olivLaw · Cercetare acțiuni SUA
H World Group Limited HTHT
Hotels & Motels · SIC 7011 · Verticală: Hotels & Motels (SIC 7011)
H World Group este un grup hotelier multi-brand cu operațiuni internaționale, care operează hoteluri în trei modele: în proprietate și în leasing, în franciză și în regim de manachise. Cu peste 20 de branduri, de la economic la lux, și o rețea de hoteluri în continuă extindere, compania își bazează creșterea pe ecosistemul H Rewards și pe o platformă tehnologică proprie, într-un moment în care piața chineză de cazare rămâne competitivă.
Analiza AI e posibil depășită: au apărut depuneri noi după sursele ei (vezi secțiunea «Analiză AI»).
La închiderea din 04 nov. 2026, acțiunea H World Group Limited (HTHT) costa 50,23 USD (+2,70 % într-o zi), cu capitalizare 154,3 mld USD, P/E 218,4 pe un EPS diluat de 0,23 USD în ultimele 12 luni, randament al dividendului 0,36 %, beta 0,48, interval pe 52 de săptămâni 40,00–56,06 USD.
Date la · analiza AI din · Sursa: depunerile SEC și prețurile de închidere, calculate de olivLaw.
Evoluția prețului
Se încarcă graficul…
Citirea tehnică
- RSI (14)
- 71,5
- supracumpărat (≥ 70)
- Bollinger (20, 2)
- 42,72 – 49,75
- peste banda superioară · %B 1,07 · lățimea benzii 15,2 %
- SMA 50 / 200
- 44,89 / 46,97
- tendință mixtă
- MACD (12, 26, 9)
- 1,29 / 0,91
- MACD peste semnal
Indicatorii descriu trecutul prețului; nu prezic singuri direcția. Pe istoricul nostru, filtrul RSI ≤ 40 nu a adăugat randament (vezi metodologia semnalelor).
Performanță
| Compania | S&P 500 | Față de S&P 500 | Mediana verticalei | |
|---|---|---|---|---|
| 1 lună | +20,3 % | −1,1 % | +21,4 pp | — |
| 3 luni | +18,6 % | −0,5 % | +19,1 pp | — |
| 6 luni | +2,9 % | +4,4 % | −1,5 pp | — |
| De la început de an | +6,8 % | +12,3 % | −5,6 pp | — |
| 1 an | +25,0 % | +13,5 % | +11,5 pp | +1,6 % |
| 3 ani | +36,6 % | +76,4 % | −39,8 pp | +9,1 % |
| 5 ani | +7,9 % | +63,7 % | −55,8 pp | — |
Randamente de preț, fără dividende.
Rezultate trimestriale
Rapoartele anuale ESEF nu au trimestre: rezultatele sunt anuale (mai jos).
E/P în timp
E/P = EPS diluat pe ultimele 12 luni / prețul de la sfârșitul trimestrului. E/P este inversul P/E și rămâne definit și când profitul e negativ.
P/E-ul de azi e la percentila 86 din propriul istoric de 7 trimestre (min 31,6, mediană 79,5, max 254,1; doar trimestrele cu profit).
Exerciții anuale
| Exercițiu | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 1,5 mld | 1,6 mld | 1,6 mld | 2,0 mld | 2,0 mld | 3,1 mld | 3,3 mld | 3,6 mld |
| Venituri an/an | +16,6 % | +10,0 % | −3,0 % | +28,3 % | +0,2 % | +53,3 % | +6,2 % | +10,5 % |
| Profit net | 104,0 mil | 254,0 mil | -336,0 mil | -73,0 mil | -264,0 mil | 575,0 mil | 418,0 mil | 726,0 mil |
| Profit net an/an | −45,3 % | +144,2 % | −232,3 % | indisponibil | indisponibil | indisponibil | −27,3 % | +73,7 % |
| EPS diluat | 0,36 | 0,85 | -1,15 | -0,02 | -0,08 | 0,18 | 0,13 | 0,23 |
| EPS diluat an/an | −44,6 % | +136,1 % | −235,3 % | indisponibil | indisponibil | indisponibil | −27,8 % | +76,9 % |
| netă % | 7,1 % | 15,8 % | -21,5 % | -3,6 % | -13,1 % | 18,7 % | 12,8 % | 20,1 % |
| Flux de numerar liber | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil | indisponibil |
Rezultate raportate vs așteptări
Se încarcă…
Bilanț și sănătate financiară
Exercițiu 2025 · 31 dec. 2025
- Numerar
- 1,5 mld USD
- Datorie financiară
- 5,4 mld USD
- Datorie netă
- 3,9 mld USD
- Capitaluri proprii
- 1,9 mld USD
- Active totale
- 9,3 mld USD
- Datorie / capitaluri
- 2,92x
- Lichiditate curentă
- 0,91x
- ROE
- 41,1 %
- ROA
- 8,1 %
- Marja FCF
- indisponibil
Situații financiare (cu sursa fiecărei cifre)
Venituri și profit net (USD)
Marje
Cont de profit și pierdere · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Venituri | 1,6 mld | 2,0 mld | 2,0 mld | 3,1 mld | 3,3 mld | 3,6 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Profit operațional | -257,0 mil | 26,0 mil | -43,0 mil | 662,0 mil | 713,0 mil | 975,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Amortizare și depreciere | 208,0 mil | 236,0 mil | 211,0 mil | 199,0 mil | 183,0 mil | 180,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| EBITDA | -49,0 mil ≈ | 262,0 mil ≈ | 168,0 mil ≈ | 861,0 mil ≈ | 896,0 mil ≈ | 1,2 mld ≈ | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026derivat |
| Cheltuieli cu dobânzile | 82,0 mil | 64,0 mil | 59,0 mil | 54,0 mil | 44,0 mil | 48,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Profit înainte de impozit | -350,0 mil | -64,0 mil | -233,0 mil | 752,0 mil | 659,0 mil | 1,0 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Impozit pe profit | -33,0 mil | 2,0 mil | 30,0 mil | 168,0 mil | 228,0 mil | 309,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Profit net | -336,0 mil | -73,0 mil | -264,0 mil | 575,0 mil | 418,0 mil | 726,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| EPS diluat | -1,15 | -0,02 | -0,08 | 0,18 | 0,13 | 0,23 | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Media ponderată diluată a acțiunilor | 2,9 mld | 3,1 mld | 3,1 mld | 3,4 mld | 3,3 mld | 3,2 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Dividend pe acțiune | 0,32 | — | 0,02 | — | 0,15 | 0,18 | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026derivat |
≈ calculat olivLaw din liniile raportate ale aceluiași an: Profit operațional + Amortizare și depreciere.
- 2023
- 3,4 mld
- 2024
- 3,3 mld
- 2025
- 3,2 mld
SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat
Bilanț · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Numerar | 1,1 mld | 803,0 mil | 520,0 mil | 978,0 mil | 1,0 mld | 1,5 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Creanțe | 62,0 mil | 82,0 mil | 161,0 mil | 106,0 mil | 112,0 mil | 104,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Stocuri | 14,0 mil | 14,0 mil | 10,0 mil | 8,0 mil | 8,0 mil | 8,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Active curente | 2,0 mld | 1,5 mld | 1,3 mld | 1,7 mld | 1,8 mld | 2,5 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Imobilizări corporale nete | 1,0 mld | 1,1 mld | 984,0 mil | 859,0 mil | 778,0 mil | 748,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Fond comercial | 764,0 mil | 805,0 mil | 753,0 mil | 749,0 mil | 715,0 mil | 776,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Imobilizări necorporale (fără fond comercial) | 911,0 mil | 845,0 mil | 765,0 mil | 744,0 mil | 654,0 mil | 719,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Active totale | 10,0 mld | 9,9 mld | 8,9 mld | 8,9 mld | 8,6 mld | 9,3 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Datorii comerciale | 190,0 mil | 152,0 mil | 170,0 mil | 143,0 mil | 135,0 mil | 146,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Datorie pe termen scurt | 1,1 mld | 6,2 mld | 3,3 mld | 4,0 mld | 880,0 mil | 5,3 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Datorie pe termen lung | 1,7 mld | 559,0 mil | 962,0 mil | 179,0 mil | 623,0 mil | 68,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Datorii curente | 1,6 mld | 2,4 mld | 1,9 mld | 2,5 mld | 1,8 mld | 2,7 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Datorii totale | 8,2 mld | 8,2 mld | 7,6 mld | 7,2 mld | 6,9 mld | 7,4 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Capital propriu | 1,8 mld | 1,7 mld | 1,3 mld | 1,7 mld | 1,7 mld | 1,9 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Acțiuni în circulație la sfârșitul exercițiului | 321,3 mil | 3,2 mld | 3,1 mld | 3,2 mld | 3,1 mld | 3,1 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
- 2023
- 744,0 mil
- 2024
- 654,0 mil
- 2025
- 719,0 mil
SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat
- 2023
- 3,2 mld
- 2024
- 3,1 mld
- 2025
- 3,1 mld
SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat
Fluxuri de numerar · USD
| Linie | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sursă (ultimul an) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de numerar operațional | 93,0 mil | 210,0 mil | 227,0 mil | 1,1 mld | 1,0 mld | 1,2 mld | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Flux de numerar din investiții | -1,2 mld | -219,0 mil | -76,0 mil | -207,0 mil | -307,0 mil | -149,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Flux de numerar din finanțare | 134,0 mil | -283,0 mil | -201,0 mil | -523,0 mil | -754,0 mil | -616,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Dividende plătite | 104,0 mil | — | 60,0 mil | — | 477,0 mil | 559,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
| Răscumpărări de acțiuni | — | 0 | 48,0 mil | 119,0 mil | 161,0 mil | 112,0 mil | SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat |
- 2023
- -207,0 mil
- 2024
- -307,0 mil
- 2025
- -149,0 mil
SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat
- 2023
- -523,0 mil
- 2024
- -754,0 mil
- 2025
- -616,0 mil
SEC (XBRL)· 24 apr. 2026verificat
Indicatori calculați
Creștere
Profitabilitate
Randamente
Bilanț și datorie
Lichiditate
Numerar
Eficiență
Piață și evaluare
1 indicatori care nu se aplică sectorului.
Evaluare
Încadrare olivLaw
Scor: 50 / 100
Metodologie de scor pe indicatori și evaluare, nu recomandare de investiții.
(margin_of_safety <= -0.25 & agreement in ['high', 'medium'])
Preț de închidere
04 nov. 2026Sursă: olivLaw, serie de închidere
Capitalizare: 154,3 mld USD
Indicatori-cheie
Acoperire și prospețime
Scorul pe grupe
- Evaluare3
- Bilanț și datorie56
- Calitate93
- Creștere100
- Randamente6
Interval de valoare estimat
Intervalul agregat = mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor valide; nu e un interval de probabilitate și nu acoperă toate rezultatele. Anvelopa tuturor metodelor: 1,15 – 9,04 USD.
Ipotezele de evaluare sunt alese editorial, nu măsurate; beta nu este măsurat.
Intervalele metodelor (USD pe acțiune)
— — Mijloc · ▏ Preț
Metode de evaluare
- DCF (flux de numerar actualizat)indisponibil · intrarea există, dar ultima ei cifră e mult mai veche decât ultima perioadă raportată: nu se folosește
- Colegi: EV/EBITDA1,15 – 4,79 (Mijloc 2,69)15 firme folosite · multiplul median 10,6x · quartile 6,4x – 16,1xBYD, CHH, CNTY, CZR, FLL, HLT, IHG, LVS, MGM, MLCO, PK, TNL, WH, WYNN, XHR
- Colegi: P/E4,33 – 9,04 (Mijloc 6,70)15 firme folosite · multiplul median 29,1x · quartile 18,8x – 39,3xATAT, BYD, CHH, HLT, IHG, LVS, MAR, MCRI, MGM, MLCO, RRR, SHO, TNL, WH, WYNN
- Dividende actualizate (DDM)2,39 – 3,22 (Mijloc 2,74)
Comparabilele pe clasificare (SIC) grupează după codul industrial, nu după activitatea economică; grupul direct e o selecție editorială după activitate. Multiplii membrilor sunt pe ultimele 12 luni raportate de fiecare, la ultima lor închidere.
Ipoteze (ilustrative, editoriale)
- Rata fără risc
- 4,3 %
- Prima de risc a pieței
- 5,0 %
- Beta (implicit)
- 1,00
- Costul capitalului propriu
- 9,3 %
- Creștere terminală
- 2,5 %
Scorul pe factori
Profil neatractiv · Scor 50/100
| Factor | Valoare | Scor | Pondere folosită |
|---|---|---|---|
| ROIC · Calitate | 17,3 % | 91 (față de colegi) | 14 % |
| Marja netă · Calitate | 20,1 % | 96 (față de colegi) | 9 % |
| Conversia profitului în FCF · Calitate | indisponibil | indisponibil | — |
| CAGR venituri 3 ani · Creștere | 21,6 % | 100 (pe interval fix) | 11 % |
| CAGR EPS 3 ani · Creștere | indisponibil | indisponibil | — |
| Datorie netă / EBITDA · Bilanț și datorie | 3,4x | 47 (față de colegi) | 14 % |
| Acoperirea dobânzilor · Bilanț și datorie | 20,3x | 100 (pe interval fix) | 9 % |
| Lichiditatea curentă · Bilanț și datorie | 0,9x | 9 (pe interval fix) | 6 % |
| P/E (TTM) · Evaluare | 218,4x | 6 (față de colegi) | 14 % |
| EV/EBITDA · Evaluare | 137,0x | 0 (față de colegi) | 14 % |
| Randament FCF · Evaluare | indisponibil | indisponibil | — |
| Randamentul distribuirilor către acționari · Randamente | 0,4 % | 6 (pe interval fix) | 9 % |
| Rata de distribuire (FCF) · Randamente | indisponibil | indisponibil | — |
Factorii fără valoare au ieșit; ponderile rămase au fost renormalizate.
Grupele scorului
- Bilanț și datorie56/100 · 3/3 factori cu valoare
- Creștere· parțial100/100 · 1/2 factori cu valoare
- Calitate93/100 · 2/3 factori cu valoare
- Randamente· parțial6/100 · 1/2 factori cu valoare
- Evaluare3/100 · 2/3 factori cu valoare
O grupă «parțială» e calculată din sub jumătate din ponderea ei sau dintr-un singur factor: nu e o evaluare completă a grupei.
Memo
H World Group Ltd (HTHT). Ultimul exercițiu complet: 2025; date până la 2025-12-31.
Cifre calculate din situațiile financiare: venit 3,6 mld USD în 2025; creștere an/an 10,5 %; marjă netă 20,1 %; ROE 41,5 %; datorie netă/EBITDA 3,4x.
Intervalul de valoare estimat este 2,39–4,79 USD pe acțiune (mediana a 3 metode, acord între metode: mediu); ipotezele sunt ilustrative. Față de valoarea centrală de 2,74 USD, prețul de 50,23 USD lasă un potențial de -94,5 % (valoare / preț − 1) și o marjă de siguranță de -1 731,0 % (1 − preț / valoare). Intervalul e mediana limitelor inferioare, centrale și superioare ale metodelor, nu un interval de probabilitate.
Scor olivLaw 50/100, încadrare metodologică: profil neatractiv (scorul, marja de siguranță și acordul metodelor împreună; nu o judecată despre prețul corect). Grupe evaluate parțial: growth, returns. Nu este o recomandare de investiții.
Text generat determinist din cifrele afișate; fără model de limbaj. Nu este recomandare de investiții.
Ce susține teza
- ROIC: 17,3 %
- Marja netă: 20,1 %
- CAGR venituri 3 ani: 21,6 %
- Acoperirea dobânzilor: 20,3x
Ce o infirmă
- Lichiditatea curentă: 0,9x
- P/E (TTM): 218,4x
- EV/EBITDA: 137,0x
- Randamentul distribuirilor către acționari: 0,4 %
- Prețul este peste intervalul de valoare estimat
Neevaluați (date insuficiente sau indicator fără semnificație): Conversia profitului în FCF, CAGR EPS 3 ani, Randament FCF, Rata de distribuire (FCF).
Față de mediana verticalei
Hotels & Motels (SIC 7011) · aceeași industrie (SIC 4 cifre) · comparată cu 26 firme
Multipli și rentabilitate față de mediană
Prețul rebazat la 100 (lunar, 5 ani)
Firmele verticalei
| Capitalizare | P/E | ROE | Marja netă | Venituri an/an | 1A / 3A | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| HTHTH World Group Ltd | 154,3 mld | 218,4 | 41,5 % | 20,1 % | +10,5 % | +25 % / +37 % |
| MARMarriott International Inc | 109,4 mld | 42,4 | — | 9,7 % | +4,3 % | +39 % / +110 % |
| HLTHilton Worldwide Holdings Inc. | 83,8 mld | 50,8 | — | 13,4 % | +7,7 % | +32 % / +125 % |
| IHGInterContinental Hotels Group PLC | 29,0 mld | 36,2 | — | 14,6 % | +5,4 % | +31 % / +124 % |
| LVSLas Vegas Sands Corp. | 25,5 mld | 16,7 | 262,8 % | 11,8 % | +15,2 % | −40 % / −12 % |
| ATATAtour Lifestyle Holdings Limited | 14,5 mld | 63,7 | 50,5 % | 16,6 % | +41,0 % | −9 % / +97 % |
| WYNNWynn Resorts, Limited | 8,5 mld | 19,7 | — | 6,1 % | +0,1 % | −36 % / −2 % |
| MGMMGM Resorts International | 8,3 mld | 12,7 | 26,8 % | 3,9 % | +1,7 % | −7 % / −17 % |
| CZRCaesars Entertainment, Inc. | 6,0 mld | — | -15,1 % | -4,5 % | +2,1 % | +26 % / −34 % |
| WHWyndham Hotels & Resorts, Inc. | 5,9 mld | 29,8 | 38,2 % | 14,0 % | +1,5 % | +10 % / +4 % |
| MLCOMelco Resorts & Entertainment Limited | 5,7 mld | 30,6 | — | 3,6 % | +11,3 % | −48 % / −33 % |
| BYDBoyd Gaming Corp | 5,5 mld | 11,7 | 19,6 % | 12,3 % | +4,1 % | −7 % / +32 % |
| CHHChoice Hotels International Inc | 5,4 mld | 26,7 | 146,5 % | 12,7 % | +0,8 % | +32 % / +9 % |
| TNLTravel & Leisure Co. | 4,7 mld | 20,7 | — | 5,7 % | +4,1 % | +13 % / +118 % |
| PKPark Hotels & Resorts Inc. | 3,4 mld | — | -5,0 % | -6,4 % | −2,2 % | +57 % / +14 % |
| SHOSunstone Hotel Investors, Inc. | 2,4 mld | 54,7 | 2,8 % | 5,3 % | +6,0 % | +39 % / +32 % |
| PENNPenn Entertainment, Inc. | 2,3 mld | — | -37,4 % | -12,7 % | +5,8 % | +18 % / −29 % |
| XHRXenia Hotels & Resorts, Inc. | 2,0 mld | 628,9 | 0,3 % | 0,3 % | +3,8 % | +57 % / +79 % |
| MCRIMonarch Casino & Resort, Inc. | 2,0 mld | 17,9 | 20,4 % | 20,4 % | +4,4 % | +17 % / +80 % |
| BALYBally’s Corporation | 680,3 mil | — | — | — | +0,1 % | −23 % / indisponibil |
| FLLFull House Resorts Inc | 29,1 mil | — | -936,4 % | -12,1 % | +3,5 % | −70 % / −84 % |
| CNTYCentury Casinos, Inc. | 16,9 mil | — | — | -9,6 % | −0,5 % | −61 % / −86 % |
| RRRRed Rock Resorts, Inc. | — | 29,1 | 60,8 % | 5,8 % | +3,7 % | −17 % / +9 % |
| HHyatt Hotels Corporation | — | 98,6 | 5,6 % | 2,6 % | +6,8 % | +16 % / +66 % |
| MSCStudio City International Holdings Limited | — | — | -10,5 % | -8,5 % | +8,7 % | −75 % / −83 % |
Randamentele de preț pe 1 și 3 ani: pentru HTHT din închiderile zilnice (aceleași ca în tabelul de performanță), pentru celelalte firme din închiderile de sfârșit de lună.
Prognoza motorului olivLaw
Motorul de lume a rulat după ultimul comunicat material al firmei. Probabilitățile sunt de ATINGERE a unui nivel în orizont (nu de închidere acolo) și stau lângă mersul aleator (p_rw), reperul fără informație.
Motorul nu are încă o rulare publicată pentru această firmă.
Scenarii de evaluare (ipoteze editabile)
Scenarii ilustrative
Ilustrative: nu sunt previziuni și nu au probabilități. Fiecare caz este o poveste coerentă de ipoteze, calculată pe cifrele de azi.
Preț estimat (USD)
| Preț estimat | Pesimist | De bază | Optimist |
|---|---|---|---|
| 1 ani | 33,73 Randament total -33 % · Pe an -33 % | 59,36 Randament total 19 % · Pe an 19 % | 89,04 Randament total 78 % · Pe an 78 % |
| 3 ani | 40,01 Randament total -19 % · Pe an -7 % | 78,51 Randament total 58 % · Pe an 16 % | 128,22 Randament total 157 % · Pe an 37 % |
| 5 ani | 47,46 Randament total -4 % · Pe an -1 % | 103,83 Randament total 110 % · Pe an 16 % | 184,64 Randament total 271 % · Pe an 30 % |
- P/E la ieșire± 19,63
- Marja netă± 13,74
- Creșterea anuală a veniturilor± 10,25
- Diluare anuală± 1,15
Analiză AI
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 24 apr. 2026; de atunci au apărut 6-K (04 nov. 2026), 6-K (23 sept. 2026), 6-K (16 sept. 2026), 6-K (10 sept. 2026), 6-K (04 sept. 2026), 6-K (17 aug. 2026).
Pe scurt
H World Group este un grup hotelier multi-brand cu operațiuni internaționale, care operează hoteluri în trei modele: în proprietate și în leasing, în franciză și în regim de manachise. Cu peste 20 de branduri, de la economic la lux, și o rețea de hoteluri în continuă extindere, compania își bazează creșterea pe ecosistemul H Rewards și pe o platformă tehnologică proprie, într-un moment în care piața chineză de cazare rămâne competitivă.
SWOT
Puncte tari
- Portofoliu foarte larg de branduri, de la economic la lux, care permite acoperirea mai multor segmente de clienți.
- Program de fidelizare cu peste 300 de milioane de membri, care aduce o pondere mare a vânzărilor directe.
- Platformă tehnologică proprie, folosită atât de hotelurile în proprietate, cât și de cele franciză.
Puncte slabe
- Dependență de piața din China, unde o mare parte din rețea este concentrată.
- Scăderea RevPAR-ului pe brandurile moștenite Huazhu în ultimii ani arată sensibilitate la oferta crescută.
- Costuri fixe mari, inclusiv chirii și amortizări, care pot amplifica scăderea profitului la scăderea veniturilor.
Oportunități
- Extinderea în segmentele upper midscale și upscale, unde există cerere pentru branduri cu calitate superioară.
- Creșterea francizelor și a contractelor de management, care ar putea aduce venituri recurente cu investiții reduse.
- Valorificarea datelor din programul de fidelizare pentru marketing mai eficient și vânzări directe.
Amenințări
- Presiunea competitivă din partea lanțurilor locale și internaționale, care poate limita tarifele.
- Încetinirea cererii de călătorii de afaceri sau de tip leisure, care ar putea afecta ocuparea.
- Schimbări de reglementare sau evenimente care afectează mobilitatea, cu efect asupra sectorului de cazare.
Riscuri
- Excesul de ofertăridicat
Creșterea rapidă a numărului de camere poate reduce RevPAR-ul dacă cererea nu crește în același ritm.
- Dependența de piața chinezăridicat
O parte importantă a rețelei este în China, iar o încetinire economică locală ar putea afecta veniturile.
- Costuri fixe ridicatemediu
Chiriile și amortizările rămân relativ fixe, astfel că o scădere a veniturilor ar putea afecta profitul disproporționat.
- Hotelurile în perioada de lansaremediu
Hotelurile noi au ocupare scăzută în primele luni, iar pre-deschiderea poate afecta rezultatele dacă sunt deschise multe simultan.
- Expunerea la schimbul valutarscăzut
Raportarea în RMB și operațiunile europene în EUR pot genera efecte de curs asupra rezultatelor consolidate.
Teza de investiție
Ce ar trebui să fie adevărat (scenariul favorabil)
- Dacă modelul de franciză continuă să crească, compania ar putea obține venituri recurente cu investiții de capital mai mici decât concurenții care operează majoritar hoteluri în proprietate.
- Programul de fidelizare cu peste 300 de milioane de membri și ponderea mare a vânzărilor directe ar putea sprijini marjele pe termen lung.
- Creșterea constantă a EBITDA-ului ajustat și a fluxului de numerar operațional ar putea indica o capacitate de finanțare a extinderii.
Ce ar strica teza
- Dacă oferta continuă să crească mai repede decât cererea, RevPAR-ul ar putea rămâne sub presiune, iar profitabilitatea ar putea fi afectată.
- Concentrarea pe piața chineză expune compania la riscuri economice și de reglementare locale, greu de compensat prin alte piețe.
- Scăderea ratelor de ocupare la hotelurile franciză și manachise ar putea semnala că cererea nu susține extinderea rapidă a rețelei.
De urmărit
- Evoluția RevPAR-ului pe brandurile moștenite Huazhu și ratele de ocupare pe segmentele manachise și francizăQ1 2027
- Numărul net de hoteluri adăugate și ritmul de deschidere a celor 2.906 de hoteluri aflate în dezvoltare2027
- Evoluția EBITDA-ului ajustat și a marjelor, pe măsură ce ponderea francizelor creștenext 10-K
- Creșterea numărului de membri H Rewards și ponderea vânzărilor directe2027
Produse, piață și concurență
Generat de AIAnaliză generată de AI (Claude), din surse publice citate; poate conține erori. Nu este o recomandare de investiții. Situația la 27 oct. 2026 · Model: claude-haiku-5-5.
Posibil depășită: cel mai nou document citit e din 24 apr. 2026; de atunci au apărut 6-K (04 nov. 2026), 6-K (23 sept. 2026), 6-K (16 sept. 2026), 6-K (10 sept. 2026), 6-K (04 sept. 2026), 6-K (17 aug. 2026).
Afacerea
H World Group Limited, cunoscută anterior ca Huazhu, este un grup hotelier multi-brand cu operațiuni internaționale. Hotelurile sunt operate în trei modele: în proprietate și leasing, în franciză și în manachise, adică hoteluri franciză pe care compania le administrează prin contracte de management. Potrivit raportului 20-F pentru 2025, rețeaua a crescut de la 9.394 de hoteluri la 31 decembrie 2023 la 12.858 la 31 decembrie 2025 1. Veniturile totale au atins 25.307 milioane RMB în 2025, față de 21.882 milioane RMB în 2023 1.
Modelul asset-light se bazează pe faptul că francizații suportă aproape integral cheltuielile de capital, de pre-deschidere și cele operaționale, în timp ce compania încasează taxe de franciză și de servicii. Compania susține că sistemul său de operare, testat mai întâi în segmentul propriu de hoteluri în proprietate, poate fi preluat de francizați. Aceasta permite extinderea rapidă a rețelei fără o creștere proporțională a activelor, iar trei sferturi din camerele vândute la brandurile moștenite Huazhu în 2025 au fost rezervate de membri ai programului H Rewards 1.
Programul de fidelizare H Rewards acoperă toate brandurile și avea peste 311 milioane de membri la 31 decembrie 2025 1. Compania operează, de asemenea, o platformă tehnologică proprie, cu un sistem de management al proprietăților în cloud, sisteme centralizate de rezervări, achiziții și management al veniturilor, precum și o inițiativă de digitalizare numită seria Easy. Compania arată că a obținut un EBITDA ajustat (non-GAAP) de 8.473 milioane RMB în 2025 1.
Segmente
Hoteluri economice și midscale
Segmentul economic include branduri precum HanTing Hotel, cu 4.556 de hoteluri în operațiune la 31 decembrie 2025, și Hi Inn, Ni Hao Hotel, Elan Hotel, Ibis Hotel și Zleep Hotels 1. Segmentul midscale include JI Hotel, cu 3.565 de hoteluri în operațiune la aceeași dată, Orange Hotel, Starway Hotel și Ibis Styles Hotel 1. Acestea reprezintă baza volumului rețelei.
Hoteluri upper midscale, upscale și de lux
Segmentul upper midscale cuprinde Crystal Orange Hotel, IntercityHotel, Manxin Hotel, Mercure Hotel, Madison Hotel, Novotel Hotel, CitiGO Hotel și MAXX, iar Grand JI Hotel, lansat în 2025, a fost adăugat în această categorie 1. Segmentul upscale include Joya Hotel, Blossom House, Steigenberger Hotels & Resorts, Jaz in the City și Grand Mercure Hotel, iar segmentul de lux include Steigenberger Icons și Song Hotels 1. Aceste branduri vizează călătorii de afaceri și clienții care caută calitate superioară.
Piața în context
Piața de cazare din China și din Europa, unde compania are operațiuni prin achiziția Deutsche Hospitality, este competitivă, iar RevPAR-ul pe ansamblul hotelurilor Huazhu a scăzut la 232 RMB în 2025, de la 235 RMB în 2024, din cauza creșterii ofertei 1. Cota de ocupare totală a fost de 80% în 2025 1. Ratele de ocupare ale hotelurilor manachise și franciză au scăzut ușor în ultimii ani, ceea ce sugerează o presiune asupra cererii pe anumite segmente.
În schimb, segmentul legacy DH a înregistrat un RevPAR în creștere continuă între 2023 și 2025, mai ales datorită ocupării și tarifului mediu mai ridicate la hotelurile manachise și franciză, iar sezonalitatea influențează trimestrele, RevPAR-ul fiind cel mai scăzut în primul trimestru și cel mai ridicat în al treilea trimestru 1.
Tendințe
- Creșterea ofertei hotelierevânt din față
Creșterea numărului de camere disponibile a dus la scăderea RevPAR-ului în 2025 și 2024 pe brandurile moștenite Huazhu, ceea ce ar putea continua dacă extinderea rețelei depășește cererea.
- Model asset-light și francizevânt din spate
Creșterea ponderii hotelurilor manachise și franciză poate aduce venituri recurente din taxe, cu investiții mici, iar compania se așteaptă ca aceste hoteluri să rămână o contribuție importantă la venituri.
- Redresarea cererii de călătoriemixt
Revenirea călătoriilor după perioada pandemiei a susținut creșterea veniturilor din 2023 până în 2025, dar nivelul ratelor de ocupare sugerează că beneficiile pot varia de la un an la altul.
- Digitalizare și fidelizarevânt din spate
Programul H Rewards și sistemele digitale cresc ponderea vânzărilor directe, ceea ce ar putea reduce costurile de marketing și sprijini marjele dacă tendința continuă.
Poziția concurențială
Compania activează într-o piață de cazare fragmentată, în care concurența vine atât de la branduri economice și midscale locale, cât și de la lanțuri internaționale. Sursa 20-F nu detaliază concurenții, astfel încât analiza se bazează doar pe structura portofoliului de branduri și pe pozițiile declarate de companie.
Avantajul declarat al companiei constă în portofoliul de peste 20 de branduri, în programul de fidelizare cu peste 300 de milioane de membri și în sistemul tehnologic comun, care permit extinderea într-un model asset-light. Dacă rivalii reușesc să replice aceste elemente, presiunea asupra tarifelor și ocupării ar putea crește.
- Lanțuri hoteliere internaționale din segmentul midscale
Concurență directă pe segmentele midscale și upper midscale, unde compania operează branduri precum Novotel și Mercure prin acorduri cu Accor.
- Branduri economice locale din China
Concurență pe segmentul economic, unde compania își păstrează poziția prin HanTing Hotel și Hi Inn.
- Operatori europeni de hoteluri
Concurență pe piețele europene, unde compania operează prin Steigenberger, IntercityHotel și Zleep Hotels.
- Alți operatori multi-brand din Asia
Concurență pe segmentul franciză și manachise, unde contează capacitatea de a atrage noi proprietari.
Legături, dependențe și riscuri
Cu cine e legată firma, din propriile depuneri SEC (clienți, furnizori, producție, parteneri, concurenți, țări, reglementare), din declarațiile acționarilor de peste 5 % (13D/13G) și din ce alte firme spun despre ea. Clic pe un nod pentru dovadă; pe o firmă listată, graful se mută pe ea.
Se încarcă legăturile…
Știri și depuneri
Din presă
- H World (HTHT) Cleared Its $2B Promise Early, Then Topped ItYahoo Finance — News · 21 sept. 2026 · EN
Ultima știre din arhiva noastră e din 21 sept. 2026; cea mai nouă depunere SEC e din 04 nov. 2026. Arhiva de presă vine din fluxurile RSS urmărite și nu acoperă neapărat ultimul eveniment — depunerile de alături da.
Depuneri SEC
- Raport curent (emitent străin)04 nov. 2026
- Raport curent (emitent străin)23 sept. 2026
- Raport curent (emitent străin)16 sept. 2026
- Raport curent (emitent străin)10 sept. 2026
- Raport curent (emitent străin)04 sept. 2026
- Raport curent (emitent străin)17 aug. 2026
- Raport curent (emitent străin)05 aug. 2026
- Raport curent (emitent străin)28 iul. 2026
- Raport curent (emitent străin)26 iun. 2026
- Raport curent (emitent străin)15 mai 2026
Surse
- [1] Form 20-F, fiscal year ended 2025-12-31 · SEC / H World Group Limited · 24 apr. 2026
Cifre calculate de olivLaw din depunerile SEC și prețurile de închidere; analiza calitativă e generată de AI din surse citate. Nu este o recomandare de investiții.