inc | 140,3 mil | — | — | -21,2 % | +7,7 % | −42 % / −41 % |
| TRAKRepositrak, Inc. | 132,7 mil | 18,7 | 14,9 % | 32,5 % | +3,0 % | −46 % / −29 % |
| BIRDSmartbird, Inc. | 92,1 mil | — | -164,0 % | -72,8 % | −19,7 % | −68 % / −91 % |
| VERIVeritone, Inc. | 56,7 mil | — | -517,7 % | -117,5 % | −0,5 % | −87 % / −73 % |
| GMHSGamehaus Holdings Inc. | 51,4 mil | 8,5 | 11,8 % | 4,1 % | −11,3 % | −35 % / −93 % |
| DGNXDiginex Limited | 38,7 mil | — | — | -255,5 % | +57,0 % | −99 % / indisponibil |
| CHRCheer Holding, Inc. | 14,0 mil | 0,1 | 7,6 % | 17,2 % | +1,1 % | −77 % / −100 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru SOHU din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (USD)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 7,89 Randament total -42 % · Pe an -42 % | 14,01 Randament total 3 % · Pe an 3 % | 21,20 Randament total 56 % · Pe an 56 % |
| 3 ani | 6,26 Randament total -54 % · Pe an -23 % | 12,65 Randament total -7 % · Pe an -2 % | 21,20 Randament total 56 % · Pe an 16 % |
| 5 ani | 4,97 Randament total -63 % · Pe an -18 % | 11,41 Randament total -16 % · Pe an -3 % | 21,20 Randament total 56 % · Pe an 9 % |
- P/E la ieșire± 3,16
- Marja netă± 2,21
- Creșterea anuală a veniturilor± 2,00
- Diluare anuală± 0,19
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 12 mar. 2026; de atunci au apărut 6-K (16 sept. 2026), 6-K (13 aug. 2026), 6-K (10 aug. 2026), 6-K (18 mai 2026).
Pe scurt
Sohu.com Limited este un grup chinez de media online și jocuri, care operează portalurile Sohu și studioul Changyou. Veniturile din jocuri compensează declinul publicității, iar în exercițiul 2025 jocurile au reprezentat cea mai mare parte din cifra de afaceri totală de 584,3 milioane USD 1.
SWOT
Puncte tari
- Titlul TLBB PC generează o parte importantă din veniturile grupului și susține performanța divizei de jocuri 1.
- Marja brută ridicată și portofoliul de conținut premium oferă o bază solidă de monetizare 1.
- Compania deține un portofoliu de brevete acordate în Chinei continentală și o platformă cu funcții sociale puternice 1.
Puncte slabe
- Dependența de un singur joc pentru o parte mare din venituri expune compania la riscuri de concentrare 1.
- Divizia de marketing a scăzut în mod constant în ultimii ani, iar veniturile sunt sensibile la ciclul publicitar 1.
- Compania a înregistrat în 2025 o pierdere de depreciere a fondului comercial, ceea ce reflectă presiunea asupra activelor 1.
Oportunități
- Extinderea portofoliului Changyou către jocuri de cărți, sportive, casual și strategie ar putea reduce dependența de un singur titlu 1.
- Licențierea internațională a jocurilor către operatori din mai multe piețe deschide posibilități de venituri suplimentare 1.
- Utilizarea tehnologiilor de inteligență artificială ar putea îmbunătăți eficiența dezvoltării și inovarea produselor 1.
Amenințări
- Incertitudinea macroeconomică și slăbiciunea cererii de publicitate ar putea continua să apese veniturile diviziei Sohu 1.
- Concurența în jocuri s-a intensificat, iar succesul titlurilor noi este incert 1.
- Protecția proprietății intelectuale în industriile de internet rămâne incertă și în evoluție, iar utilizarea neautorizată ar putea afecta activitatea 1.
Riscuri
- Concentrarea veniturilor din jocuriridicat
O parte importantă a veniturilor depinde de un singur titlu, iar o scădere a acestuia ar putea afecta rezultatele grupului 1.
- Declinul publicitățiimediu
Cererea slabă de publicitate și instabilitatea macroeconomică ar putea reduce în continuare veniturile diviziei de marketing 1.
- Depreciere de fond comercialmediu
Testul anual de depreciere a arătat că valoarea justă a unității Sohu a fost sub valoarea contabilă, ceea ce a dus la o pierdere de depreciere 1.
- Protecția proprietății intelectualescăzut
Drepturile de proprietate intelectuală din industriile de internet sunt incerte și ar putea fi folosite fără autorizare de terți 1.
- Concentrarea clienților de publicitatescăzut
Cei mai mari clienți de publicitate și agenții reprezintă o parte semnificativă din veniturile de marketing, iar pierderea unora dintre ei ar putea afecta rezultatele 1.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă jocurile Changyou își mențin audiența și lansările noi continuă să aducă venituri, grupul ar putea compensa declinul publicității 1.
- Marja brută în creștere sugerează că mixul de venituri favorizează activitățile cu cost mai mic 1.
- Portofoliul de conținut și evenimente Sohu ar putea reveni la creștere dacă piața publicitară se stabilizează 1.
Ce ar strica teza
- Dependența de TLBB PC expune compania la riscul că un declin al acestui titlu ar reduce sever veniturile 1.
- Veniturile din marketing au scăzut în trei ani consecutivi, iar presiunea ar putea continua dacă cererea rămâne slabă 1.
- Pierderea de depreciere a fondului comercial sugerează că unele active ar putea fi supraevaluate în contabilitate 1.
De urmărit
- Evoluția veniturilor din servicii de marketing și a numărului de reclamatoriQ1 2027
- Performanța TLBB PC și a lansării TLBB: Return2027
- Ritmul de lansare al noilor jocuri Changyou în genurile extinse2027
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 12 mar. 2026; de atunci au apărut 6-K (16 sept. 2026), 6-K (13 aug. 2026), 6-K (10 aug. 2026), 6-K (18 mai 2026).
Afacerea
Sohu.com Limited este un furnizor de conținut media online și de servicii, precum și un dezvoltator și operator de jocuri online din Republica Populară Chinei, activitatea sa fiind organizată în jurul celor două divizii, Sohu și Changyou 1. În exercițiul 2025 veniturile totale au fost de aproximativ 584,3 milioane USD, din care 60,0 milioane USD din servicii de marketing, 505,7 milioane USD din jocuri online și 18,6 milioane USD din alte venituri 1. Compania operează prin filiale din Chinei continentală și entități cu interes variabil consolidate potrivit US GAAP 1.
Sohu își desfășoară activitatea prin aplicațiile Sohu News și Sohu Video, portalul mobil m.sohu.com și portalul PC www.sohu.com, unde monetizează audiența prin plasări publicitare și servicii de marketing 1. Divizia de jocuri Changyou oferă jocuri PC și mobile cu model de venit bazat pe obiecte virtuale și gestionează și platforma de informații despre jocuri 17173.com 1. Compania a schimbat în 2025 denumirea «brand advertising business» în «marketing services business» pentru a reflecta mai precis natura activității 1.
Structura de venituri este concentrată: jocul TLBB PC a generat în 2025 venituri de 306,9 milioane USD, respectiv aproximativ 53% din veniturile totale ale grupului 1. Gradul ridicat de dependență de un singur titlu este un element esențial pentru înțelegerea profilului companiei.
Segmente
Servicii de marketing (Sohu)
Aceasta este principala activitate a diviziei Sohu și include plasări publicitare și alte servicii de marketing pentru multinaționale și companii chineze de mici și mijlocii dimensiuni 1. Veniturile au scăzut în 2025 la 60,0 milioane USD, cu un declin anual de 18%, din cauza schimbărilor macroeconomice și a dezechilibrului dintre ofertă și cerere pe piața din Chinei continentală 1.
Jocuri online (Changyou)
Changyou dezvoltă și operează jocuri PC și mobile în modelul cu obiecte virtuale, cu venituri de 505,7 milioane USD în 2025, dintre care jocurile PC au reprezentat 412,7 milioane USD 1. Titlul TLBB PC este dominant, iar lansarea TLBB: Return în 2025 a compensat parțial scăderea veniturilor de la jocurile mobile mai vechi 1.
Piața în context
Sohu își desfășoară activitatea pe piața din Chinei continentală, unde concurența pentru atenția utilizatorilor și pentru bugetele de publicitate este intensă 1. Compania descrie un dezechilibru între ofertă puternică și cerere slabă pe piața publicitară, ceea ce a împins în jos veniturile din marketing 1. Piața jocurilor este la rândul ei competitivă, cu accent pe jocurile MMORPG și pe extinderea către jocuri de cărți, sportive, casual și de strategie 1.
Tranziția utilizatorilor de la PC la dispozitive mobile continuă să extindă serviciile de internet mobil, iar compania își concentrează eforturile pe un portofoliu de produse mobile 1. Pe plan internațional, Changyou a licențiat titluri către operatori terți din Taiwan, Vietnam și Malaysia 1.
Tendințe
- Declinul publicității onlinevânt din față
Veniturile din marketing au scăzut sub presiunea mediului macroeconomic și a dezechilibrului dintre ofertă și cerere, iar conducerea spune că incertitudinea pe piața publicitară ar putea continua să afecteze rezultatele 1.
- Trecerea spre dispozitive mobilevânt din spate
Utilizarea internetului se mută de pe PC pe dispozitive mobile, iar compania a concentrat dezvoltarea pe produse mobile pentru ambele divizii 1.
- Îmbunătățirea marjei brutemixt
Marja brută a crescut în 2025 la 77%, ceea ce indică un mix de venituri mai favorabil, dar aceasta depinde de evoluția jocurilor existente 1.
- Dependența de jocuri mai vechimixt
Scăderea veniturilor mobile este atribuită declinului natural al jocurilor mai vechi, iar succesul lansărilor noi, precum TLBB: Return, ar putea determina direcția viitoare a veniturilor 1.
Poziția concurențială
În jocuri, Changyou concurează pe o piață în care intensitatea competiției a crescut, iar compania se bazează pe strategia «Top Games» și pe inovație în proiectare și producție 1. În publicitate, Sohu concurează cu alte platforme media online pentru bugete de marketing limitate, iar concentrarea clienților este semnificativă, cei mai mari cinci clienți reprezentând aproximativ 24% din veniturile de marketing 1.
Avantajele declarate ale companiei includ un portofoliu de conținut premium, evenimente și activități care atrag utilizatori tineri, precum și propria bază de proprietate intelectuală cu brevete acordate în Chinei continentală 1. Compania spune însă că nu poate fi exclusă utilizarea neautorizată a proprietății intelectuale de către terți 1.
- Operatori de jocuri din Chinei continentală
Sursa menționează intensificarea concurenței pe piața jocurilor, fără a numi concurenți specifici în textul analizat 1.
- Platforme media online chinezești
Sohu concurează pentru audiență și bugete publicitare cu alte platforme de conținut din Chinei continentală, conform descrierii generale a pieței 1.
- Licențiatari și parteneri de distribuție
Tencent deține licența exclusivă de distribuție a jocurilor mobile Changyou în Chinei continentală, fiind astfel și partener, nu doar concurent 1.
- Dezvoltatori de jocuri MMORPG
Changyou își menține poziția în MMORPG-uri, dar se confruntă cu dezvoltatori care lansează titluri în aceleași genuri 1.
Legături, dependențe și riscuri
Cu cine e legată firma, din propriile depuneri SEC (clienți, furnizori, producție, parteneri, concurenți, țări, reglementare), din declarațiile acționarilor de peste 5 % (13D/13G) și din ce alte firme spun despre ea. Clic pe un nod pentru dovadă; pe o firmă listată, graful se mută pe ea.
Se încarcă legăturile…
Știri și depuneri
Din presă
- Etched Sohu vs. Nvidia: Transformer ASIC vs. GPU (2026) – Spheron BlogHacker News · 23 aug. 2026 · EN
Ultima știre din arhiva noastră e din 23 aug. 2026; cea mai nouă depunere SEC e din 16 sept. 2026. Arhiva de presă vine din fluxurile RSS urmărite și nu acoperă neapărat ultimul eveniment — depunerile de alături da.
Depuneri SEC
- Raport curent (emitent străin)16 sept. 2026
- Raport curent (emitent străin)13 aug. 2026
- Raport curent (emitent străin)10 aug. 2026
- Raport curent (emitent străin)18 mai 2026
- Raport anual (emitent străin)12 mar. 2026
- Raport curent (emitent străin)09 feb. 2026
- Raport curent (emitent străin)17 nov. 2025
- Raport curent (emitent străin)10 sept. 2025
- Raport curent (emitent străin)07 aug. 2025
- Raport curent (emitent străin)04 aug. 2025
Surse
- [1] Form 20-F, fiscal year ended 2025-12-31 · SEC / Sohu.com Limited · 12 mar. 2026
Cifre calculate de olivLaw din depunerile SEC și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.